由 admin | 8月 4, 2020 | 影片
7月24日，就在全球股市普遍下跌、澳洲ASX 200股指也出现近3%的下跌的大环境下，生物医药器械公司Aroa（ASX:ARX）上市当天创下了近80%的涨幅，再次印证了新冠疫情期间资本市场对于医疗健康和生物科技相关概念股票的热衷。
Aroa Biosurgery（ASX:ARX）是一家来自于新西兰的生物科技公司，专攻伤口愈合技术。
其主要优势在于有着资本市场容易消化且饱满的产品矩阵，且公司在上市时就已经实现了盈亏平衡，在IPO认购阶段就受到了澳洲本地机构的热捧——5倍超额认购，从而加速上市进程，提前一周上市。
不管是从公司的基本面、财务表现、估值水平表现都十分可圈可点，使得Aroa在上市当天就创下了较发行价80%的涨幅。
为什么说Aroa在上市时能实现盈亏平衡十分可贵？
在澳洲，公司亏损也能上市？
是的。
与中国不同，澳洲企业上市是注册制，即企业只要符合澳洲交易所（ASX）的最低上市门槛，即可以上市。相比起中国漫长的上市流程，在澳洲上市相对来说比较简单，企业只需要满足交易所给出的“利润测试”或“资产测试”即可。
因此，澳洲的上市公司不一定都盈利。但换个角度看，初创企业，特别是在生物医药研发领域的初创企业，若是能在上市时就能实现盈亏平衡或者盈利，也难怪机构会特别看好。
虽然澳洲的IPO市场在2020上半年 颇为安静，新上市公司数量不多，但截至6月30日，上半年的IPO平均录得16%的回报，而同期大盘下跌12%。
值得一提的是，澳洲的IPO市场不同于中国，公司上市后的表现更多会取决于资本市场对公司的看法。虽上市后平均回报远超大盘，但IPO破发的公司也不在少数。
- 若公司的概念、商业模式以及基本面一直都表现不错，股价就会一直上升。
- 若公司上市时因题材不错而受到资本市场欢迎，股价上涨，但基本面迟迟跟不上，股价也会回落。
- 若起初上市时公司质量就比较一般，前景一般，则会非常难得到资本市场认可，股价一蹶不振。
我是散户，要如何参与澳洲IPO？
澳洲IPO市场与中国最大的不同之处在于，IPO主要参与的资金来自于机构投资人，即澳大利亚的养老金、股权基金等，或券商直接分给其客户。
澳洲仅有非常少数的公司在上市时会对散户开放；即便是开放，在很多情况下也是为了“凑人头”——凑满ASX要求的300名股东人数，不是以融资为目的。
在澳洲若想拿到比较优质的IPO机会，要么是成为澳洲本土券商优质的客户，要么可以考虑投资专门投IPO的基金。
小结
从今年的资本市场来看，各行各业都有着非常成功的大规模募资案例，不仅是IPO，还包括一些上市公司的增发。上市后或增发后的表现，主要还是回归到该企业短期和长期能为投资人创造的价值。若公司能证明其商业模式在短期之内不受到疫情影响，反而可以在此期间加速发展，短期内就会受到资本市场支持。若公司短期之内受到了疫情的影响，但从长期来看，疫情后可以快速恢复，资本市场也会非常中意这类企业。
由 admin | 7月 31, 2020 | 影片
说到风险投资，大部分人第一反应肯定是打造了一个又一个独角兽神话的美国。确实，全球最大的风投多来自于美国，在全球范围内领导投资了许多科技公司。而相对的，澳洲的资本市场比较保守，风投体量也相对更小，近五年来才开始逐步发力。
随着在线平面设计软件Canva最新的一轮融资，将其估值推至60亿美元，合87亿澳元。本轮融资由Blackbird Ventures 和中国的红杉资本领投，而在早期就入股Canva的澳洲最大风投机构Square Peg的回报甚至达到了800倍之高！
此前的几期“博满圆桌派”也曾提到，澳洲是一个机构投资人为主导的市场。近几年，大型机构如养老金、主权基金也开始逐渐进入到本地风投领域。截至到现在，澳洲风投行业规模约为130亿澳元，资产价值约为330亿澳元，行业平均回报13%。
