澳联储“迷之自信”坚持缩减购债,澳元跳涨之后会继续走强吗?

| 8月 4, 2021

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尽管大悉尼区疫情仍未得到有效控制,而昆士兰东南部也因新冠变种德尔塔(Delta)病毒封锁措施不断加深,但昨天(8月4日)一月一次的议息会议上,澳联储(RBA)虽然仍将现金利率维持在接近零的水平,但也同样坚持上个月宣布的减少每周购买债券的计划。

其话音刚落,澳元兑美元汇率就迅速从此前的0.7360,立刻跳涨到0.74左右位置。

可能有人会疑惑,明明悉尼疫情仍然严重,为什么澳联储没有改变缩减购债计划?而既然央行坚持减少购债,未来澳元汇率是不是会一路走强?

澳联储对经济复苏的信心未变

此次,澳联储的对外口径和上一次几乎没有太大差别。在7月的议息会议上,他们就宣布,当为期12个月的2000亿美元的购债计划于9月结束,其后就将转向更“灵活”、可调整的债券购买计划——规模将从每周50亿澳元减少至40亿。

不过,鉴于传染性更高的德尔塔病毒所带来的不确定性,澳联储也还是松口表示,可能在情况恶化时随时改变政策方向。如果疫情在未来几周内恶化,将在下月初预定的董事会会议上对上述缩减购债政策进行重新考虑。

看起来澳联储行长菲利普·罗伊 (Philip Lowe) 还是比较乐观的,他的家乡——悉尼的疫情封锁,并没有影响澳联储对明年在疫苗驱动下出现经济反弹的预期。

尽管澳联储预计今年第三季度澳大利亚经济将出现收缩,但似乎自相矛盾地看好明年经济的强劲反弹——将对2022年经济增长预期从3.5%上调至4%,并将同年底的失业率预期从4.5%下调至4.25%。

Lowe行长还是坚持他在悉尼封锁之初的论调,在会后声明中指出:“基于迄今为止的经验,一旦病毒爆发得到控制,经济就会迅速反弹。”

“在当前疫情爆发之前,澳大利亚经济增长势头强劲,预计明年仍将再次强劲增长。”

在本次的不同地区接二连三地封锁之前,澳大利亚就业市场确实“热火朝天”。大量企业抱怨招工难,招聘广告和空缺岗位数创历史新高,失业率下降至十年低点的4.9%。

尽管悉尼处于封锁状态,但是,澳新银行(ANZ)发布7月的招募广告数据显示,招工需求依旧保持高位。

澳联储预计,企业将在封锁期间将保留员工人数,主要是减少工作时间而不是工作岗位数:“由于目前的封锁,预计短期内失业率会有所上升,但是,就业市场的大部分调整可能会通过减少工作时间和参与度来实现。”

按照央行的估计,大多数成年人应该在圣诞节前接种疫苗,为他们对2022年经济恢复常态的预期提供了支撑。

澳元仍将承压

 博满澳财首席投资官魏睿昊表示,央行的决定多少有些令市场意外。事实上,在议息会议以前,西太银行的经济学家还预计,澳联储将把购债计划增加至60亿。

澳联储保持缩表的想法,也使得市场认为未来流动性可能会逐渐有小规模的紧缩。因此昨天消息发出后,澳股ASX 200指数出现了下跌,不过跌幅相对有限。

但魏睿昊指出,该消息只会在短期内有效。因为总体而言,澳联储对澳大利亚经济前景的判断并没有发生太大变化,对经济的复苏仍保持信心。

尽管目前澳大利亚的经济状况看起来“不太好”:劳动力市场会因为封锁逐渐出现紧缩,上个月的通胀率也就是CPI指数则攀升至3.8%。但事实上,核心CPI指数依然不到2%,澳联储并不认为通胀率会快速上升。

当然,由于悉尼的疫情短期内无法结束,澳联储也预期三季度国民生产总值(GDP)会再次下滑。这也让澳联储将对疫情失控、并可能破坏明年经济前景的可能性保持警惕。

按之前的预期,如果澳大利亚经济持续强势反弹,澳联储可能等不到2024年就会加息。但按照现在的状况,这种可能性又有所下降。

从这个角度而言,对资本市场的流动性,无论是股市、房市等各类资产,中期前景反而更好一些。这也是昨天股市跌幅有限,今天出现反弹的原因。

当然,由于央行的回应不那么鸽派,澳元汇率上涨回升至0.74上方也属正常现象。

不过,未来几个月,澳元汇率可能还是会承压。尽管铁矿石价格维持在每吨180美元左右的高位,但较之前已经有显著的下跌。澳财在之前多次提到,澳元汇率的走强和大宗商品,尤其是铁矿石价格飙升也有明显的关联。

多种迹象表明,铁矿石价格似乎已经过了峰值时期,未来一年可能呈现走低趋势,并将给澳元造成下行压力。

另外,大悉尼区的长期封锁,以及维州、南澳、昆士兰的相继短暂封锁,让澳大利亚的疫情发展难以预计。一些经济学家预测,失业率将会飙升至5.6%。

基于澳联储长期希望的是提高就业率和实现通胀目标的,为未来的货币政策变化留出了空间。毕竟,央行自己也表示,将转向更“灵活”的债券购买计划,继而允许其根据经济情况上浮/下调购债计划。而央行货币政策的小幅调整,将继续对澳元汇率造成影响。

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