全球牛市不再!哪个行业最有资格成为资本的“避风港”?

| 5月 3, 2022

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文章概要:2022年4月29日,美国纳指“雪崩”逾4%,创一年半最大跌幅;4月,标普500跌8.8%,录得2020年3月以来的最大单月跌幅;今年至今,道指已跌去13.3%,创1932年经济大萧条以来最大的1至4月的跌幅。2022开年至今,高通胀引发了全球股市多次大幅波动。哪些行业才是“避风港”,可以带领投资者穿越“牛熊”?澳财调研发现,电力基建服务“刚需”特性更强,且作为推动能源行业转型的核心要素之一,抗风险能力更佳。

2022年4月29日,美国电商巨头亚马逊一夜蒸发2068亿美元!如此巨大损失在华尔街历史上极其罕见,仅次于2月Facebook母公司Meta一天缩水超2500亿美元的纪录。

当日,美国纳指“雪崩”逾4%,创一年半最大跌幅;4月,标普500跌8.8%,录得2020年3月以来的最大单月跌幅;今年至今,道指已跌去13.3%,创1932年经济大萧条以来最大的1至4月的跌幅。

熊市

美股到底怎么了?2020年道指暴跌近40%的“股灾”会重演吗?

2022开年至今,高通胀引发了全球股市多次大幅波动。虽然部分投资者认为通胀只是短暂的不久将过去,但就在最近,高通胀的浪潮已从北美蔓延到了南半球。

澳大利亚统计局4月27日数据显示,第一季度CPI同比上涨5.1%,创21年新高;核心CPI同比上涨3.7%,创13年新高。不久之前,美国劳工统计局数据显示,美国3月CPI同比增8.5%,为1981年12月来最快增速。

这一系列创历史纪录的数据公布,正在打破不少投资人对“短期通胀”的认知。

美国和澳大利亚通货膨胀率走势

澳大利亚股市走势历来和美国股市趋同。令人澳洲投资者“心慌”的是,如果站在“悬崖”边的美股步入熊市,那么去年一路高歌的澳股牛市恐怕也无法继续。

美国S&P 500指数与澳大利亚ASX 200 2年走势对比

与此同时,由于高通胀引发的加息恐慌,ASX指数近期波动明显加剧,各板块漫长而痛苦的估值体系重塑愈演愈烈,尤其是那些估值高、盈利尚远,或难以支撑预期增长的公司股价,更是出现大幅回撤。

那么,哪些行业才是“避风港”,可以带领投资者穿越“牛熊”?

传统基建“防御力”偏弱

在宏观经济复苏受全球供应链短缺,以及通胀带来的消费增长受限的背景下,成熟且抗市场波动风险性高的企业,往往可以穿越经济周期。

传统基建

澳财认为,优质的公共基础设施企业,一方面刚需特性具有稳定的收入,另一方面业务极为成熟具有稳定的股息。

然而,并且所有基建相关行业都能做到上述的“双稳定”。

ASX传统基建服务领域的代表公司有两家:公路基建服务龙头Transurban(ASX:TCL)和商业物业巨头Westfield (ASX:URW)。

由于过去两年的疫情影响严重,导致人们出行和消费锐减,TCL与URW业务并未展现出较好的抗风险能力,营收和股息双双下滑。

Transurban收入
Westfield收入

随之而来的是近2年股价表现也不尽如人意,TCL与URW分别下跌8.66%和51.02%。

电力基建“刚需”更强,MCY近9年多大涨近200%

与之相反,澳财调研发现,由于电力基建服务“刚需”特性更强,且“电力新基建”作为推动能源行业转型的核心要素之一,抗风险能力更佳。

值得一提的是,优质的澳大利亚电力基建服务公司——Ausnet Services Ltd (ASX:AST)过去5年股价涨幅高达近50%。2022年2月17日,AST被加拿大资管巨头Brookfield以77亿美元收购,并从澳交所退市。

Ausnet过去5年股价走势

AST拥有和运营整个维多利亚州的电力传输网络,是维多利亚州五大电力配送商之一和三大天然气配送商之一。无论疫情如何影响,过去两年AST依然保持营收和派息的稳定,这得益于电力供应是必不可少的服务。

Ausnet Services收入和股息率走势

更加抢眼的是,新西兰的新能源发电及电力零售商——Mercury NZ Limited (ASX:MCY) ,9年多股价涨幅高达近200%。

MCY为新西兰各地家庭、企业和工业客户提供能源服务,旗下运行的水电和地热发电站为新西兰超过80万个家庭提供可再生电力,同时,在智能计量服务,太阳能和离网解决方案方面具有技术专长。

同样在过去2年内,公司业务体现出电力需求“必需品”特性,同时迎合未来新能源部署主题,推动营收和股价双双增长。

Mercury NZ Limuted收入情况

李嘉诚买下澳洲三大电力公司过半股份

除ASX二级市场以外,由于经济稳定、地缘政治风险低、长期收益稳定等因素,全球资本加速布局澳洲基建,尤其是趁疫情爆发初期大量资产减值之时,斥巨资“抄底”具有“刚需”特性的一级市场电力相关领域。

作为“逆周期”的投资高手,李嘉诚先靠低价囤地赚取超高利润,再凭基建稳住收益,这已成“李超人”数十年屹立不倒的制胜法宝。过去一年,中国香港富豪们总财富大幅缩水,可李嘉诚身家却逆势增长6亿美元,以360亿美元蝉联福布斯2022中国香港首富宝座。

