停产!断航!涨价!供应链紧张加剧,哪里是投资“避风港”?

| 9月 13, 2021

#澳洲投资 #澳洲基金 #澳洲信托

文章摘要: 由于8月份受新一轮疫情影响,澳洲众多行业机构和进口商都发出警告中国、新加坡一些重要集装箱港口、以及货运航班受限,威胁到澳大利亚的木材、钢铁、零售商品和其他商品的供应…哪些因素造成了当前全球供应链吃紧?供应链问题将持续多久?投资“避风港”又在何处?…

近期,澳大利亚很多行业机构和进口商都发出警告,由于8月份受新一轮疫情影响,中国、新加坡一些重要集装箱港口、以及货运航班受限,导致原本就已存在问题的全球供应链滞后进一步加剧,继而威胁到澳大利亚的木材、钢铁、零售商品和其他商品的供应。

在新冠疫情发生之初,很多专家和研究机构针对疫情对全球经济、金融市场的方方面面,都进行了多维度的分析,大量的研究都指向潜在的经济衰退、失业等问题。

但几乎没有人预见到,在疫情爆发一年多之后,全球不少地区都面临着严重的通胀风险和商品供给不足。比如:在疫情反弹下,东南亚纺织工厂再次陷入停工状态,越南超4万家工厂被迫停产!不少纺织成品(如阿迪达斯、耐克)等价格上涨,加上港口拥堵再现,全球供应链断裂风险加剧。

何为全球供应链?

全球供应链亦称”全球网络供应链”。供应链的成员遍布全球,生产资料的获得、产品生产的组织、货物的流动和销售、信息的获取都是在全球范围内进行和实现的供应链。不妨看一下你的手机:从外壳、涂料、造型、屏幕、天线、电路板、芯片、电池,再追溯原材料、配件、专利以及生产设备,不说涉及全球,至少也有来自三大洲的零部件或软件设计。

供应链就是契约链,任何一个契约不能履行,就会影响整个契约责任链条,“蝴蝶效应”就容易显现。

哪些因素造成了当前全球供应链吃紧?供应链问题将持续多久?投资“避风港”又在何处?这三大问题成为近期投资者最为关心的话题。

A. 哪些因素造成全球供应链吃紧?

2021年下半年以来,全球经济的复苏过程带来了强劲的需求,但也使得供应链问题日益严重。从国家层面来说,全球范围内,需求国(发达经济体)恢复速度快于原材料生产国(新兴国家),从而导致供需错配。从供给本身来说,生产材料产能受限、劳动力短缺和国际物流紧张是导致如今供应链吃紧的三大因素。

导致供应链吃紧三大因素之一:生产材料产能受限

为了探究全球供应链问题,我们先从制造业采购经理人指数(PMI)开始。

什么是PMI?

PMI是衡量一个国家制造业的“体检表”。是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数。当指数高于50%时,则为经济扩张讯号。当指数低于50%,尤其是非常接近40%时,则有经济萧条的忧虑。一般在40%~50%之间时,说明制造业处于衰退,但整体经济还在扩张。

美国作为全球经济风向标,它的ISM制造业采购经理人指数(PMI)能够很好地反映全球供应链的主要问题。数据显示,7月ISM PMI指数为59.5%,虽然较6月下降了1.1个百分点,但仍处于扩张中。

回到澳洲,澳洲官方统计局的最新CPI数字显示,2季度CPI环比增速为0.8%,其中,交通(包括汽车价格和油价)的环比涨幅2.8%,领跑所有门类。

导致供应链吃紧三大因素之二:劳动力短缺

受Delta病毒新一轮爆发,全球就业市场在2021年中开始,又遭受到新一轮冲击。

近日,美国公布ADP非农就业7月数据显示,当月美国私营企业新增雇佣人数为33万人,远低于市场预期的69.5万人,也是今年2月美国经济企稳以来的最低值, 其中产品生产部门的新增雇佣人数仅1.2万人,更是凸显了新冠对于全球劳工市场的打击。

值得注意的是,绝大部分行业的平均收入较疫情前已有了较大度的上涨,说明这些行业不得不通过提高工资的方式,以吸引更多的求职者。

美国职位空缺人数 (单位:千人)

