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文章摘要：只要政府坚持重新开放经济的承诺，一旦80%的澳大利亚人完全接种新冠疫苗，经济就会“反弹”。信心从何而来？…不得不说，澳洲统计局上周公布的数据确实出乎很多人意料。澳洲二季度GDP数据超过预期，大概更让澳联储和联邦政府吃了定心丸，不再为经济衰退忧虑，一心想着解封…澳大利亚经济，是不是就等着解封反弹，莫里森和罗伊恐怕也做不到“心里有数”…
鉴于两大经济重镇——悉尼和墨尔本都已经持续封城超过1个月，许多人对澳大利亚的经济担忧颇深。时隔一年，“经济衰退”又重新成为市场讨论的话题。
不过，最新公布的二季度国民生产总值（GDP）可能会让很多人松一口气。事实上，也是如此。
澳联储行长菲利普·罗伊（Philip Lowe）在昨天（9月7日）就乐观地表示，当前的经济急剧下滑是新州和维州封锁所造成的“暂时影响”，只会“延迟”而不是“破坏”经济复苏。
只要政府坚持重新开放经济的承诺，一旦80%的澳大利亚人完全接种新冠疫苗，经济就会“反弹”。
信心从何而来？有迹象表明，二季度结束时的用工紧张，让许多企业在这次封城期间选择留住自己的员工，这似乎给了澳联储极大的安慰——毕竟，他们当前最关注的事，就是通胀、就业和工资增长。
二季度GDP数据超过预期，大概更让澳联储和联邦政府吃了定心丸，不再为经济衰退忧虑，一心想着解封。
不得不说，统计局上周公布的数据确实出乎很多人意料。澳大利亚2021年第二季度GDP增长0.7%，此前多数经济学家预测，第二季度的经济增长率将在0.5%左右。
比如历来谨慎的西太银行（Westpac）首席经济学家比尔·埃文斯（Bill Evans）在疫情加重后，就把二季度GDP展望从0.7%下调至0.5%；安保资本（AMP Capital）首席经济学家肖恩·奥利弗（Shane Oliver）也小幅调低了0.1%的预测。
不仅如此，截至二季度的澳大利亚GDP年增长率，也因此达到创纪录的9.6%，已足以抵消去年同期GDP下降7%带来的衰退影响。
由于公布数据好于预期，市场上关于“澳大利亚将出现第二次衰退”的担忧立竿见影地消退了。
然而，如不少经济学家表达的那样，新冠疫情发生以后，经济预测已经称为“最难的游戏”之一。不确定，已经为最大的“确定性”。澳大利亚经济，是不是就等着解封反弹，莫里森和罗伊恐怕也做不到“心里有数”。
外需：贸易盈余或至顶峰
如果单看数字，GDP的三驾马车：投资、消费、净出口，澳大利亚的情况似乎都不错。其中，家庭支出增加1.1%，政府投资增加7.4%，是支撑二季度经济增长的主要驱动力。
内需固然支撑了经济，但贸易收入近年来一直是澳大利亚经济不容忽视的增长组成部分。
二季度贸易条件（term of trade）上涨7.0%，处于历史最高水平，也意味着贸易出口情况良好。矿业商品的需求强劲和出口价格不断攀升，推动季度贸易上涨，使得名义GDP增长3.2%。
即便到了7月，澳大利亚的贸易盈余仍继续上涨了10.03亿澳元，达到创纪录的121.17亿澳元。
当月农产品出口增长6%，其中棉花和羊毛制品出口尤其强劲。肉类出口也增加8%。或说明一些农业产品已找到中国的替代市场。加之北半球夏季的灾难性气候较严重，不仅使得全球粮食价格上涨，同时也推高了澳大利亚农产品的需求。
而在金属矿石以及煤炭（16%）、化石燃料（22%）出口大幅增加的情况下，非农商品出口更是增长了7%。其中，由于北亚国家（主要为日韩）夏季异常炎热，电力使用激增，对澳大利亚的燃料——液化天然气和动力煤的需求也相应增加了。
可不容忽视的问题是，由于中国钢铁企业减产，以及全球其他地区供给回升，8月初铁矿石价格出现了严重的下行，较今年5月每吨230美元以上的高位，暴跌一度超过40%。这种影响还在继续，过去一周铁矿石价格再次下跌超过10%，降至每吨140美元左右的价位。
尽管有数据显示，今年8月份，中国的铁矿石进口量在近5个月首次增长。可考虑到中国的减排政策、房地产行业放缓以及寻找铁矿石替代市场等因素，从中期来看，中国对澳大利亚铁矿石的需求将出现下降。这很可能影响澳大利亚整体的出口收入情况。
内需：消费疲软，投资仍强
再来看内需方面，尽管家庭支出和政府支出都有所增加，但消费乏力的问题已经显现。
作为重要的消费指标——二季度家庭支出增长1.1%，但仍比疫情前——2019年第四季度水平低 0.3%。可见澳大利亚国内的消费能力还没有完全从疫情中恢复过来。
并且，家庭消费主要增长的部分来自公共交通服务（25.4%），以及电力煤气和其他燃料消费（10%），其中一部分是来自能源涨价的影响。
