新能源、加密货币、AI大数据…散户热追主题基金,背后预示着什么?

| 11月 22, 2021

#澳洲投资 #澳洲基金 #澳洲信托

文章摘要:随着投资者使用交易型开放式指数基金(ETF) 押注新兴的大趋势,“范式转变”正在发生,主题投资开始逐渐取代选股。当一些年轻的”主题迷“追捧ETF时,一些专业投资人确认为这种简单、低成本的投资方案存在一定风险。那么,主题ETF为何如此吸引年轻散户,这类主题基金是否值得投资呢?

今年是澳大利亚交易型开放式指数基金(ETF)正式上市的第二十个年头,这种入门门槛比较低的金融产品由于受到年轻人的追捧,交易量迅速扩大。

10月末,澳大利亚市场上的ETF基金市值(基础产品价值+投资者资金流入)创下了1269亿澳元的新纪录。

整个ETF行业单月资金总流入为24亿澳元,略低于9月份29亿澳元的纪录。在9月份交易额大幅飙升后,10月交易额也略有下降,降幅为12%,但相对于市场月度平均水平,仍保持在80亿澳元左右的高位。

其中,投资澳大利亚和国际股票的ETF最受欢迎,投资额分别为6.21亿澳元和9.04亿澳元。现金ETF和固定收益ETF也吸引了大量资金,分别达到3.45亿澳元和3.04亿澳元。

曾经出席过澳财2020财富高峰论坛的重要嘉宾、澳大利亚市场主要ETF提供商BetaShares联合创始人兼首席商务官伊兰·以色列斯坦(Ilan Israelstam)表示,他认为,在未来几个月,大批首次入市的散户投资者以及机构投资的激增,可能会继续推动ETF市场不断扩张。

Ilan Israelstam先生在澳财2020财富高峰论坛
Ilan Israelstam先生在澳财2020财富高峰论坛

Ilan Israelstam指出,现在不少金融顾问会更多地推荐ETF,自管养老基金(SMSF)投资者也开始青睐ETF,在某种程度上来说,ETF正在成为初始投资的默认方式。

尽管如此,Israelstam认为,“澳大利亚ETF市场还有很长的路要走”,当地市场规模占比和美国或加拿大——这些ETF行业更成熟的国家相较还有不少差距,如果要达到它们类似的渗透水平,澳大利亚当前的实际投资者数量与潜在投资者数量相比仍然不够多。

随着不断有新ETF上市,未来几个月市场可能仍会出现环比增长突破纪录。

在他看来,各种类型和资金规模的投资者正通过ETF来表达他们对市场前景的看法。

“千禧一代也是ETF一代”

随着房价的快速上涨,买不起房的年轻人成为了ETF投资的主力军。在新冠疫情的影响下,作为获得广泛金融资产敞口的低成本方式,ETF迅速获得了很多年轻人的青睐。

根据道富环球(State Street Global Advisors )SPDR ETF 20年报告,今年首次投资 ETF 的投资者中,53% 的年龄介于18-39区间,而 20 年前的这一比例仅为 31%。

该报告还发现,ETF的新增投资者中,超过四分之一是女性,而2001年这一比例还不到十分之一。年轻女性已经成为澳大利亚增长最快的 ETF 投资者群体。

ETF投资男女性别差距缩小

道富环球SPDR ETF 亚太地区分销主管梅根维克多(Meaghan Victor)表示:“由于投资门槛较低,ETF投资男女性别差距正在加快缩小。”

ETF投资人口结构的转变恰逢ETF投资资金流入创纪录。数据显示,在过去 12 个月,投资超过 360 亿澳元,推动该投资工具的本地增长高于北美和欧洲这些主要金融市场。在过去10年中,澳大利亚 ETF 的复合年增长率为 28.4%,而北美和欧洲分别为 17.4% 和 15.1%。

Victor认为:金融教育的普及和技术的进步,让更多年轻的澳大利亚人更容易接受ETF。“千禧一代(1980-1999年出生的人)也是ETF一代。”

“只是刚刚开始”

尽管追踪指数的ETF仍然占主导地位,82%的澳大利亚投资者都选择这一类型,但是年轻的投资者们现在越来越“钟情”主题类ETF基金。

本月初,BetaShares发行了代码为CRYP的由全球比特币“矿业”、区块链基础设施和数字资产交易等相关股票组成的ETF基金——Crypto Innovators ETF,上午10点30分在澳交所(ASX)上市交易,仅15分钟后交易额就飙升至800万澳元。

ETF上市交易额

根据彭博(Bloomberg)的数据,该产品交易额中午飙升至2450万澳元,然后在下午1点再次飙升至2800万澳元。截至收盘,该指数基金交易额已逾4200万澳元,创下了ASX上市ETF新纪录。

有如此“疯狂”表现的主题ETF基金不止CRYP。上市五天时间,Cosmos Asset Management旗下投资全球数字资产挖掘、基建的Digital Miners Access ETF(ASX:DIGA)已成为澳大利亚ETF市场表现最好的ETF之一,回报率为25%。

随着越来越多资金涌入ASX的主题ETF,也有越来越多机构开始发行该类型的基金以吸引投资者。

ETFS证券10月推出了投资全球氢能源公司的Hydrogen ETF,尽管氢气商业化可能需要数年或数十年的时间,但在第一个月进入这只 ETF 的资本就超过 6000 万澳元。

