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文章摘要：由于今年新洲与维州长达数月的封城，家庭储蓄率飙升，许多机构预期在圣诞节之际将迎来一波报复性消费。疫情之初，电商爆炸式增长导致澳大利亚消费者行为彻底转变，然而，因为网购发货时间不可预测，许多人仍倾向实体店购物。那么，当消费者未来将更多进行户外活动时，哪类公司会从中得益？又有哪些中小盘个股被看好呢？
原本，澳大利亚的很多投资者都在准备迎接圣诞节消费热潮带来的市场行情，但由于最新奥密克戎（Omicron）新冠变种病毒对全球供应链造成进一步的破坏，零售商能否从年底的购物季汇总获益成了未知数。
因为新州和维州的居民今年忍受了长达数月的封城，本来很多机构都预期，在圣诞节来临之际，将会形成报复性消费。由于航班价格昂贵，且去海外手续复杂，未来几个月旅行仍将受到限制，居民储蓄的很大一部分都将会花在购物上。
最近公布的第三季度国民生产总值（GDP）数据显示，由于全澳有超过60%的人口受制于疫情封锁，家庭支出在上个季度在下降了4.8%，而家庭储蓄率从11.8%再次飙升至近 20%。
连联邦财政部长乔什·弗莱登伯格 (Josh Frydenberg)都 认为，澳大利亚人“充盈的钱包”将刺激这个圣诞节的消费支出。
澳大利亚零售协会(Australian Retail Association)和Roy Morgan也分析预测，今年澳大利亚圣诞节前，包括“黑色星期五”购物节在内，零售额将达到588亿澳元，将与2020年持平，较2019年同期增长11.3%，各地也将有明显的零售增长。
但是，这并不意味着零售商一定会获利丰厚。事实上，全球供应链危机和澳大利亚当地的人手短缺问题，对很多商家而言是一场“完美风暴”，可能让很多商家付出更高成本，进而影响收入和利润。
快也网购，慢也网购
疫情之初，由于封城，电商爆炸式增长导致澳大利亚消费者行为彻底转变。根据澳大利亚邮报今年3月发布的在线购物报告，2020年澳大利亚在线购物金额同比激增57%。
2020年，澳大利亚人网购金额达到惊人的504.6亿澳元，高于2019年的321亿澳元。
第三方物流提供商eStore Logistics创始人兼董事总经理Leigh Williams表示，他们的研究显示，过去18个月里有价值约600亿澳元的旅行支出转而花在了在线购物上。该公司为电子商务和零售企业提供仓储和订单履行服务。2020年4月，eStore Logistics平台上的订单同比增长了94%。
不过，大量的分析也发现，如澳大利亚这样本来网购系统不发达的国家，突然旺盛的网购活动扰乱了线上线下的物流秩序。
事实上，从疫情最初爆发以来，全球供应链就发生断裂，其后虽然慢慢恢复，但全球集装箱价格飞涨，并且由于集装箱运输延误造成拥堵，船只无法停靠港口的情况仍在频频发生。而澳大利亚受到的影响超过欧洲和美国。
澳大利亚货运代理公司Verus Global的首席执行官杰克逊迈耶（Jackson Meyer）认为，进口需求高涨导致货运拥堵，并导致了本地当前严峻的供应链问题，且“越来越严重”。
根据澳大利亚统计局（ABS）数据，2020年末和2021年初，澳大利亚库销比出现暴跌。库销比是指卖家库存量和销售额的比值，该指标暴跌显示疫情造成严重短缺。
据Freight Australia称，澳大利亚港口堆积了大量空集装箱，导致“卡车排队延误，货物移动和处理过程低效”。同时，过去一个月悉尼、墨尔本港口发生大规模罢工，员工人数大幅减少。
而由于亚洲货物大量积压，中澳航线船只出现短缺，货物运往澳大利亚一直遭到延误。
eStore Logistics表示，18个月前，一个集装箱从中国运往悉尼或墨尔本需要支付约1500澳元，“现在则需要大概1万澳元。”有时候，集装箱成本过高，货物本身价值甚至比运费还低。
