2021会是股市和房市的双牛年吗？(下) | 投资策略篇

由 admin | 2月 24, 2021

#澳洲投资 #澳洲基金 #澳洲信托

文章摘要：
2021年会是澳洲股市和房市的双牛年吗？如果是，作为澳洲投资者该如何制定策略，使得自己不“踏空”的同时又能控制风险呢？在如今这个“大放水”的时代中，澳洲经济、中澳关系、美国政策……都将会全面影响澳洲的整体环境本文是博满澳财【新年开讲】系列——博满澳财CEO高松谕和首席分析师魏睿昊直播节目的文字精选，并结合了高谈澳洲《和想象中不一样的澳洲股市和机遇》的部分内容，供读者参考，此文为下篇。

在《2021会是股市和房市的双牛年吗？(上) | 宏观篇》总结了澳大利亚目前的经济现状：

下滑趋势已经“止跌”，然而行业差异巨大；
贸易盈余和政府开支是经济增长最大的动力；
消费反弹迅速，内需开始回暖；
史无前例的经济刺激计划，央行放水将持续到2024年；
货币政策和财政政策纷纷利好资产价格。

并剖析了如今这个“大放水”时代中，澳大利亚所面临外部环境：

首先，中国经济会是世界经济复苏的领头羊；但疫情的影响将持续存在，而中澳关系的摩擦也是澳大利亚经济的隐患之一；拜登政府上台后，美国政策出现显著变化，将全面影响全球包括澳大利亚市场。

内外部环境的作用下，市场已经发生巨大变化，最明显的就是2021年至今，房地产市场和股票市场同时“火热”。

2021年会是股市和房市的双牛年吗？如果是，作为投资者该如何制定策略，使得自己不“踏空”的同时又能控制风险？

房地产复苏面临最大挑战：人口减少

近阶段的澳大利亚房地产使用“火爆”去形容似乎也并不过分。图/Domain

由于疫情防控得当，和联邦政府的大规模刺激措施，疫情导致的经济危机得到有效缓冲。加上史无前例的低利率，及相对比过去几年宽松的信贷条件，都促使房地产市场超出预想地迅速反弹。

图/Domain

最近几周悉尼和墨尔本的住房拍卖清盘率也始终维持在80%以上，甚至在上周末，悉尼出现了90%的清盘率。

随之水涨船高的就是房价。事实上，从去年11月起，澳大利亚首府城市独栋屋房价重新开始上涨。

然而，这并不代表澳大利亚的房地产市场没有挑战。其中，最大的问题就是，澳大利亚的人口正在失去增长优势。

作为移民国家，澳大利亚长期以来都依赖移民为人口增长的重要基础。新冠疫情导致澳大利亚移民数量的急剧下降，2020年净移民人数减少了7.2万人，是二次世界大战以来第一次负增长。根据澳大利亚统计局（ABS）的预测，要到2023财年才能恢复净移民人数的正增长。

往年移民的增长量约为16-18万人，负增长意味着2-3年内，澳大利亚每年约有20多万的人口缺口，这势必会影响住房需求的增加，进而阻碍房地产市场热潮的延续。

除了人口问题外，外国投资审查委员会（FIRB）在去年疫情爆发后，将审查门槛调低至零。由于海外投资者只能购买澳大利亚的新房，因此这一政策对新房销售必然产生负面影响。

由于上述两个因素，短期地产确实还将强劲复苏，但中期仍存在一定需求侧风险。

当然，不同市场的情况有所不同。疫情之后，有不少新州、维州等地区的居民移民至昆州，这也将影响不同首府城市的住房市场。

而投资房地产，也并非一定要购买房产，澳大利亚证券市场有一种另类方式，可以投资房地产兼顾股票和房产两方面的标的，就是涉及房地产的ETF（exchange traded funds）基金。

投资这一类型的基金，相当于分散投资了不同类型地区的房地产，包括商业地产、物流地产等。此外，ETF基金具有鼓泡属性，可以在股票市场进行交易，具有很好的流动性，并且手续费较低。如果短期看好房地产，但对长期风险有所担忧，投资相关的ETF基金也不失为一种选择。

