#全球私募股权策略母基金 #澳洲稳健收益基金 #全球独角兽科技基金
文章摘要：有着澳洲“58同城”之名的的Airtasker在上周ASX上市后第一天公司股价立马就飙升了170%，让人不禁联想到今年开年之初，美国游戏零售公司GameStop股价暴涨暴跌的情形。自疫情以来，千禧一代的年轻人大批入市，使全球经融市场发生转变。这种投资者人群的变化，对金融市场将有怎样的影响？由此是否会带来新的风险和机会？
“让我飞向月球！”
这并不是航天业的口号，而是欧美股票市场中，年轻的投资者们最喜欢的一句话。
上周，有“澳大利亚五八同城”之称的共享经济公司Airtasker上市，让不少散户体会了一把“飞向月球”的爽感。3月23日上市第一天公司股价立马就飙升了170%，以至于澳交所（ASX）悄悄地暂停了其两分钟的交易。
但这并不能阻止Airtaker“一飞冲天”，第二个交易日（3月24日）该公司的股价一度冲高到1.96，较第一天收盘价涨幅超过80%。而经过上周四股价暴跌17.4%，周五再次回涨后，Airtasker一周股价收于1.44澳元，但相较发行价0.65澳元仍上涨121%。
在这一整周，Airtasker的交易量之大，已经排入了澳大利亚当地股市的前20位。
与此同时，社交媒体上关于Airtasker交易的讨论也极为活跃，甚至引起了澳交所和澳大利亚证券投资委员会（ASIC）的监控。
这不仅让人想起，今年开年之初，围绕美国游戏零售公司GameStop而进行的散户与对冲基金的对决。也是从社交平台Reddit上面WSB论坛的“振臂一呼”开始，一大群信奉“You Only Live Once（只活一次，大干一票）” 的年轻人“撸起袖子”誓要干翻机构。GameStop股价在一个月中，经历上涨十几倍，又暴跌超过80%。
而这一次，在Airtasker股价飞涨的背后，同样有Reddit论坛的影子。
90后或者说千禧一代的年轻人大批入市，是自新冠疫情全球大爆发以后，全球金融市场面对的最新变化。
这种投资者人群的变化，对市场将有怎样的影响？由此是否会带来新的风险和机会？
论坛集结 抱团炒股
散户的大量涌入，让Airtasker的交易量增幅在近期的IPO公司中名列前茅。
根据联邦银行旗下的券商机构CommSec的数据，上一周通过其进行的Airtasker股票交易近2万笔。
在交易Superhero上，Airtasker也非常受欢迎，第一天上市时，平台上有95%的交易都是买单。为Superhero和其他交易平台提供结算框架和技术的OpenMarkets，其数据显示Airtasker股票交易量为12299笔，总价值为6400万澳元。
根据平台的数据，绝大多数Airtasker购买者都在45岁以下。
显然，Airtasker的交易活动是“散户投资者相互买卖”的经典案例，因为CommSec的买盘只占Airtasker市值的5％，但交易量却几乎占到了这只股票交易的三分之一。
事实上，在GameStop一役出圈的Reddit论坛澳大利亚板块ASX Bets上，散户们在Airtasker成功上市前后就进行了大量激烈的讨论，甚至说要把公司股价“送上土星”。
而在澳大利亚本地最大的股票交易论坛HotCopper上，关于Airtasker的讨论也不断飙升。其中包括名为“星期五前2澳元（$2 by Friday）”的讨论，吸引了230条评论和31,000次查看。不过也另一个标题为“警惕抽水(be aware of pumping)”的讨论，警告“小伙伴”对Airtasker公司的基本面要进行自己的研究，而不要大肆宣扬股价大涨。
如此高的交易量，这么多的讨论，让澳交所和“证监会”ASIC都不得不重视起来，他们特别监控了社交媒体论坛，以发现有没有一些不受监管的投资建议，存在欺诈内容，在影响没有经验的散户投资者。
为什么年轻的散户们会选中Airtasker？博满金资首席分析师魏睿昊认为，首先Airtasker作为提供工作任务发布平台，直面消费者。许多购买股票的人，他们本身日常就会使该公司的服务，熟悉感较高。而投资自己熟悉和喜欢的公司，是年轻人投资的一大特点。
此外，由于推迟一天上市，IPO表现良好等因素，Airtasker的上市很快“出圈”，吸引了散户的注意，而在社交媒体上的大量讨论，加剧了很多人“担心踏空”的心理，于是更为积极地买入股票。
2020年，新散户之年
过去，和中国市场有大量散户股民不同，澳大利亚市场原本是以机构投资人为主导的市场。然而，这一情况正在发生改变。
根据金融行业研究机构Investment Trends的最新报告，去年约有43.5万名澳大利亚人首次涉足股票市场，目前整个市场开户账户中有21%为散户投资者。这一水平已经几乎与中国市场持平。
魏睿昊指出，去年之所以有大量新散户入市，很大程度是受新冠疫情影响。由于疫情高峰期，各地都进行出行限制，很多人只能待在家中无事可做；加之政府进行了大量收入补贴（如JobKeeper和JobSeeker等），让不少人的账户多了更多现金。这就导致有些人开始尝试炒股。