从这些基金受到追捧的情况看,投资者似乎对主题性的ETF基金兴趣不断增加。与复制股票市场或行业指数的传统股票 ETF 不同,主题 ETF 能够让投资者定位跨行业的全球趋势。很多散户投资者都把这看做自己接触清洁能源、机器人、云计算、网络安全、视频游戏、加密货币和其他“大势所趋”投资方向的机会。这也是为何BetaShares加密货币ETF上市第一天就打破了交易记录的原因之一。

BetaShares的数据显示,ASX上的主题ETF管理的基金规模已从2020年初的约 5亿澳元增长到 2021年8月的35亿澳元。当然,这在2.5万亿澳元的澳大利亚基金行业的中显得微不足道。

可正因为如此,BetaShares管理层认为,主题ETF有很大的增长空间,未来可能会占据15-20%的ETF市场规模。到 2026 年,澳大利亚的主题 ETF 投资总额最高可达1000亿澳元。“目前只是刚刚开始。”

国际经验似乎也支持他们的这一预期。彭博数据显示,截至上月底,全球共有 475 只主题ETF基金,持有 2520 亿美元的资金。这比一年前330只主题ETF持有 1190 亿美元,从数量到金额都有所增加。

许多这一投资方式的支持者认为,随着投资者使用 ETF 押注新兴的大趋势,“范式转变”正在发生。对他们来说,主题投资正开始取代选股,更多投资者想用这方式,跨行业投资云计算、网络安全和气候变化等这些未来几十年增长的大趋势。

ETFS证券发行部主管卡尼什·楚格 (Kanish Chugh) 表示,30 岁以下的投资者对主题 ETF 的态度要开放得多。“有大量澳大利亚年轻人首次参与投资,他们并没有完全放弃购买股票,但他们对支持符合他们观点和价值观的全球主题ETF很感兴趣。”

主题可能只是“噱头”

然而,一些专业投资人提醒,如果主题 ETF 是基于真正的长期趋势自然很好。但风险在于,一些主题ETF实际是“为了吸引新手散户的噱头”。

在美国,主题ETF“千奇百怪”。比如:在家工作ETF——该基金主要投资受益于后疫情时代工作场所趋势变化的公司。还有妇女赋权ETF、威士忌和烈酒ETF等等。投资者甚至可以买到与美国前总统特朗普议程挂钩的 Make America Great ETF。

Montgomery Investment Management首席投资官罗杰蒙哥马利(Roger Montgomery)的看法是:“只要投资者有需求,华尔街就会卖。”

“ETF提供商发现年轻投资者,尤其是千禧一代,喜欢简单、低成本的投资解决方案。”

大趋势投资,在理论上听起来很棒。谁能说新能源、区块链、AI大数据或网络安全不是长期的结构性发展方向?但真正能成为下一家特斯拉的公司却少之又少。

Montgomery表示,投资者不应假设主题 ETF 会因其潜在长期趋势而能够长期获得较好回报。历史数据表明,许多主题ETF中往往只有个别股票能成为市场的长期赢家。这意味着投资主题基金的人最终可能会持有大量亏损的公司。

另一家投资公司Montaka Global Investments 首席投资官安德鲁·麦肯(Andrew Macken)上个月警告,太多的投资者正在成为“主题迷”,“感觉几乎所有的投资者正在寻找一个新的长达十年的主题……但他们又以短周期的方式来投资长期主题。”

在线财务顾问Stockspot的创始人克里斯·布莱奇(Chris Brycki)则指出,在美国等市场, 许多证券发行商往往在一个主题“起飞”后才推出相关ETF。投资者则被过去的高回报率所有吸引,在接近主题峰值时买入,因为他们被过去的高回报所吸引。可这通常都不是投资主题基金的好时机。”

2021年美国一项名为“ETF 行业中的注意力竞争”的研究发现,经过风险调整,主题ETF 在推出后的前五年平均损失了约 30% 的价值。作者表示,主题 ETF 的表现不佳是“由标的股票(在 ETF 指数中)被高估所致”。

简而言之,很多散户投资者认为热门行业的高回报将持续很长时间,他们专注于主题的前景,而忽略了投资最重要的事情:公司估值。

国际权威评级机构晨星(Morningstar)2021年对澳大利亚主题ETF的一项研究表明,主题ETF基金的风险还有以下几个方面:

第一,其中一些基金只有短期业绩记录,因此很难判断它们是真正的结构性主题,还是被炒作的“风口上的猪”。

第二,有些基金往往持有较少公司的股票,从而造成“集中风险”——主题行业特定的特质对此类基金的表现有巨大影响。

第三,晨星还发现主题ETF管理费较高,年费往往从0.57%到0.95%不等,这比基于广泛的股票市场指数的ETF基金年费高得多。

第四,主题 ETF 是否充分代表了它们所营销的“趋势”也是个问题,澳大利亚的一些主题 ETF囊括了一些与趋势关系松散的公司,可散户往往注意不到。

第五,由于对主题ETF底层投资的公司了解不够,有些散户会出现重复投资的情况。假设一位投资者拥有 BetaShares NASDAQ 100 ETF,然后购买ETFS FANG+ ETF(投资于全球 10 家最大的科技公司)。后一基金的前10名持股公司,有3只同样也在NASDAQ 100的前 10 名中。

当然,总体而言,多元化的ETF基金给予了散户更多参与投资全球发展趋势的机会。由于许多世界上许多技术趋势,比如电动汽车、云计算、AI和机器人等,在ASX上可选对象有限,主题ETF基金让投资者能够以较低的投资成本进入该领域。

不过,在选择这类基金时,散户投资者还是应该做好“尽调”,至少要了解清楚基金投资了哪些公司、持股比例如何、年费到底是多少等基本信息,并对不同发行机构的同主题基金进行对比,选择适合自己风险偏好的产品。

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