博满圆桌派 | 擦亮眼!金融产品要这么选

| 7月 23, 2020

近期澳洲疫情开始反复,金融市场的波动也在持续,“稳中求胜”成为了当前许多投资人的投资信条。加上近期又出现知名基金公司“暴雷”事件,投资人应该如何保持警惕,防踩坑呢?

在澳洲发行基金需要有什么资质?

澳大利亚的金融业十分成熟,有着细致且完善的金融体系。与此同时,澳洲有着十分严格的金融监管体制,其监管水平和力度在世界范围来看都是首屈一指。

在澳洲严格的监管下,任何在金融服务业从事的公司都需要有澳洲金融服务牌照(Australian Financial Services License,简称AFSL),该牌照是由澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)批准发行并进行监管。一旦拥有AFSL牌照,即说明该公司所发行的产品会受到澳洲证监会的严格监管。

值得注意的是,AFSL牌照下也有非常多细分门类,并不能以偏概全地说有了AFSL就能发行基金,但发行基金必须要有AFSL牌照。

防踩坑要点一:投资前需留心该公司是否拥有AFSL牌照,投资人可在ASIC网站上查到相应资料。若公司无法提供AFSL牌照,又或者是牌照信息与提供的不符,则投资人需要在心里敲响警钟。

澳洲的基金一般都是什么结构?

跟中国大陆、香港的基金不太一样,澳洲的基金大多是信托的结构。受托人(Trustee)是信托基金不可缺少的重要构成之一,是信托基金的法律主体,也需要有AFSL牌照。澳洲监管机构对是否能成为受托人有着极其严格的要求和把控,受托人本身也需要定期受到第三方审计。

澳洲基金的受托人和投资经理各司其职,投资经理负责投资决策,而投资人的资金实际是在与投资经理独立的托管方账户上,若投资经理需要执行投资决策将资金投出去,则需要托管人的审核和批准。这对于投资人而言多了一层的保护。

防踩坑要点二:投资前需搞清楚澳洲的基金投资经理、受托人和投资人三方的关系。投资人的资金是需要打到受托人的账户上进行托管,而非投资经理。

澳洲的公募基金一定就比私募基金安全吗?

首先一个基础的概念,澳洲的基金英文为managed funds,都是受管理的投资主体,又称Managed Investment Schemes。在这个概念下,澳洲的公募基金,又称注册管理基金(Registered Managed Investment Scheme);私募基金,通常称未注册管理基金(Unregistered Managed Investment Scheme),可自行选择注册与否,市面上也有在ASIC注册的私募基金。

值得注意的是,如上文所述,因在澳洲发行基金需要AFSL牌照,而AFSL牌照受到澳洲证监局监管,因此不论是注册还是未注册管理基金,均受到监管部门的严格监管

澳洲许多老牌基金公司发行的基金产品,多是以私募为主。

二者的不同之处主要可以归纳为以下几点:

  1. 投资人群

公募基金主要面对的是零售投资人,大多数对投资人的投资经验、投资金额没有要求或门槛偏低。

而私募基金面向的是成熟投资人机构投资人,需要有一定投资经验,且多数情况下投资金额门槛偏高。

2. 合规成本

因公募基金面向的投资人群更为广泛,因此澳洲监管部门对于公募基金所披露的信息有更加复杂且严格的要求。

公募基金需要将产品披露说明书(Product Disclosure Statement, PDS)上交监管部门备案,而私募基金的信息备忘录(Information Memorandum)则不需要备案。在假设其他所有条件相同的情况下,公募基金会因更为复杂的合规要求而带来更高的运营成本。

值得注意的是,公募和私募基金是基金运营模式的不同,对基金产品本身的安全性没有绝对的指代作用。澳洲知名大型基金公司曾在未事先通知投资人的情况下更改公募基金的产品披露说明书,对投资人的赎回等额外难题造成了影响。

此外,公募基金不等同于上市基金,对基金本身流动性没有任何的指向性。

防踩坑要点三:公募和私募是基金公司对于商业模式和融资渠道的选择,并不存在某一类绝对安全的说法。任何的基金投资,结构和框架是基础,关键的还是要看基金的底层资产和投资决策团队的水平和资质。

小结

澳洲成熟的金融体系和严格的监管只是为投资人提供了最基础的框架保障,至于产品的投资回报如何、安全与否,主要还是要看:

  • 基金的底层资产是什么
  • 回报和风险是否匹配
  • 基金的历史表现如何
  • 基金经理和管理团队如何?

作为投资者,也需要权衡对收益、风险和流动性的要求。

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