国际资本大打出手!竟是为了澳洲这个风口?

| 5月 4, 2022

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文章概要:稳健,是今年投资的主旋律。当前市场避险情绪仍未消退,可以抗周期、抗通胀的防御型资产受到了大型资本的关注,能对抗下行风险的澳洲基建行业更是成为了众多国际资本逐鹿的对象。科技巨头纷纷向澳洲能源巨头AGL发出收购要约,而这只是冰山的一角。为何众多国际资本正“虎视眈眈”着澳洲的基建资产?

稳健,是今年投资的主旋律。

当前市场避险情绪仍未消退,可以抗周期、抗通胀的防御型资产受到了大型资本的关注,能对抗下行风险的澳洲基建行业更是成为了众多国际资本逐鹿的对象。

过去两年,众多大型养老金和大型资管公司开始深度布局澳大利亚基建资产,或者用“抢占”去形容也不为过。其中包括澳洲最大养老金AustralianSuper,去年不仅仅增持了悉尼收费公路WestConnex的股份,随后又以190亿澳元收购了Optus通讯塔70%的股权,并且联合其他国际资本参与了悉尼机场的收购。

加拿大、美国和荷兰大型资产管理公司期间也布局了不少。譬如加拿大养老金PSP Investment和大型资管公司KKR收购南澳和维州电网企业Spark Infrastructure,以及今年科技投资巨头Cannon-Brookes和Brookfield向澳洲能源巨头AGL发出收购要约。

而这只是冰山的一角。为何众多国际资本正“虎视眈眈”着澳洲的基建资产?

主要由于澳大利亚“孤悬”南太平洋,地缘政治稳定,经济发展水平也较高。基建往往是长期投资,国家的稳定与繁荣才能保障资产长期的收益,而较透明、健全的商业环境,使得澳大利亚基建资产的管理和运营也较好,因而更能确保现金回报率。

民生基建,抗周期性强

虽然基建行业投资价值凸显,但由于大基建覆盖行业领域较广,并不能一概而论。像是悉尼机场、收费公路等运输交通类的基建资产,明显在疫情期间受到了影响和冲击;而关系到民生类的基建资产,则在疫情期间彰显了优异的抗周期性。

其中最为稳健的莫过于电力基建资产,市场刚需决定了其极高的抗周期性,让其不受市场周期、经济环境和黑天鹅事件影响。澳大利亚电力需求稳定——电力需求几乎只增不减,过去20年间,澳洲电力需求维持着1%的复合增长,即便是在疫情期间也没有出现过大幅下跌。

从国际资本在澳洲的基建布局也不难看出,绝大部分都选择了关系到民生的电力基建。地产大亨李嘉诚在澳洲的基建布局中也不乏电力资产,譬如澳洲电企Duet Group、南澳电力网络(SA Power Networks)、维州电网Powercor和Citipower等。

澳洲经济稳定、地缘政治风险低,再加上电力市场需求稳定,投资可以带来长期收益稳定,也难怪国际资本纷纷入场,加速布局澳洲电力基建资产。

澳洲电力基建行业迎来新风口

电力基建由发电(Generation)、高压传输(Transmission)、变压分配(Distribution)三个部分组成。发电和高压传输都是前期投入较大的重资产行业,譬如大型发电企业、国家电网等,进入门槛高,行业往往已被大公司垄断。

当下,随着新能源在澳洲的普及和向碳中和目标的迈进,电力行业数字化转型是能源革命和数字革命的必然需求,这也为澳洲电力基础建设带来了发展机会——智能用电体系将迎来新风口。

这其中,智能电表基础设施是澳洲电力基建的最后一环,也是在终端用户的数字信息的采集、交换和控制中起到至关重要角色的一环。

这一环却是澳洲目前所缺失的。在澳洲,智能电表渗透率仅为25%,远远滞后于其他发达国家。澳洲于2017年才开始普及智能电表,落后于最早进行智能电表布局的意大利足足16年。意大利是欧洲最先推行智能电表的国家,其智能电表覆盖率于2014年已超过85%。

澳洲政府立法推进电力行业改革

那么随着加息逼近,面临潜在的加息风险

澳洲能源协会规定,从2017年12月起,所有更换或安装的电表都必需是新型智能电表。政府旨在推动消费者通过智能电表,了解更多日常用电信息,从而更好的控制或改变日常使用和管理电力的方式。

在澳洲电力行业政策改革(Power of Choice)政策下,能源零售商将为消费者安排智能电表安装和服务,除此之外,澳洲政府将进一步消除智能电表的部署障碍,以加速智能电表市场的渗透率。数据显示,澳洲智能电表行业预计维持21.3%的增长,市场规模于2031年达到11.8亿澳元。

在澳洲政府的大力推动下,未来十年必将是澳洲智能电表普及的黄金十年。

投资机会开放

澳新智能电网基建龙头企业——Intellihub

Intellihub是澳洲电力基建领域B2B服务供应商,拥有并且管理智能电表资产,为零售电力供应商提供远程读表、远程控制断电、电力数据分析等刚需服务。目前,企业营收过亿,市场份额居首,并签约潜在实现5倍资产管理规模增长以及商业收入增长。

  • 业务模式 – 电表服务领域的B2B企业服务龙头企业,通过旗下管理的智能电表硬件资产,为电力零售企业提供电表服务
  • 收入模式 – 完成初期电表资产投入后,锁定未来长期合约 
  • 行业地位 – 增量市场接近40%市场份额,行业龙头企业
  • 财务表现 – 现金流健康

由此可见,Intellihub不仅是关系着澳洲民生的电力基建龙头企业,可以在创造稳定分红和现金流的同时,背靠着澳洲政府力推智能电表行业的黄金期,拥有可观的资产增值空间。

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