澳洲风投回报比北美还高
根据澳大利亚投资委员发布的数据来看，澳洲私人资本的内部收益率（IRR）远高于北美、欧洲和亚洲市场。从体量来看，北美的风投市场规模的确要比澳洲大许多；但从行业平均回报来看，澳洲不仅领先美国，其回报也要优于亚洲、欧洲市场。
由于市场规模和体量小，澳洲的风投市场对于资产的定价相对于资产本身的价值来说，在全球范围内都是偏低的。
若只看澳洲本地市场，应用场景规模不大，估值自然就不会特别高。只有资本把项目带到国际的舞台，拥有更大的应有场景，估值才会更高。
虽鲜为人知，但澳洲科研水平实为全球领先，技术能力本身很强的澳洲项目还是可以拥有全球化的应用场景。因此，澳洲的风投项目在登上国际舞台的时候，往往会有比较大的估值差，这就是澳洲风投回报高的“秘密”。
澳洲风投开启黄金时代
今年突如其来的新冠疫情席卷了全球，改变了人们的生活方式，后疫情时代无疑会让人看到更多企业走向数字化。
澳洲知名风投人，澳洲最大风投公司Square Peg Capital联合创始人Paul Bassat表示，未来几年是1990年代中期以来投资科技公司最好的时机.
“每次发生重大危机时，就会看到创新的涌现。因为人们需要创新去解决一系列所面临的复杂问题。同时，人们有机会对自己的职业发展和生活方式进行不同程度的思考。因此，在新冠疫情之后，将会有许多新的创新技术和想法涌现出来。这使得未来几年将是风险投资的黄金时期。”
澳洲政府还在政策上十分鼓励风投，给予风投基金免资本利得税的优惠政策，可见本就处于快速增长周期的澳洲风投行业，将会在后疫情时代掀起一波风浪。
澳洲风投的下一个风口是什么？
目前澳洲风投的主要投资领域主要包括生物技术与医疗健康、软件科技和远程教育等。博满金资首席分析师魏睿昊指出，风投领域可以重点看满足以下两点条件的公司：
- 具有技术储备和优势的企业
- 技术的应用场景不受地域限制，可以快速在全球范围推广的企业
小结
澳洲风投公司平均每年会收到上千个项目，从接触到的项目资源来看肯定是最好的，每年从中筛选出10个左右的项目进行投资。
因风投行业直接进行投资门槛极高，也对投资人本身的资质和风险承受能力要求很高，投资人不妨考虑通过风投类基金进入市场，以比较低的门槛进入市场。
由 admin | 7月 23, 2020 | 影片
近期澳洲疫情开始反复，金融市场的波动也在持续，“稳中求胜”成为了当前许多投资人的投资信条。加上近期又出现知名基金公司“暴雷”事件，投资人应该如何保持警惕，防踩坑呢？
在澳洲发行基金需要有什么资质？
澳大利亚的金融业十分成熟，有着细致且完善的金融体系。与此同时，澳洲有着十分严格的金融监管体制，其监管水平和力度在世界范围来看都是首屈一指。
在澳洲严格的监管下，任何在金融服务业从事的公司都需要有澳洲金融服务牌照（Australian Financial Services License，简称AFSL），该牌照是由澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）批准发行并进行监管。一旦拥有AFSL牌照，即说明该公司所发行的产品会受到澳洲证监会的严格监管。
值得注意的是，AFSL牌照下也有非常多细分门类，并不能以偏概全地说有了AFSL就能发行基金，但发行基金必须要有AFSL牌照。
防踩坑要点一：投资前需留心该公司是否拥有AFSL牌照，投资人可在ASIC网站上查到相应资料。若公司无法提供AFSL牌照，又或者是牌照信息与提供的不符，则投资人需要在心里敲响警钟。
澳洲的基金一般都是什么结构？
跟中国大陆、香港的基金不太一样，澳洲的基金大多是信托的结构。受托人（Trustee）是信托基金不可缺少的重要构成之一，是信托基金的法律主体，也需要有AFSL牌照。澳洲监管机构对是否能成为受托人有着极其严格的要求和把控，受托人本身也需要定期受到第三方审计。
