每一场泡沫破裂,都是一堂投资课

| 5月 17, 2022

文章概要:上周,加密货币市场LUNA币币值几乎归零,其价值跌幅无限接近于100%。5月9日,美联储在发布的半年度《金融稳定报告》中警告旨在与美元等挂钩的稳定币,有可能在压力下贬值或失去流动性的资产支持。在加息、俄乌冲突、中国供应链受阻等问题的作用下,全球各类资本市场都在“降温”。而与币市、股市、房市“降温”情况完全不同,澳大利亚私募股权(PE)市场近期格外热闹……

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LUNA币

上周,加密货币市场上演了一场惊天大崩盘的戏码。

按照全球最大的加密货币交易所币安的数据,澳东时间5月12日下午1点,加密货币LUNA币值还在2.38美元左右,而到了晚间23点左右,LUNA币值仅剩约0.02美元,跌幅达超99%。

这并没有结束,此后LUNA币的价格还在一路下跌,迫使币安只能逐步关闭或限制各种合约产品,直至13日下午一度关停LUNA的现货交易。LUNA币的发行方Terra也停止了区块链上的兑换。

目前这一币种的币值几乎归零,也就出现了一种几乎只有在教科书上才会有的案例:一种资产,其价值跌幅无限接近于100%。

LUNA币1个月价格走势

LUNA币的闪崩导致包括比特币、以太币在内的大量加密货币价格共同“跳崖”,整个币圈“哀声一片”,根据币COIN数据,24小时内16万人爆仓。

要知道,在最高峰时,LUNA的价格达到了116美元以上。

一夜之间,币圈损失几十万,甚至上百万美元的人比比皆是。

LUNA的大跌,被认为与被号称和美元挂钩的稳定币TerraUSD下跌有关。

TerraUSD简称UST,是由一家名为Terra的韩国公司发行的算法稳定币,此前UST与美元锚定,用户可以随时使用UST与美元进行1:1兑换。据《华尔街日报》报道,自2020年推出以来,它大部分时间很少偏离预期价格超过一美分。

然而,作为一种算法稳定币,UST并没有任何底层资产支持,只是通过算法进行创建和验证。为了保障UST价值的稳定,其创造者又建立了一种名为LUNA的代币(token),用以兑换UST。

简单来说,就是每当一个 UST 被“铸造”出来,就必须“烧掉”价值一美元的 LUNA;每当一个UST价格低于1美元,它则会被“烧掉”,兑换成价值1美元的 LUNA币。通过这种套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩。

在这种机制下,用户被激励进行套利,从而帮助维持 UST 与美元的锚定。不仅如此,Terra平台还为UST用户设计了一个借贷平台,提供高达20%的利息,这就引发市场上的LUNA价值一路走高。

不过,这种利用双Token套利的稳定币机制导致严重的超额抵押,某种程度可以视为“旁氏骗局”,在市场遭遇剧烈波动时,一旦UST本身价格与美元发生脱锚情况,就会很快引发挤兑导致崩盘。

上周UST一度跌至每枚5美分。这也就造成LUNA币的彻底崩溃。

TerraUSD1个月价格走势

事实上,5月9日,美联储在发布的半年度《金融稳定报告》中警告旨在与美元等挂钩的稳定币,有可能在压力下贬值或失去流动性的资产支持。

LUNA币酝酿的风暴席卷整个币圈,全球最大的加密货币比特币价格一度跌破3万美元,创2021年7月以来最低。

尽管目前重挫之势似乎已经止住,但仍有许多投资人担心风险过高,在持续抛售比特币,这使得比特币价格一直维持在3万美元的近期低位。

长久以来,加密货币的拥护者一直认为比特币有抗通胀抗风险作用,但传统投资人倾向将比特币视为风险资产。股神巴菲特和芒格更是不认可比特币的价值。

从下图可以看出比特币的价格走势和纳斯达克指数走势趋于相似,但比特币价格的波动性更高。

比特币价格和纳斯达克指数2022年走势比较

当然,加密货币价格的“雪崩”只是目前市场的一个极端化的缩影。在加息、俄乌冲突、中国供应链受阻等问题的作用下,全球各类资本市场都在“降温”。

首当其冲的是股票市场,以科技股为主的美国纳斯达克指数指2022年内跌幅超过25%,而美国标普500指数、中国上证综指等也下挫超过15%。澳大利亚ASX 200指数虽然跌幅较小,也下跌约7%左右。

而在澳大利亚,经过30年的发展,房地产市场已经成为全球最贵的市场之一。加息周期开启,势必要让全澳房价承压。而且澳大利亚是全世界家庭负债率最高的国家之一,随着借贷成本的上升,对于房地产市场的需求势必有所减弱。

澳大利亚家庭负债水平全球最高

然而如果持币观望,在如今这样的高通胀环境下,只能等着货币不断贬值。

在目睹每一次泡沫破裂中,我们不应该只学会谨慎,而更应在谨慎中,学到如何选择真正有价值的投资。

与币市、股市、房市“降温”情况完全不同,澳大利亚私募股权(PE)市场近期格外热闹。

就在上周末,澳大利亚最大的养老基金公司AusSuper宣布,将再次向私募股权增资130亿澳元,将旗下的私募规模翻倍。并预计在5年中会将私募投资组合扩大到500亿。其主要投资目标是医疗健康、高科技、消费和金融等。

经过前两年的大量募资,私募巨头们资金充沛,在市场低迷的情况下,反而能够以较低的价格收购澳洲市场上的优质资产。

私募股权

切实地印证了巴菲特的名言“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”。

根据麦肯锡数据,私募股权的表现都优于公开市场的同类股票,全球净回报率超过14%。

今年以来,澳大利亚不仅各类收购案层出不穷,还不断传出国际大型私募要在澳大利亚市场“买买买”的消息,比如贝恩资本可能希望寻求将市值21亿的上市公司Webjet私有化;而国际巨头Brookfield一直在寻求收购能源公司AGL。

除了AGL外,Brookfield也对看好电力基建-智能电表公司Intellihub的发展,对该公司进行了投资。

而如Intellihub这样的公司,也恰好符合巴菲特和芒格最喜欢的资产特征,就是productive asset——生产型资产

Intellihub目前企业营收过亿,市场份额在全澳居首。公司不仅是关系着澳洲民生的电力基建龙头企业,可以在创造稳定分红和现金流的同时,背靠着澳洲政府力推智能电表行业的黄金期,拥有可观的资产增值空间。

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