铁矿股被套!澳洲矿业为什么还能有机会?

| 10月 6, 2021

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文章摘要:澳大利亚铁矿石于上半年以优异的表现博得关注后,在下半年却开启暴跌模式,沦落为“2021年最惨大宗商品”。随着其价格的高涨暴跌,铁矿石业务公司的股价也近乎腰斩,让许多股民来不及退场被纷纷“套牢”。面对像矿业这种具有明显周期性的行业,博满知名多空策略基金经理又有什么样的“投资秘籍”可以平稳度过起起伏伏的矿业周期?

澳洲矿业

今年上半年,在澳大利亚诸多对外出口商品中,表现最为亮眼的无疑是铁矿石。然而下半年开始却发生了扭转,自5月创下历史高点以来,铁矿石价格开启暴跌模式,价格持续跳水低至历史新低,甚至被称为“2021年最惨大宗商品”。

此前得益于铁矿石价格高涨,澳洲最大铁矿石生产商Fortescue Metals Group Ltd (ASX:FMG)实现了有史以来最好的财年成绩,出货量、盈利和营运现金流均打破了此前的纪录,股价也一路走强。

但随着铁矿石价格的暴跌,这家近乎所有收入都来自于铁矿石业务的公司股价也近乎腰斩,让许多股民来不及退场被纷纷“套牢”。

FMG2020年初至今股价走势图

为什么矿业股最容易被“割韭菜”?

明知山有虎,偏往虎山行。即便如此,澳洲的矿业依然对投资人有着非常大的吸引力——也许是置身矿业大国,深知澳洲有着丰富的矿产资源,除了一些传统的矿种如铁矿石、黄金、铅、铀、锌等,也有大量的新能源概念资源,如铜矿、锂矿和稀土等;同时,澳洲也拥有非常成熟的矿业运作能力。

除了经济结构外,矿业也在澳洲股市占了相当一部分的权重。特别是,随着近年商品价格的攀升,ASX材料板块一举超越金融板块,成为了澳洲股市最大的权重板块,这也注定了在澳洲的投资绕不开矿业板块的配置

然而,由于矿种的繁多,每个矿种相对应的政策也各有不同,因此矿业投资对知识层面、技术层面、甚至是操作经验的要求都非常高。专业的矿业投资人或基金经理,除了具备丰富的交易经验和知识外,还具备足够强大的人脉关系,并经常需要对标的公司做实地考察,从而辅助做分析决策。

而这往往是散户投资人做不到的,单纯从财经新闻和公司公告很难看出里面的门道,也是为什么散户觉得在矿业投资里最容易被“割韭菜”的原因之一。

矿业投资知识

与此同时,受到大宗商品价格、市场供需等多重因素影响,每个矿种的市场情况也不能一概而论。目前的环境来看,铁矿石、煤炭等传统矿种可能会存在着比较多的不确定性;但新能源概念的矿种在未来可能还会继续受到市场追捧。明显的周期性也让矿业在上行期时,表现优于大盘;但在下行期时,也时常会出现表现不如大盘的情况。

因此,投资策略则尤其重要

像矿业这种具有明显周期性的行业,受宏观经济影响显著,即便个股的基本面很强也很难抵挡宏观基本面下行所带来的影响,专业的投资机构或基金经理不少会采取多空策略(Long short strategy)——做多低估的股票,做空被高估的股票,以确保其在周期的任何一个阶段都可以实现绝对回报

股票多空策略的获利来自于多头和空头业绩的差值,最理想状况是多头股票上涨,空头股票下跌,带来双向的收益。在全球央行“大放水”的背景下,过高的资产价格可能会面临着下行风险,多空策略则可以帮助投资人抓住市场下行的机会。

多空策略被广泛应用在矿业板块。当前,澳洲矿业板块充斥着机会和不确定性,正是布局多空策略的时机。由于铁矿石价格持续走低,引发了全球投资人对澳洲矿业股的“做空潮”。据彭博社数据,在澳大利亚基准股指成分股中,被严重做空的股票中多达40%都是矿业股。

上文提到的FMG正是近期被做空的“鲜活”例子。

在大多数散户还在追涨,又或者是意识到股价过高但还没来得及采取行动时,澳洲知名多空策略基金却意识到了市场下行的风险,在高点做空FMG,获得了绝对回报。这波操作正是来自于澳洲多空策略之父、亦是知名基金公司Regal Funds Management创始人,Philip King

多空策略最重要的点就是对于多空标的的选择与判断,以及对时机的把握。操盘者必须要深入企业内部,了解企业盈利情况,熟悉外部竞争环境,才能在复杂多变的市场环境下找到与市场低相关的多空差值收益。但作为散户,很难判断准确的买入和卖出点,更别提对公司基本面和矿种的分析。专业人做专业事,这也是多空策略基金经理人的价值所在。

今时今日,矿业大国澳大利亚将面临着什么样的未来?知名多空策略基金经理又有什么样的“投资秘籍”可以度过起起伏伏的矿业周期?

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