澳洲基金的受托人和投资经理各司其职，投资经理负责投资决策，而投资人的资金实际是在与投资经理独立的托管方账户上，若投资经理需要执行投资决策将资金投出去，则需要托管人的审核和批准。这对于投资人而言多了一层的保护。
防踩坑要点二：投资前需搞清楚澳洲的基金投资经理、受托人和投资人三方的关系。投资人的资金是需要打到受托人的账户上进行托管，而非投资经理。
澳洲的公募基金一定就比私募基金安全吗？
首先一个基础的概念，澳洲的基金英文为managed funds，都是受管理的投资主体，又称Managed Investment Schemes。在这个概念下，澳洲的公募基金，又称注册管理基金(Registered Managed Investment Scheme)；私募基金，通常称未注册管理基金(Unregistered Managed Investment Scheme)，可自行选择注册与否，市面上也有在ASIC注册的私募基金。
值得注意的是，如上文所述，因在澳洲发行基金需要AFSL牌照，而AFSL牌照受到澳洲证监局监管，因此不论是注册还是未注册管理基金，均受到监管部门的严格监管。
澳洲许多老牌基金公司发行的基金产品，多是以私募为主。
二者的不同之处主要可以归纳为以下几点：
- 投资人群
公募基金主要面对的是零售投资人，大多数对投资人的投资经验、投资金额没有要求或门槛偏低。
而私募基金面向的是成熟投资人或机构投资人，需要有一定投资经验，且多数情况下投资金额门槛偏高。
2. 合规成本
因公募基金面向的投资人群更为广泛，因此澳洲监管部门对于公募基金所披露的信息有更加复杂且严格的要求。
公募基金需要将产品披露说明书（Product Disclosure Statement, PDS）上交监管部门备案，而私募基金的信息备忘录（Information Memorandum）则不需要备案。在假设其他所有条件相同的情况下，公募基金会因更为复杂的合规要求而带来更高的运营成本。
值得注意的是，公募和私募基金是基金运营模式的不同，对基金产品本身的安全性没有绝对的指代作用。澳洲知名大型基金公司曾在未事先通知投资人的情况下更改公募基金的产品披露说明书，对投资人的赎回等额外难题造成了影响。
此外，公募基金不等同于上市基金，对基金本身流动性没有任何的指向性。
防踩坑要点三：公募和私募是基金公司对于商业模式和融资渠道的选择，并不存在某一类绝对安全的说法。任何的基金投资，结构和框架是基础，关键的还是要看基金的底层资产和投资决策团队的水平和资质。
小结
澳洲成熟的金融体系和严格的监管只是为投资人提供了最基础的框架保障，至于产品的投资回报如何、安全与否，主要还是要看：
- 基金的底层资产是什么
- 回报和风险是否匹配
- 基金的历史表现如何
- 基金经理和管理团队如何？
作为投资者，也需要权衡对收益、风险和流动性的要求。
博满金资(BMY Group Pty Ltd, ACN 133 561 887，简称BMYG)是澳大利亚金融执照持有人(AFSL:505332)BMYG Capital Pty Ltd(ACN 609 379 044)的授权代表(AFS:001275633)。宣传页面中所含信息仅为一般信息，不构成财务、税务或法律咨询意见或预测，未考虑个人目的、财务状况或个人需求，并对预期收益不做任何保证，投资风险请自行承担。在按照宣传页面所含信息采取行动或进行任何申购或持有金融产品决策前，您应基于个人投资目的、财务状况或个人需求考虑本文所含信息的适用性。*投资50万澳元以下，需提供合格投资者证明。在进行任何投资决策前，博满金资建议您寻求独立的财务建议并阅读基金产品备忘录，电子邮件:info@bmyg.com.au 或电话:1300 226 666/ (+61)3 8623 7999。
