华尔街爆仓300亿美元,澳洲上万投资者5周亏损近8亿澳元,都是这个原因 | 澳财故事

| 4月 6, 2021

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文章摘要:近期,Archegos爆仓事件成为全球金融市场的一大新闻,导致多家大企业大幅度亏损。杠杆交易对专业对冲基金以及散户的高风险也引起了澳洲监管机构关注,并痛下决心整改CFD行业,全面下调杠杆比重。作为投资人,在面临杠杆交易时,需要注意些什么?点击收听澳财故事,进一步了解杠杆交易…

澳财故事会

对冲基金爆仓,华尔街损失300亿美金

美国对冲基金Archegos在上周爆仓
(美国对冲基金Archegos在上周爆仓)

近期全球金融市场最大的消息莫属对冲基金Archegos爆仓事件。据悉,由于中概股和其他股票在上周的大跌,管理100亿美元的Archegos爆仓,这拖累了瑞士信贷和野村证券巨亏,华尔街日报预计亏损总额可能超过300亿美元。

这次爆仓的主要原因就是金融杠杆的使用。机构如此,散户更是如此。在2020年3-4月的5个星期当中,澳洲的1万散户就因为杠杆交易而亏损8亿澳元。直接导致澳洲监管机构大幅缩减差价合约CFO的杠杆的使用。

  • Archegos事件怎么回事儿?
  • 澳洲的CFD监管改革是什么?
  • 投资人应该考虑使用杠杆吗?

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Archegos:从传奇到悲剧,一夜之间,因为杠杆交易

在上周之前,Archegos还是华尔街最好的对冲基金之一。该基金从3000万美金起家,做到了100亿的规模。然而一夜之间,灰飞烟灭。到底发生了什么呢?杠杆+股市下跌。

熟悉Archegos的人都知道这家基金一直使用杠杆产品,比如TotalReturn Swap和Contract for Difference.

CFD

CFD很多投资人应该都熟悉,就是典型的以小博大。用1澳元办100澳元的事儿,可以是投资股票、贵金属、比特币和外汇。典型的杠杆就是100倍。那么市场上涨或下跌就是100%的收益或者爆仓,非常刺激,风险极大。

这类产品有做市商的存在,很多投资不会真的在金融市场上消化,而是被做市商自己对冲。

差价合约CFD以小博大,1澳元当100澳元用
(差价合约CFD以小博大,1澳元当100澳元用)

TRS

TRS是另外一种杠杆的使用方式。这种方式中,中介结构比如投行有可能被投资人拉下水。Archegos就是这种情况。

使用TRS时,Archegos这样的对冲基金,向投资银行,比如瑞士信贷、野村证券支付一定的固定成本,让他们帮忙代替自己使用杠杆购买股票,可能是1:3或者1:5的方式。如果盈利了,Archegos获利、支付利息。如果亏损了,支付损失和利息。如果损失较大,投行会要求追加保证金。

这次的情况就是,在亏损极大的时候,投行找Archegos追加保证金,Archegos违约了。这下子投行被拉下来水,疯狂出售手上的股票。导致自己给自己砸盘。

总收益互换协议流程

这次交易股票如百度、跟谁学、腾讯音乐都暴跌了20-60%。瑞士信贷和野村证券的股票下跌10-15%。纷纷亏损几十亿美元。

今天澳财故事知识点:澳洲监管机构从2021年3月全面下调CFD杠杆比重

不难看出,杠杆交易风险极大。对专业对冲基金如此,对散户更是这样。

根据澳洲证券和投资监管委员会ASIC的数据显示,在2020年3-4月金融市场剧烈波动期间,澳洲有超过110万个CFD的账户头寸被强制平仓,损失7.74亿澳元。

这让监管机构痛下决心整改CFD行业。从3月底开始,CFD行业的杠杆被大幅度下调:

尽管杠杆下调后,的确降息了投资者的风险,但是大幅的市场波动依然可以让投资人损失全部的本金。而值得提醒大家的是,不少差价合约的提供商使用非澳洲的牌照,让客户把资金存到海外,继续使用高杠杆。

杠杆交易就是双刃剑,可以加大收益,也会加大亏损。希望Archegos的事情也给过度使用杠杆的投资人以警钟。

作者:高松谕(Eric Gao)

资深澳洲投资和财富管理从业者,自称为“澳洲资本圈的文艺中青年。”莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。

2010年创办财富和基金管理公司博满金资BMYG,旗下澳财网AllFin是澳洲中文财经媒体的旗帜企业。

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