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文章摘要：澳大利亚铁矿石于上半年以优异的表现博得关注后，在下半年却开启暴跌模式，沦落为“2021年最惨大宗商品”。随着其价格的高涨暴跌，铁矿石业务公司的股价也近乎腰斩，让许多股民来不及退场被纷纷“套牢”。面对像矿业这种具有明显周期性的行业，博满知名多空策略基金经理又有什么样的“投资秘籍”可以平稳度过起起伏伏的矿业周期？
今年上半年，在澳大利亚诸多对外出口商品中，表现最为亮眼的无疑是铁矿石。然而下半年开始却发生了扭转，自5月创下历史高点以来，铁矿石价格开启暴跌模式，价格持续跳水低至历史新低，甚至被称为“2021年最惨大宗商品”。
此前得益于铁矿石价格高涨，澳洲最大铁矿石生产商Fortescue Metals Group Ltd (ASX：FMG)实现了有史以来最好的财年成绩，出货量、盈利和营运现金流均打破了此前的纪录，股价也一路走强。
但随着铁矿石价格的暴跌，这家近乎所有收入都来自于铁矿石业务的公司股价也近乎腰斩，让许多股民来不及退场被纷纷“套牢”。
为什么矿业股最容易被“割韭菜”？
明知山有虎，偏往虎山行。即便如此，澳洲的矿业依然对投资人有着非常大的吸引力——也许是置身矿业大国，深知澳洲有着丰富的矿产资源，除了一些传统的矿种如铁矿石、黄金、铅、铀、锌等，也有大量的新能源概念资源，如铜矿、锂矿和稀土等；同时，澳洲也拥有非常成熟的矿业运作能力。
除了经济结构外，矿业也在澳洲股市占了相当一部分的权重。特别是，随着近年商品价格的攀升，ASX材料板块一举超越金融板块，成为了澳洲股市最大的权重板块，这也注定了在澳洲的投资绕不开矿业板块的配置。
然而，由于矿种的繁多，每个矿种相对应的政策也各有不同，因此矿业投资对知识层面、技术层面、甚至是操作经验的要求都非常高。专业的矿业投资人或基金经理，除了具备丰富的交易经验和知识外，还具备足够强大的人脉关系，并经常需要对标的公司做实地考察，从而辅助做分析决策。
而这往往是散户投资人做不到的，单纯从财经新闻和公司公告很难看出里面的门道，也是为什么散户觉得在矿业投资里最容易被“割韭菜”的原因之一。
与此同时，受到大宗商品价格、市场供需等多重因素影响，每个矿种的市场情况也不能一概而论。目前的环境来看，铁矿石、煤炭等传统矿种可能会存在着比较多的不确定性；但新能源概念的矿种在未来可能还会继续受到市场追捧。明显的周期性也让矿业在上行期时，表现优于大盘；但在下行期时，也时常会出现表现不如大盘的情况。
因此，投资策略则尤其重要。
像矿业这种具有明显周期性的行业，受宏观经济影响显著，即便个股的基本面很强也很难抵挡宏观基本面下行所带来的影响，专业的投资机构或基金经理不少会采取多空策略（Long short strategy）——做多低估的股票，做空被高估的股票，以确保其在周期的任何一个阶段都可以实现绝对回报。
股票多空策略的获利来自于多头和空头业绩的差值，最理想状况是多头股票上涨，空头股票下跌，带来双向的收益。在全球央行“大放水”的背景下，过高的资产价格可能会面临着下行风险，多空策略则可以帮助投资人抓住市场下行的机会。
多空策略被广泛应用在矿业板块。当前，澳洲矿业板块充斥着机会和不确定性，正是布局多空策略的时机。由于铁矿石价格持续走低，引发了全球投资人对澳洲矿业股的“做空潮”。据彭博社数据，在澳大利亚基准股指成分股中，被严重做空的股票中多达40%都是矿业股。
上文提到的FMG正是近期被做空的“鲜活”例子。
在大多数散户还在追涨，又或者是意识到股价过高但还没来得及采取行动时，澳洲知名多空策略基金却意识到了市场下行的风险，在高点做空FMG，获得了绝对回报。这波操作正是来自于澳洲多空策略之父、亦是知名基金公司Regal Funds Management创始人，Philip King。
多空策略最重要的点就是对于多空标的的选择与判断，以及对时机的把握。操盘者必须要深入企业内部，了解企业盈利情况，熟悉外部竞争环境，才能在复杂多变的市场环境下找到与市场低相关的多空差值收益。但作为散户，很难判断准确的买入和卖出点，更别提对公司基本面和矿种的分析。专业人做专业事，这也是多空策略基金经理人的价值所在。
今时今日，矿业大国澳大利亚将面临着什么样的未来？知名多空策略基金经理又有什么样的“投资秘籍”可以度过起起伏伏的矿业周期？
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