导致供应链吃紧三大因素之三:国际物流紧张

物流的延误和大规模涨价,是造成物价高企和全球供应链断裂的另一个主因。根据物流数据企业Freghtos数据显示,7月全球40英尺集装箱(FEU)的平均运价与去年同期相比增长了466%。

由于生产材料供应不足,船期延误,商品持续短缺等因素,生产商和消费者不约而同加大或提前订单,导致物流拥堵的问题进一步恶化,跨洋航线运费创造了历史新高:

  • 亚美西海岸航线运费同比增长600%;
  • 亚美东海岸航线运费与去年7月相比上涨487%;
  • 自6月底以来,从亚洲到北欧航线运费飙升22%,是2020年底水平的两倍半以上;
  • 欧洲至北美东海岸的单月环比价格上涨6%,是一年前水平的三倍。
  • 欧洲至南美东海岸的单月环比运费飙升56%,几乎是去年水平的四倍。

B.供应链吃紧将持续多久?

供应的刚性使供应链问题具有一定的传导性和持续性。因此,其中任何一环问题没有修复,那么整条供应链的吃紧问题不但不会解决,甚至有可能加大其他环节的压力。那么,供应链吃紧将持续多久?

生产材料价格:仍将维持高位

首先,由于汽车芯片产业供应链的上中下游均出现供给问题,预计1-2年内难以恢复至正常水平,在此期间芯片价格将继续维持高位,而这些最终也必将反映在汽车消费市场的通胀中;

其次,由于OPEC不会迅速释放原油供应量,因此全世界许多国家“复工”需求导致的原油缺口难以在短期内解决,预计未来6个月原油将维持高价,于2022年逐步回落至疫情前水平;

最后是大宗商品部分,铁矿石、铜矿高价预计仍将维持1年,锂矿在未来几年将迎来新一轮价格上升周期。

劳动力危机:完全解决至少1-2年

疫情改变了各行业用工需求,进而导致的劳动力市场供需错配则需要较长时间进行适应。考虑到目前的疫苗接种进度,以及劳工的转型周期,劳动力危机的完全解决至少需要1-2年时间。

全球物流复苏:或等疫情被完全控制

全球物流问题牵一发动全身,由于疫情恐慌情绪,迫使各方加大订单以确保库存充足,但部分地区就业恢复速度较慢,生产力仍旧落后于疫情前的水平,导致没有货物返回中国,空箱问题迫使物流价格上涨,同时接二连三的意外,让疲惫不堪的物流拥堵雪上加霜。

尽管均为临时性问题,但短期内没有解决的办法,或许只有等到疫情被完全控制,各国制造业全面复工,物流链的问题才能得以缓减。

C.投资“避风港”在何处?

既然未来1-2年内,供应链问题会持续存在,那么对于投资者而言,供应链问题又意味着什么?博满澳财从经济、市场以及未来投资方向这三个角度分析研判。

经济层面:供应制约需求,从而拖累经济

持续性的供应压力可能会反过来制约需求,从而拖累各国经济恢复进度。根据经济学原理,当物价上涨过快时,居民消费需求将出现下滑,而这正是多国GDP中贡献最大的门类,那么各国的经济恢复将会受到影响。

市场层面:央行加息提速,引发股市回调

供应链问题引发的CPI持续爆表,或导致各国央行加息提速,从而引发股市回调。

目前以美联储为首的各国央行大多认为目前的高通胀是短期现象,并仍然维持宽松政策来刺激经济恢复,但已有越来越多的经济学家呼吁尽快缩紧QE,并将加息提上日程。一旦各国央行,特别是美联储,决定通过加息和缩减QE的方式抑制通胀,那么各国股市或将出现回调。

投资方向:四大行业有望成“避风港”

在这个大背景下,投资者最关心哪些行业能成为“避风港”?

诸如铁矿石、传统物流、集装箱生产企业,以及传统汽车制造商等企业将面临怎样的前景?是否有一些行业可以规避供应链问题,甚至从中受益?

通过大数据研究,博满澳财分析团队详细分析了目前全球供应链所面临的问题,制作了【供应链研究报告】并精选筛选出了四大行业细分供投资者参考。

如果您对全球供应链问题和相关的投资机会感兴趣,请>>>点击此处,免费下载【供应链研究报告】PDF

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