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文章摘要: 由于8月份受新一轮疫情影响，澳洲众多行业机构和进口商都发出警告中国、新加坡一些重要集装箱港口、以及货运航班受限，威胁到澳大利亚的木材、钢铁、零售商品和其他商品的供应…哪些因素造成了当前全球供应链吃紧？供应链问题将持续多久？投资“避风港”又在何处？…
近期，澳大利亚很多行业机构和进口商都发出警告，由于8月份受新一轮疫情影响，中国、新加坡一些重要集装箱港口、以及货运航班受限，导致原本就已存在问题的全球供应链滞后进一步加剧，继而威胁到澳大利亚的木材、钢铁、零售商品和其他商品的供应。
在新冠疫情发生之初，很多专家和研究机构针对疫情对全球经济、金融市场的方方面面，都进行了多维度的分析，大量的研究都指向潜在的经济衰退、失业等问题。
但几乎没有人预见到，在疫情爆发一年多之后，全球不少地区都面临着严重的通胀风险和商品供给不足。比如：在疫情反弹下，东南亚纺织工厂再次陷入停工状态，越南超4万家工厂被迫停产！不少纺织成品（如阿迪达斯、耐克）等价格上涨，加上港口拥堵再现，全球供应链断裂风险加剧。
何为全球供应链？
全球供应链亦称”全球网络供应链”。供应链的成员遍布全球，生产资料的获得、产品生产的组织、货物的流动和销售、信息的获取都是在全球范围内进行和实现的供应链。不妨看一下你的手机：从外壳、涂料、造型、屏幕、天线、电路板、芯片、电池，再追溯原材料、配件、专利以及生产设备，不说涉及全球，至少也有来自三大洲的零部件或软件设计。
供应链就是契约链，任何一个契约不能履行，就会影响整个契约责任链条，“蝴蝶效应”就容易显现。
哪些因素造成了当前全球供应链吃紧？供应链问题将持续多久？投资“避风港”又在何处？这三大问题成为近期投资者最为关心的话题。
A. 哪些因素造成全球供应链吃紧？
2021年下半年以来，全球经济的复苏过程带来了强劲的需求，但也使得供应链问题日益严重。从国家层面来说，全球范围内，需求国（发达经济体）恢复速度快于原材料生产国（新兴国家），从而导致供需错配。从供给本身来说，生产材料产能受限、劳动力短缺和国际物流紧张是导致如今供应链吃紧的三大因素。
导致供应链吃紧三大因素之一：生产材料产能受限
为了探究全球供应链问题，我们先从制造业采购经理人指数（PMI）开始。
什么是PMI？
PMI是衡量一个国家制造业的“体检表”。是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数。当指数高于50%时，则为经济扩张讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在40%~50%之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。
美国作为全球经济风向标，它的ISM制造业采购经理人指数（PMI）能够很好地反映全球供应链的主要问题。数据显示，7月ISM PMI指数为59.5%，虽然较6月下降了1.1个百分点，但仍处于扩张中。
回到澳洲，澳洲官方统计局的最新CPI数字显示，2季度CPI环比增速为0.8%，其中，交通（包括汽车价格和油价）的环比涨幅2.8%，领跑所有门类。
导致供应链吃紧三大因素之二：劳动力短缺
受Delta病毒新一轮爆发，全球就业市场在2021年中开始，又遭受到新一轮冲击。
近日，美国公布ADP非农就业7月数据显示，当月美国私营企业新增雇佣人数为33万人，远低于市场预期的69.5万人，也是今年2月美国经济企稳以来的最低值, 其中产品生产部门的新增雇佣人数仅1.2万人，更是凸显了新冠对于全球劳工市场的打击。
值得注意的是，绝大部分行业的平均收入较疫情前已有了较大度的上涨，说明这些行业不得不通过提高工资的方式，以吸引更多的求职者。