虽然在疫情之初经历过暴跌，但房地产ETF近期已经逐步企稳，呈现和大盘相似的上升走势。随着房地产市场的回暖，未来可能会有较好表现。

股市上涨最大挑战：挑选优质版块和公司

较之华人长期偏爱的房地产市场，随着新冠疫情后的全球央行大放水，推高了股票指数，2020年似乎促使更多投资人进入了股票市场，应对放水、保护资产。

澳大利亚股市有显著的自身特点。首先，矿业在澳大利亚股票市场占据较大的比重，和它比较接近的还有金融板块。这两个行业的总和约占据澳股总市值的一半左右。除此以外，其他行业如医疗健康、工业、消费品和科技等，也占有一定比例。

而从2020年澳大利亚股票市场的表现来看，板块差异很大。

当前“最厉害”的就是科技板块，整体的增长性远远高出ASX 200的平均水平，甚至有一些个股涨幅数倍或数十倍。

由于铁矿石价格的飙升，矿业股尤其是铁矿石公司也表现良好。虽然受到中澳关系紧张影响，澳大利亚的多个贸易行业备受冲击，但由于澳大利亚目前还掌握着铁矿石定价权，所以依然可以实现贸易盈余。

此外，如金融科技、医疗健康、零售电商等领域去年也涌现了不少表现优异的股票。

从短期看，股市上涨机遇很大，不过考虑到抗周期和抗风险，仍应该谨慎挑选基本面健康的优质行业。

牛年投资策略

中国农历牛年，澳大利亚整个资本市场确实呈现出“牛市”的状态。而制定“双牛”投资策略有三个主要的考量因素：

第一，在个全球放水时代，投资要能应对“放水”大潮；

第二，短期投资主要看政策变化；

第三，长期投资则需看经济改革。

货币政策层面，新冠疫情爆发后，澳联储不断降息至0.1%，并一直加大量化宽松（QE）政策，释放出千亿低息贷款体量，为的就是给市场注入流动性。目前澳联储的“放水”总量已经超过国民生产总值（GDP）的20%，这些资金最终会流入房地产和股票市场。在这种情况下，如果不进行主动的投资，相信将会面临购买力贬值。因此，牛年投资，势在必行。

财政政策方面，联邦政府通过减税、花钱（对个人和公司进行财政援助）、发钱（投入基建和科研），来促进经济复苏。

信贷政策方面，联邦政府正在进行负责任借贷法的修改，为银行“松绑”，以放宽贷款条件。并意图进行房产税改革，如在全国范围对首套房购买者进行补贴等。这些助力房地产市场的政策最终目的也是为了促进整体的经济增长。

不仅如此，由于净移民出现负增长，在移民政策上，澳大利亚政府也开始进行调整，推出全球人才计划（GTI），涉及的领域包括：能源和矿业科技、金融科技、医疗技术、网络安全、太空与高端制造、以及量子信息、高级数字、数据科学和ICT等。

政府希望借此来带动整个澳大利亚科技行业的发展，长期对澳大利亚经济必然会带来质的变化。

事实上，澳大利亚并非像外界印象中只是“家里有矿”，也有较强的科技研发力量。有如中科院性质的国家级科研机构——联邦科学与工业研究组织（CSIRO），现在普遍使用的wifi、人工耳蜗、心脏起搏器、隐形眼镜等都是这个机构发明的。

但因为澳大利亚本身市场规模小，许多本土的科研发明往往最终会被海外资本买断再进行商业化。所以，这里的科研更需要外部资金的扶持，这也使得澳大利亚的风险投资（VC）市场规模不断壮大。经过多年发展，澳大利亚已经打造了自己的“小纳斯达克”——科技板块指数（S&P/ASX All Technology Index），希望能借此吸引更多国际的科技公司来澳上市。

这些政策的出现和调整，配合在一起，从短期到长期对澳大利亚整体的行业格局变化产生深远影响。

从目前的情况，澳大利亚的行业格局已经和10年前有较大区别。尽管矿业和金融一直是澳大利亚市值最大的行业，但金融业的市值有明显上升。而健康板块已迅速崛起，超过了必需消费品行业位居第三。