澳联储宣布缩减购债计划,加息步伐会加快吗?

| 7月 6, 2021

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文章摘要:上周末,由于美国就业数据好于市场预期,导致美元走强,澳元汇率出现了明显下跌。而澳联储缩减购债计划消息一出,澳元出现了小幅上涨,一度攀升至接近0.76的位置…近期经济的主要不确定性因素,就是新冠疫情的多点爆发家以及封锁所带来的影响,但是,澳联储认为,既往经验表明,一旦疫情得到控制并放宽限制,经济就会迅速反弹..

近期,由于澳大利亚公布一系列经济数据都非常强劲,这让市场对于今天(7月6日)澳联储(RBA)举行的每月一次议息会议更为关注,以捕捉是否会提前于2024 年时间表进行加息的迹象。

而今天下午,议息会议后澳联储发布的声明,让央行的态度又多了一丝“暧昧”。

尽管,澳联储保持官方现金利率0.1%,和三年期政府债券收益率0.1%目标不变,但其也宣布:

在 9 月初完成当前1000亿的债券购买计划后,购债将以每周40亿澳元的速率进行,低于此前的每周50亿澳元。并且,将在11月中旬对这一购债计划进行审核。

而在今天会议前,市场已经普遍预期,澳联储会宣布缩减其购债计划,并转向“灵活”的量化宽松政策。

但澳联储的决议发布后,市场还是受其影响,澳股S&P ASX 200指数收盘下跌0.73%,收于7261.8点。除了能源板块外,其他板块均告下挫,其中科技板块跌幅最大,达到1.96%。

澳股ASX走势

上周末,由于美国就业数据好于市场预期,导致美元走强,澳元汇率出现了明显下跌。而澳联储缩减购债计划消息一出,澳元出现了小幅上涨,一度攀升至接近0.76的位置。

会后,澳联储行长菲利普·洛(Philip Lowe)重申,要实施货币政策正常化以及加息,工资增长率必须高于3%,同时,通胀目标必须介于 2% 至 3% 区间,并且持续保持。

他的原话是,“我们要从根本上看到强有力的证据表明,经济回暖转化到工资增长和目标通胀。”

而对于是否会将2024年前不加息的时间表提前到2023年,他的说法则是:“我们不能完全排除它,但似乎不太可能(it doesn’t seem particularly likely)。”

澳联储行长菲利普·洛(Philip Lowe)在今天的发布会,图/AFR

数据表明澳洲经济复苏强劲

事实上,在会议申明中,澳联储已经承认,澳大利亚的经济复苏强于早先的预期,并且会持续下去。

投资前景已有所改善,家庭和企业资产负债表总体状况良好,国民收入也得到了大宗商品出口价格走强的支持,国内金融条件非常有利。

近期经济的主要不确定性因素,就是新冠疫情的多点爆发家以及封锁所带来的影响。但是,澳联储认为,既往经验表明,一旦疫情得到控制并放宽限制,经济就会迅速反弹。

市场对于澳联储会缩减购债计划的预期,主要的依据就是就业市场的复苏速度持续快于预期。

今年5 月份,新增就业岗位11.5万个,推动失业率进一步降至 5.1%。创新冠疫情开始以来的最低水平。不充分就业率也出现下降,劳动力参与率则接近历史新高。岗位空缺数处于高位,并且越来越多的公司人手短缺,尤其是在受澳大利亚国境封锁影响的领域。

但是,在澳联储看来,尽管就业复苏强劲,以及用工持续短缺,可通胀和工资增长仍然低迷。

虽然短期来看,由于新冠疫情相关产品价格有所回升,澳联储预计CPI 通胀率将在截至第二季度的一年内暂时升至约 3.5%。但长期而言,通胀和工资增速的回升方式可能是渐进、且温和的。基本通胀率预计将在 2021 年回升至1.5%,2022年中前达到 2%。

央行将继续支持低融资成本

澳联储认为,债券购买计划在支持澳大利亚经济方面发挥着重要作用。鉴于距离通胀和就业目标仍有一定距离,央行将继续购买债券。

不过,央行董事会正在通过调整每周购债金额,来应对强于预期的经济复苏及改善前景。之所以将在 11 月做进一步审查,是便于能够对当时的经济状况做出反应。

此外,定期融资机制下的最后一次提款于 6 月下旬进行。该机制下总计提取了 1880 亿澳元,有助于维持澳大利亚银行系统的高度流动性。鉴于该机制提供为期 3 年的低成本固定利率资金,有望在2024年中前继续支持低借贷成本。

鉴于房价上涨和当前低利率环境,澳联储表示,将密切关注住房信贷趋势,尤其是维持贷款标准。

各地疫情反复为不稳定因素

值得注意的是,联邦银行的经济学家指出,澳联储的这一决策是在新州进行新的一轮封锁的背景下宣布的,而“封锁在提醒我们,我们还没有摆脱新冠疫情。”

目前封城下的悉尼市中心街头

安保资本(AMP Capital)的数据显示,最新一轮的封锁将使国民经济损失约 25 亿澳元。其中,大约 20 亿澳元来自新州,剩余的损失则源于过去一周珀斯、达尔文和布里斯班等地所宣布的短期、严厉的封锁措施。

AMP 的经济活动跟踪指标(使用信用卡支出、招工广告、交通指数、零售客流量、餐厅预订以及移动数据)在过去一周记录了活动的急剧下滑。

按照此前的情况,一旦限制解除,消费者能够再次“释放”被压抑的需求,当地经济就会出现短暂且急剧的反弹。

但如果封锁持续时间越长,经济影响则会越深,需要的政府援助也会越多。

澳联储行长Philip Lowe原计划今天在悉尼举行一场线下新闻发布会。但受最新疫情影响,这场新闻发布会也转移到了线上。

而对于投资者而言,还是要密切关注未来几个月的通胀率和工资增长数据,这些数据阶段性的变化,将影响澳联储的加息决策。

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