美国职位空缺人数 （单位：千人）
导致供应链吃紧三大因素之三：国际物流紧张
物流的延误和大规模涨价，是造成物价高企和全球供应链断裂的另一个主因。根据物流数据企业Freghtos数据显示，7月全球40英尺集装箱（FEU）的平均运价与去年同期相比增长了466%。
由于生产材料供应不足，船期延误，商品持续短缺等因素，生产商和消费者不约而同加大或提前订单，导致物流拥堵的问题进一步恶化，跨洋航线运费创造了历史新高：
- 亚美西海岸航线运费同比增长600%；
- 亚美东海岸航线运费与去年7月相比上涨487%；
- 自6月底以来，从亚洲到北欧航线运费飙升22%，是2020年底水平的两倍半以上；
- 欧洲至北美东海岸的单月环比价格上涨6%，是一年前水平的三倍。
- 欧洲至南美东海岸的单月环比运费飙升56%，几乎是去年水平的四倍。
B.供应链吃紧将持续多久？
供应的刚性使供应链问题具有一定的传导性和持续性。因此，其中任何一环问题没有修复，那么整条供应链的吃紧问题不但不会解决，甚至有可能加大其他环节的压力。那么，供应链吃紧将持续多久？
生产材料价格：仍将维持高位
首先，由于汽车芯片产业供应链的上中下游均出现供给问题，预计1-2年内难以恢复至正常水平，在此期间芯片价格将继续维持高位，而这些最终也必将反映在汽车消费市场的通胀中；
其次，由于OPEC不会迅速释放原油供应量，因此全世界许多国家“复工”需求导致的原油缺口难以在短期内解决，预计未来6个月原油将维持高价，于2022年逐步回落至疫情前水平；
最后是大宗商品部分，铁矿石、铜矿高价预计仍将维持1年，锂矿在未来几年将迎来新一轮价格上升周期。
劳动力危机：完全解决至少1-2年
疫情改变了各行业用工需求，进而导致的劳动力市场供需错配则需要较长时间进行适应。考虑到目前的疫苗接种进度，以及劳工的转型周期，劳动力危机的完全解决至少需要1-2年时间。
全球物流复苏：或等疫情被完全控制
全球物流问题牵一发动全身，由于疫情恐慌情绪，迫使各方加大订单以确保库存充足，但部分地区就业恢复速度较慢，生产力仍旧落后于疫情前的水平，导致没有货物返回中国，空箱问题迫使物流价格上涨，同时接二连三的意外，让疲惫不堪的物流拥堵雪上加霜。
尽管均为临时性问题，但短期内没有解决的办法，或许只有等到疫情被完全控制，各国制造业全面复工，物流链的问题才能得以缓减。
C.投资“避风港”在何处？
既然未来1-2年内，供应链问题会持续存在，那么对于投资者而言，供应链问题又意味着什么？博满澳财从经济、市场以及未来投资方向这三个角度分析研判。
经济层面：供应制约需求，从而拖累经济
持续性的供应压力可能会反过来制约需求，从而拖累各国经济恢复进度。根据经济学原理，当物价上涨过快时，居民消费需求将出现下滑，而这正是多国GDP中贡献最大的门类，那么各国的经济恢复将会受到影响。
市场层面：央行加息提速，引发股市回调
供应链问题引发的CPI持续爆表，或导致各国央行加息提速，从而引发股市回调。
目前以美联储为首的各国央行大多认为目前的高通胀是短期现象，并仍然维持宽松政策来刺激经济恢复，但已有越来越多的经济学家呼吁尽快缩紧QE，并将加息提上日程。一旦各国央行，特别是美联储，决定通过加息和缩减QE的方式抑制通胀，那么各国股市或将出现回调。
投资方向：四大行业有望成“避风港”
在这个大背景下，投资者最关心哪些行业能成为“避风港”？
诸如铁矿石、传统物流、集装箱生产企业，以及传统汽车制造商等企业将面临怎样的前景？是否有一些行业可以规避供应链问题，甚至从中受益？
通过大数据研究，博满澳财分析团队详细分析了目前全球供应链所面临的问题，制作了【供应链研究报告】并精选筛选出了四大行业细分供投资者参考。
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