值得指出的是,早在1999年,李嘉诚就开始进军澳洲电力领域,至今已持有澳洲三大电力公司高达51%的股份。

据澳财数据统计:2021年,李嘉诚旗下的基建资产年收益高达682.58亿澳元,成为其主要收入来源。

李嘉诚旗下主要上市公司收入情况

资本逐利是永恒的,而李嘉诚作为顶级投资人,以老辣的眼光,超强的胆识,敏锐的嗅觉,在亚洲无人能及,他的投资向来是市场风向标。

最近“李超人”又有新动作,目标是越南的基建领域。

据越南媒体《The Saigon Times》报道,近日,李嘉诚旗下的长实集团与日本实力最强的非银金融集团欧力士(ORIX Corporation),通过越南当地合作伙伴万盛发集团(Van Thinh Phat),与胡志明市长潘文迈会面,谈论在当地投资基建事宜。

智能电表为何迅速蹿红?还会更红吗?

近期,澳洲电力基建设备领域的“独角兽”——Intellihub,获得诸多资本和企业青睐,澳新地区最大股权私募机构Pacific Equity Partners (PEP)、加拿大6900亿美元资管公司Brookfield、新加坡7300亿美元资管主权基金GIC等知名国际资本纷纷加持,其估值目前已超30亿澳元。

Intellihub

Intellihub为何能迅速蹿红,成为一级市场一颗“闪耀新星”?

正如一位初涉影视圈的表演新星,一旦红得太快,总会让人好奇其蹿红的背后理由。

有业内人士认为,Intellihub迅速蹿红主要还是源于近十多年来私募股权市场的迅猛发展。

从Cambridge Associates(康桥汇世)公布的权威私募股权及风投表现指数来看,澳洲私募股权及风投基金的回报在所有时间跨度下(即便是金融危机),远超小盘股和大盘股指数。

澳洲私募股权及风投与证券表现比较

“澳洲私募股权及风投基金点石成金的造富光环的确让Intellihub关注度迅速爆棚,但这可能只是表象。”澳财认为,深层次原因首先在于澳洲智能电表渗透率极低、官方政策大力扶持以及行业空间巨大的大背景。

从下表可以看出,澳大利亚智能电表渗透率仅25%,远远滞后于其他发达经济体,澳洲能源协会规定从2017年12月起,所有更换或安装的电表都必须是新型智能电表。

政策导向支持以及电力零售商的力推,令Intellihub有望步入快速增长。其目标是完成澳洲智能电表100%的普及,打造成“百亿级别”的电力基建资产。

各国智能电表普及率

其次,Intellihub迅速蹿红不仅与其自身龙头地位有关,行业稀缺资产才是其蹿红的必然。

Intellihub作为澳新地区领先的智能电表服务提供商,旨在提供最优质的远程读表、远程电力控制以及家庭电力数据分析服务。公司曾为ASX上市电力零售商Origin(ASX:ORG)旗下的智能电表管理企业Acumen,于2014年拆分并被PEP收购整合,在2018通过并购战略快速抢占新西兰市场,一跃成为澳新地区智能电表供应龙头。

在疫情期间,公司业务没受到任何疫情影响,通过充分发挥“电力新基建”对能源革命的支撑作用,旗下电表管理数量更是突破120万台,并且率先在气候债券倡议标准下获得全球首个电网和储能认证,成功获取14.5亿澳元的“绿债”。

因此,Intellihub通过疫情证明其高成长性与高防御性兼备,为行业稀缺资产。

Intellihub

第三,Intellihub迅速蹿红不仅因为智能电表自身优势众多,更因为其取代传统电表是大势所趋。

智能电表可以帮助电力公司实现远程读表、接通、断开电力等功能降低人工成本;提供电力数据分析,精准电力需求,帮助电网更好管理供需关系。

此外,家用太阳能电板安装、分布式能源体系建立、虚拟电厂产品推出均需智能电表作为支持。

如今,智能手机已成人们生活中不可缺少的一部分,但手机并不是生来就是现在的模样,是从1987年的老式“板砖型”手机一步步进化到“流线型”智能手机。

智能电表取代传统电表,类似于传统手机到智能手机的跨越,经济转型、产业升级过程中大力发展新模式、新业态都是大势所趋。以此而论,未来Intellihub仍将继续蹿红、甚至更红。

写在最后

牛市

高通胀、加息和奥密克戎(Omicron)——已成压在2022年全球金融市场头顶上的“三座大山”,对于资产配置多数投资者更显迷茫。

“众股齐涨”时期已成为过去,今后判断投资方向更需谨慎,而真正的“价值投资”将在经历“至暗寒冬”后才会彰显“魅力”。

对公共基建领域投资来说,“二级市场”传统基建在疫情下暴露其业务的脆弱性,而电力新基建领域则由于“刚需”且紧扣时代发展脉搏,实现稳中有升。

更为重要的是,优质的私募股权电力新基建投资标的,因其处于“一级市场”的特性,抗周期的优质防御型私募股权资产受市场恐慌情绪影响较小,是货真价实的投资“避风港”,可以带领投资人稳中致胜穿越“牛熊”。

李嘉诚作为顶级投资人,无论世人对其如何评断,但他老辣的眼光、超强的胆识、敏锐的嗅觉,总是能让他先市场而动,也成为投资的风向标。

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时间:5月10日 (周二)

2:00PM (澳洲东部时间)/ 12:00PM (北京时间)

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