由 admin | 7月 13, 2020 | 影片
近几个月全球股市的反弹让不少人加入了“炒股大军”，朋友圈、各种微信群里“晒单”的人也多了起来，甚至连小红书上也有人分享股票Watchlist（观察列表）。看来新冠疫情导致的“全民家里蹲”，让许多新的投资人涌入市场，形成了这一波的“全民炒股”热潮。
澳洲的金融市场与中国颇为不同的在于，澳洲是以机构投资人为主导的市场，而中国的股市里散户居多。但这一波“全民炒股”的风潮中，让澳洲股市涌入了许多个人投资人，也就是我们说的散户。
根据澳洲证券及投资委员会ASIC的报告，在2月24日至4月3日期间，有超过14万名新投资者与经纪人签约，平均每天开设4,675个新帐户。与前六个月相比，这一数字增长约3.4倍，新投资者现在已占所有现有帐户的约21％。
随着这一轮大幅度的波动，澳大利亚逐步迈入更多零售投资人的市场，跟以前被机构垄断的情况出现了变化。
博满金资首席分析师魏睿昊作为澳洲金融行业资深从业者，与诸多券商、机构打交道，他提醒新入市的散户们：澳洲的金融市场里活跃的还是以机构投资人为主，在澳洲炒股时可以留心一下公司的股东列表，若机构不太参与的话，可以给自己敲个警钟。
炒股新手，还有什么需要注意的事项？
- 投资有风险，入市需谨慎
- 尽量用闲置资金进行投资
- 澳洲股票交易为t+0，即可以同一天内无限制买入卖出
- 澳洲股市没有涨停或跌停的概念
- 特别小的小盘股流动性不如中国好，量特别大的话可能会给自己产生市场效应，影响价格
- 了解基本的行业情况，市盈率、市净率等基础指标
- 不要轻信小道消息，虽然可能会出现一两次“瞎猫碰上死耗子”运气好，但成为“接盘侠”的概率也很大
- 需要拥有较强的心理素质
这波热潮中有什么值得投资的机会？
市场活跃、交易量暴增，许多投资人跃跃欲试。市场波动巨大，可能会有很大的机会，但与此同时风险同样不小，投资人需要冷静对待。
投资人在寻找机会时可能会忽略掉这次波动的真正受益者——不管股市涨跌，只要交易量大，就受益的赢家：交易所和券商。
交易所
澳洲股市近期交易活跃，从今年年初至5月份的数据来看，ASX交易量同比暴增30%以上，交易额甚至同比增长近50%。
澳交所（ASX）本身就是一个上市公司，股票代码也为ASX。股市交易量大，交易所从券商手上抽成交易费用的模式就让其成为了这次波动中的最大赢家。澳交所的股价二月底随市场波动下跌后，近期不但反弹到原来的水平甚至还创下新高，较今年初价格上涨了11%。
此外，近几个月澳洲股市有大量的公司增发以度过危机，大量的资金涌入股市，利好交易所本身的表现。
在线券商
除了一些大投行会因为股市大量增发有比较好的收益，澳洲传统券商因既有的业务模式偏老旧、成本高昂，在本次股市交易量大增中受益有限。而在澳洲股票交易行业逐渐变革、传统大银行业务重组的当下，在线券商成了大赢家。
以全澳最便宜股票交易平台著称的SelfWealth（ASX: SWF）今年表现十分亮眼。得益于股市波动和交易量的暴增，SelfWealth开户数同比增长三倍，交易量翻倍，活跃季度用户达4.6万人，增长44%，其股价也一路上涨，不断刷新高。
不得不提的是，在线券商本是一个竞争极高的行业，除了需要与本地同行竞争，也要需要抵御国际同行进入澳洲市场对其业务的挤兑。若只靠平台前端的“价格优势”作为唯一的竞争力，那么最后的结果就是变成注重前端的行业参与者都很难赚到钱，而真正拥有后台技术的则成为真正的赢家。
成立于2015年的OpenMarkets，是一家为SelfWealth提供后台清算技术的B2B金融科技公司，是帮助SelfWealth这样的前端平台实现高效的交易和清算的“幕后功臣”。OpenMarkets每月完成帮助SelfWealth和其他一百多个金融科技类公司及6万用户完成着40亿澳元的股票交易。