而新州在第二季度中家庭支出增长最快，达到2.1%；维州最低，仅为0.1%。在本次疫情中，新州所受的影响最大，恐怕要影响到第三季度该州的家庭支出增加。
在消费增长逐渐呈现疲态的同时，澳大利亚家庭储蓄与收入之比已经从 11.6% 下降至 9.7%，虽然仍处于较高水平，但降幅明显。这其中一部分原因是消费的增加，可另一部分原因则是由于可支配总收入的降低（0.3%）。
尽管本次疫情政府也实施了一些收入补贴政策，但受益人数量和总金额都较去年有明显减少。哪怕二季度的全国薪酬水平上涨了1.2% ，都不足以抵消这部分下降。
此外，7月最后两周，全国范围内登记在册的就业岗位数下降了2%。其中，大悉尼地区在已下降6.6%的基础上，又下降了2.4%。以此数据估算，该地区市区当前失业人数达25万。这势必影响全澳家庭可支配收入的水平。
不过，内需的另一组成部分，资本投资增长了4.4%，远高于市场预期的 2.6%。
政府投资支出增加7.4%，主要来自州及地方政府的基建项目；私营投资支出上升2.0%，其中产权转让上升了10.0%，反映出房地产市场的信心。
而在税收优惠的支持下，设备、厂房和机械的投资环比增长 4.3%，同比增长 17.3%，总金额达到157亿澳元，创2019年6月以来的最高水平，并且比估计值提高了 20%。从这一数据可以判断，二季度时期，企业对于经济前景仍很有信心，愿意扩大生产规模。
行业：受制于疫情的仍将受制
从行业看，第二季度全澳持续的防疫封锁放松，商业、消费信心增强，推动总增加值（GVA）增长0.9%，19个行业中有17个增长。
由于对劳务服务的需求增加，行政和支持服务增长了 6.2%。受益于当时旅游业重启，运输、邮政和仓储 (+3.7%) 以及住宿和食品服务 (+2.8%) 也出现上涨。尽管如此，这两个行业的活动仍低于疫情前的水平。
但在7月，新州和维州再次进入封锁，新州一度下令暂停建筑活动的情况。当月，全国建筑业工作岗位减少了 4%，其中新州在降幅中所占比重为75%。
到了7月的下半月，住宿和食品服务、零售贸易和建筑等行业中损失的工作机会占全澳就业损失的 44.3%。
可以预计，在第三季度，在去年受到疫情严重打击的行业仍会出现明显受损。
央行：宽松货币政策将持续
总体而言，二季度的经济数据确实证明在今年的上半年，澳大利亚经济很有活力。但博满澳财首席投资官魏睿昊认为，接下来的半年前景则不糊太乐观，因为许多方面增长可能都在二季度到达了峰值。
一方面，随着新冠变种病毒德尔塔（Delta）“击穿”澳大利亚的抗疫防线，新州和维州的疫情都在向不可控的方向发展。政府几乎把一切希望都寄托于疫苗接种率到达70%以上。另一方面，受到铁矿石价格下跌影响，澳大利亚的贸易收入必然会出现下降。
这两方面都将对下半年的经济情况造成打击，三季度的GDP下跌几乎无法避免。
连“乐观”的澳联储也指出，澳大利亚的经济在第三季度会出现比较明显的下滑。但他们还是坚持，经济会在11月底——也就是全国疫苗接种率达到70%并逐渐开放以后，呈现明显的复苏。
在魏睿昊看来，澳联储目前的态度是“等一等，看一看”，保持利率在0.1%的历史低位不变，，也按计划开始收紧购债，把每周的购债额度从此前的50亿澳元减少至了40亿澳元。并没有因为连续封城而改动这一计划。
不过，值得注意的是，澳联储把购债的持续时间拉长了，从维持到今年11月，延后至明年2月。说明，澳联储认为本次的封城，将延缓澳大利亚经济复苏的速度。
市场最新的观点认为，澳大利亚GDP恢复到疫情前水平，将发生在2022年的下半年。而德尔塔疫情之前，对此的预计则是今年下半年。也就是说，澳大利亚经济恢复的速度延后了一年左右。这可能意味着澳联储的货币宽松政策也将延长半年至一年的时间。
货币市场反应最快，在澳联储宣布缩减购债规模后，澳元汇率出现小幅上涨，但很快又再次下跌，重新回到0.74以下位置。
由于澳联储对未来澳大利亚经济的看法没有太大变化，也依然坚持在通胀和工资增长恢复到比较高的水平之前，都不会加息。此前给出的2024年时间节点短期也不会有任何变化。德尔塔疫情前，这一时间有可能会提早到2023年下半年，现在看来，可能性已经减弱。
虽然，澳联储认为德尔塔的影响只是暂时，但是疫情变化仍有较强的不确认性。谁也不知道，疫苗接种率到底具体会在何时达到要求，到时候放松封锁的步骤和程度也是未知数。
因此，未来澳大利亚经济的走势，仍旧要看疫情的“脸色”——疫苗的接种进展，解封的时间点都将成为影响经济的重要指标。
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