数据显示，去年2月24日至4月3日期间，有超过14万名新投资者与经纪人签约，平均每天开设4675个新帐户。与前六个月相比，这一数字增长约3.4倍。国民银行（NAB）股票经纪部门nabtrade报告称，2季度季度开户数同比增加360%；股票社交网络TradingView的月度账户创建量增长了300%。
而散户入场首先就造成了交易量激增，澳股ASX交易量在2020年1-5月中同比增加了三分之一。
不仅仅是澳大利亚，全球多个市场都出现了类似的情况。虽然美国人有长期投资股票市场的习惯，但是疫情之后，根据券商Citadel Securities数据，散户投资者占股市活动的比例跃升到25％。相比之下，在2019年仅占市场的10％。
另外，金融科技近年来的快速发展，出现了大量低成本的交易平台，提供了更便捷、成本更低、用户体验更好的股票交易服务，也让散户入市更简单。
在美国，像是“以零交易费”著称的Robinhood，虽然被巴菲特老搭档芒格“唾弃”，但为很多年轻的股票投资者所喜欢，今年极有可能上市并成为年度最大的IPO。
在澳大利亚，新涌现的SelfWealth和Superhero的用户也有大量90后散户。而这些券商背后的技术支持公司OpenMarkets，也受到资本市场的热捧，预计也可能在今年上市。
散户比重增加只有负面影响吗？
传统金融界对于散户大量入场往往持较负面的评价。中国就流行一句话：买菜的大妈开始讨论股票的时候，就是离场的时候。
魏睿昊认为，散户比重增加的市场第一大特性就是波动性增加。如Airtasker这样市值在数亿左右的“小盘股”，由于散户的涌入，就会造成股价的巨幅波动。
年初GameStop形成的多空双方对战，甚至一度增加了全球市场的波动性。有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE VIX)在1月27日上涨61.64%，收报37.21点，为美国总统大选以来的最高水平。
第二大特性就是跟风情绪明显，容易“追涨杀跌”。散户往往不会进行详细的公司基本分析，常常会听取一些所谓“意见领袖”的建议或者市场小道消息。交易的非理性、投机性往往比较高。
墨尔本皇家理工大学（RMIT）的数据显示，在新冠疫情之前博彩收入较高的国家（如澳大利亚），去年股市散户交易的增长幅度更大，因为投资者将股市视为博彩的替代品。由于新冠疫情，全球体育比赛被取消或推迟，这让许多人无法再参与相关的博彩活动。这些人入市，必然也助长了市场的投机风气。
但是，魏睿昊指出，散户的参与也并不都是“坏事”。由于散户往往交易更活跃，整个市场的流动性就会因为交易量的增加而提高。市场活跃了，一个公司才能在不断的交易中找到更为合适的定价。
以往，因为以机构投资者为主，澳大利亚市场和全球其他市场（如美股、港股等）相比，流动性较低，二级市场交易量不足，导致一些公司原始股东减持难以进行。以至于形成了一种，只要有大股东减持，公司股价就会严重承压的情况。此外，这样的市场，往往容易被一些机构操纵，有些公司的股价会存在“失真”。
在魏睿昊看来，一个健康的市场，就应该由机构和散户相互制衡，有较充裕的流动性。
市场格局变化下的投资机会
不管散户比重的增加到底是好是坏，当一个市场的“用户”出现大的变化，势必会改变这个市场的结构和版图，出现新的风险的同时，也会带来新的投资机会。
魏睿昊认为，无论投资者盈利还是亏损，在这一波散户大潮中，有一些相关公司还是受益颇多，比如交易所和新型券商。
尤其是，澳洲传统券商因既有的业务模式偏老旧、成本高昂，在本次股市交易量大增中受益有限。而在澳洲股票交易行业逐渐变革、传统大银行业务重组的当下，在线券商成了大赢家。
以全澳最便宜股票交易平台著称的SelfWealth（ASX: SWF）今年表现十分亮眼。得益于股市波动和交易量的暴增，SelfWealth开户数同比增长三倍，交易量翻倍，活跃季度用户达4.6万人，增长44%。其股价也一路上涨，年涨幅超过400%。
而为SelfWealth提供技术支持的金融科技公司OpenMarkets计划将于年内上市，pre-IPO已成功融资1000万澳元。而且，受到了众多机构投资者的青睐，超额认购非常火爆。
2016年，OpenMarkets启动A轮融资。博满金资BMYG早期就参与了对OpenMarkets的投资，是公司的主要股东之一。同年，博满金资还参投Afterpay IPO。2020年，博满金资又参投了澳洲数字银行86400。
这三笔交易都体现出了博满金资在澳洲金融科技布局的远见，并反映出公司多年坚持的投资理念：投资赛道。
免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。
（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用，单独转载图片或致法律风险。）