这种情况产生的效果是双重的。一方面推高了当地的价格，另一方面导致电商成本飙升，让进口商选择推迟货物运输时间。“因此已经出现零售商取消船只预订、运输时段和集装箱装运的情况。”
Meyer说，“我们看到有很多客户选择等待运费下降，尤其是进口包装和纸制品等低成本产品行业的客户。”
悉尼精品店The Corner Booth店主莉亚·克雷斯（Leah Kress）表示，去年圣诞节是大丰收，有史以来销售额最大的假期。“到目前为止，今年表现和大多数年份一样。我们原本预计会很忙，封城结束后有几个星期非常忙，但之后生意就不那么火了。”
由于担心产品无法到店，公司今年已经购买了大量库存产品，但是，“交付周期难以预测，对我们来说是主要问题。”
“我们每天都在寻找有空送货的快递员。”她希望更多顾客到店购物，这样能实实在在地“摸到”产品，并且更快买到自己想要的东西。
顾客回到实体店
实际上，由于网购发货时间不可预测，以及发生了大量存在交货延迟，已经有很多消费者从网上购物转购买圣诞商品。
从部分零售商最近的销售更新来看，自新州和维州封城结束以来，实体店的到店人数和销售额已经大幅上升，因此假期消费看涨。
本月，Westfield股东和运营商Scentre Group报告称，自封城结束以来，每周新州购物中心到店人数顾客大幅反弹，达疫情前水平的80%。维州反弹更为强劲，已达疫情前水平的95%。
全澳最大购物中心Chadstone的所有方之一Vicinity Centres也有类似的观察结果。在封城结束的前一周，新州平均到店人数是2019年水平的49%，维州是疫情前水平的48%。封城结束后，到店人数分别跃升至2019年水平的82%和93%。
可以说，澳大利亚最大的两个城市放宽封锁，限制让人们对圣诞节前大规模消费充满期待，但这不足以提振所有零售个股的估值，去年就有过类似的情况。
基金经理：供应链管理决定企业利润
一些基金经理警告称，由于供应链中断和投入成本上升对利润率有负面影响，旺季期间，通胀压力将是许多零售商面临的关键问题。
基金公司Ausbil研究部副主管大卫·劳埃德（David Lloyd）说:“目前很难预测零售商库存，因为需要提前很长时间订购，以应对潜在的供应链中断。”
“全球经济已经开放，我们很难预测消费者行为，企业也可能因为备货过多而导致库存过多的问题。”
考虑到这一点，一些基金经理更青睐对供应链拥有更大控制权，并且有更强能力将成本通胀转嫁给消费者的零售商。
Tribeca Investment Partners投资组合经理Jun Bei Liu表示:“供应链中断给零售商带来了很大风险，所以我们坚持看好高端零售领域和商品库存获取能力较强的优质零售商。”
“拥有自有品牌产品的零售商更加脆弱，因为很难把产品卖到亚洲以外。”
出于这些原因，Liu认为JB Hi-Fi将在今年圣诞节收获大丰收，因为该公司供货商是当地批发商。她看好珠宝专业公司Lovisa和线上家具零售平台Temple & Webster。
MST Marquee消费品和零售分析师克雷格伍德福德（Craig Woodford）也认为，为今年圣诞节准备足够库存的企业才可能获得意外之财“在进入新的财政年度之际，Super Retail Group已经大幅提高库存水平，预计销量会非常好。”
另外，尽管近期受新出现的奥密克戎影响，市场波动显著，但维州和新州去年受到限制的重大活动，如跨年烟火等，今年将得以恢复。因此，一些基金经理也看好为社交出行提供服装和配饰的零售商。
Lloyd看好专注体验式活动的中小盘个股，因为“这类公司会出售外出过夜的服装和功能配饰。”他也看好Lovisa，以及女性零售品牌City Chic。
不过，他认为，消费者未来将更多进行户外活动，而不是待在家里，因此外出服装和配饰品牌受益的同时，封城期间受到追捧的一些电商公司可能变得不再受欢迎。
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