小结
照目前澳洲国内疫情的发展情况来看，市场的波动短期内恐不会完全褪去，随着股民的增加，股市将会依然保持活跃。无论市场走向如何是涨是跌，股民多、交易量大、换手率大，都将利好券商的业务。
在如此动荡的时期投资股市，券商不妨是一个值得考虑的选择。
由 admin | 6月 15, 2020 | 影片
今年二月底，因新冠疫情开始在全球范围爆发，包括澳洲股市在内的全球股票市场均出现了非常大幅度的下跌。自三月底，澳洲ASX 200股指开启了长达两个月的反弹之路，从最低的4500点，最高回涨到6100点。虽仍不及疫情前7000点的高位，但反弹也足足有30%之多。
从板块来看，科技板块反弹力度最大，如远程办公软件公司、数据中心等，主要是得益于疫情为线上业务带来的巨大动能，几乎回到了年初的水平；这与美国纳斯达克一路反弹甚至创下历史新高的走势相近。
此外，受益于铁矿石价格飙升，材料板块反弹力度也颇为强劲。与此同时，必需消费品板块和医疗健康板块在此次下跌中呈现出了良好的抗周期能力，表现坚挺。另一方面，能源、金融和地产板块表现依旧疲软，反弹力度不大。
但近几日，澳洲股市连续下跌，这是新的一轮回调的开始吗？投资人又应该如何把握这次的机会，看准入场时机呢？
澳洲股市回调开启？
澳大利亚统计局最新公布的数据显示，澳大利亚第一季度GDP下滑0.3%。且二季度经济活动也受新冠疫情影响，GDP下降已成定局，澳大利亚29年无经济衰退的神话将终结。
在这样坏消息满天飞、局势动荡不安的情况下，澳洲股市连续两个月的反弹也许只是一道“虚假的曙光”。博满金资首席分析师魏睿昊认为，股市一次性快速的反弹不太符合目前经济的实际情况，这一轮的反弹之后应该会出现一次回调。
两个月前，博满投资圆桌派曾提到，在这次疫情中，最为流行的一种募资方式为增发股票（Placement），这种引资形式相当于把更多新的资本和股东带进公司之中，同时相比发行债券少了利息支出，对于短期内缓解公司运营压力相当有帮助。
目前的增发跟以往有何区别？
股票增发其实是上市公司进行进一步融资的常见方式，但这段时间的增发明显有着以下的几个特点:
- 增发折扣幅度大，市场增发折扣高达15%
- 融资规模大，且
- 融资速度快，如保险巨头QBE，在两个小时内完成了12亿澳元的增发
- 后市表现良好，到目前为止，这些进行增发的企业当中，后市上涨的比例高达85%，平均涨幅高达34%
博满金资投资组合经理庄熠表示：投资回报和折扣幅度成正比，投资人可以重点关注增发折扣比较大的股票。
基金经理的选股“秘籍”
博满金资首席分析师魏睿昊分享了在这次增发中筛选股票的方法，他与他的团队会重点关注两类股票：
一、受疫情影响有限的行业或企业
所处行业或公司本身受到疫情的影响比较小，公司运营不受到影响，但受到市场情绪和基金经理大幅度减持抛售影响，股价出现大幅度下跌。
二、虽受到疫情影响但相对龙头的企业
受到疫情影响明显的行业或企业，但在同行业、同类型企业中处于比较龙头的地位，且公司本身资产负债表强劲，抗疫情能力比较强。此外，疫情过去后，小的竞争者可能会受到影响关停，反而让这些龙头企业在期间能获取更多的市场份额。
澳洲股市接下来会何去何从？
过去两个月，有更多的公司意识到了目前是个融资的好机会，会有更多增发项目出现。魏睿昊提醒投资人，过去两个月澳洲股市的反弹给投资人带来很好的回报，但整个市场的机会可能会拉长到半年甚至是一年，股票过快恢复可能会导致一些机会变少。
此外，魏睿昊认为，市场的走势不应该跟经济形成太明显的背离，澳洲股市不会马上反弹至年内高点，且最近股市出现了明显的回调，也处于预期之内，属于技术性回调。投资人可以持续关注折扣大的增发机会。
观看完整版视频，了解更详细的后市分析。
