不想再当“老四”,澳新银行斥资49亿收购Suncorp银行

| 7月 18, 2022

文章概要:今天(7月18日),澳新银行(ANZ)宣布将收购Suncorp的银行业务,消息一出Suncorp股价当即上涨约5%。博满澳财首席执行官高松谕第一时间分析了这桩今年来金融界的重要收购案:对于双方而言,这是否是一桩“天作之合”?是否能够形成“双赢”的局面?投资者是否因此可以关注两家公司的股票呢?澳新银行(ANZ)宣布将收购Suncorp的银行业务,消息一出Suncorp股价当即上涨约5%。博满澳财首席执行官高松谕第一时间分析了这桩今年来金融界的重要收购案:对于双方而言,这是否是一桩“天作之合”?是否能够形成“双赢”的局面?投资者是否因此可以关注两家公司的股票呢?

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澳新银行

今天(7月18日),澳新银行(ANZ)宣布将收购Suncorp的银行业务,消息一出Suncorp股价当即上涨约5%。

Suncorp Group股价五天走势

澳新银行十多年前曾尝试过收购Suncorp集团的银行业务。前者表示,近年来澳大利亚银行业的竞争格局已发生了巨变,让其决定进行再次收购。

据悉,总部位于墨尔本的澳新银行目前正试图说服联邦财长、州政府和澳大利亚竞争和消费者委员会(ACCC),让他们相信收购对昆士兰及Suncorp银行客户均有好处。

澳新银行董事长保罗·奥沙利文(Paul O’sullivan)认为,正因为像Zip和Afterpay这样新的参与者涌现,争夺银行服务,为行业内部进行更多整合打开了空间。

自西太银行(Westpac)在全球金融危机期间收购圣乔治银行(StGeorge)、联邦银行(CBA)收购西澳银行(Bankwest)以来,这笔交易也是四大行首次进行大规模收购。

在宣布了有关该交易的财务和战略详细信息的同时,澳新银行也表示已退出收购会计软件集团MYOB的谈判。

看起来,澳新银行对于此次收购规划已久。

博满澳财首席执行官高松谕第一时间分析了这桩今年来金融界的重要收购案:对于双方而言,这是否是一桩“天作之合”?是否能够形成“双赢”的局面?投资者是否因此可以关注两家公司的股票呢?

本次收购报价为49亿澳元,高松谕认为,对于Suncorp而言,本次交易算是卖了一个“不错的价格”。49亿澳元意味着是其净资产的1.3倍,10倍左右的市盈率。

从Suncorp银行业务上半年的财务来看,本财年的税后利润出现了12.2%的下降,银行主要的业绩衡量标准净利差(NIM)已低至2%以下,尽管仍保持盈利,但表现并不算太好。

Suncorp银行业务财务表现

不仅如此,本次收购,澳新银行还承诺在未来三年保留所有相关分支机构以及工作岗位。看起来,两家银行都在努力通过对昆士兰的就业承诺,来获得政府的支持,以通过ACCC等机构对交易的审查。

另外,澳新银行将先行保留Suncorp的品牌,然后再决定是否将其更名。因此,澳新银行还会支付Suncorp每年1000万澳元的品牌使用费。

但无论如何,银行仍是盈利业务部门,Suncorp为什么要在这个时候出售它?

高松谕表示,第一大原因可能是公司整体战略发展的业务需求。

公司2019年上任的首席执行官(CEO)史蒂夫·约翰斯顿(Steve Johnston)一直在强调“simplify(简化)”。自他上台之后,Suncorp这个大型金融集团就一直在出售非核心的资产。比如人寿业务Australian Life、RACT Insurance中50%的股权,以及财富管理业务等。

Suncorp首席执行官(CEO)史蒂夫·约翰斯顿(Steve Johnston)
Suncorp首席执行官(CEO)史蒂夫·约翰斯顿(Steve Johnston)

本次出售银行业务应该也是其中的重要步骤之一。显然,Suncorp希望专注在自己的核心当中——主要位于昆士兰的保险业务。

第二大原因在于澳大利亚银行业务越来越“艰难”。由于皇家委员会的调查,银行也面临着越来越严格的监管,核心准备金不断提升。此外,行业竞争也越来越激烈,整体的净息差基本处于2%以下,也是更难赚到钱。

第三大原因是澳大利亚保险市场的业务体量较大,Suncorp仍有继续增长的空间。

澳大利亚保险行业的体量约为460亿澳元,新西兰约为是70亿澳元。在澳新市场,Suncorp市场占有率排名第二,约为12.6%。IAG排名第一,占比为22%左右;QBE排名第三,占比8%。

Suncorp

尽管银行现在还是Suncorp赚钱的业务,但整体营收连续几年都在6.2亿澳元左右,而保险业务的收入是高达45亿。不过,由于投资保费的投资收益表现并不好,在2021年利润仅在1.14亿澳元。

Suncorp保险业务财务表现不佳,可以说也是整体行业的缩影。包括排名收尾的IAG公司也是如此。过去这两年,澳大利亚自然灾害频发,对于保险公司的盈利能力影响较大。

2022年至今,根据澳大利亚保险协会的统计,保险损失已经达到了48亿澳元,是澳洲历史上第三次高的自然灾害发生率。保险行业以承接超过22万次理赔,Suncorp过去的几个月当中,损失可能高达7个亿澳元左右。

从股价表现看, 2020年新冠疫情之后,Suncorp股价一度下探到8澳元的低价,尽管在2021年下半年一度上涨到了13澳元有,但较之2015年到2018年15澳元的平均水平仍明显偏低。

尽管,收购让股价在今天收盘上涨6.13%至11.78澳元,但仍低于历史水平。

作为长期稳健的蓝筹股,Suncorp的分红率能达到5%左右,股本收益率(ROE)也长期在7-8%之间,各项数据优于龙头IAG。

49亿落袋以后,相信可以帮助Suncorp在保险业进一步争取更多市场份额。

对澳新银行而言,收购Suncorp的银行将为澳新银行带来120万新客户。澳新银行首席执行官谢恩•埃利奥特(Shayne Elliott)将此笔交易形容为一笔“基石”投资,可为澳新银行带来更大的规模效应,并称Suncorp是澳新银行的“天作之合”。

澳新银行CEO谢恩•埃利奥特(Shayne Elliott)
澳新银行CEO谢恩•埃利奥特(Shayne Elliott)

澳新银行将融资35亿来完成收购,目前该银行股票已停牌。

由麦格理(Macquarie)和瑞银(UBS)牵头的配售报价将以每股18.9澳元的价格进行,较澳新银行上周五21.64澳元的收盘价有12.7%的折让。该行将发行约1.87亿股新股,占澳新银行现有股票数量的6.7%。

这笔交易价值49亿澳元,即不考虑协同效应的市盈率为13.8倍。剩余资金部分将由澳新银行现有资金储备提供。

澳新银行表示,此次收购将加快其零售银行和商业银行业务的增长,并通过提升其在昆士兰的市场占有率来改善整体的“地域分布平衡”。

这笔交易也将为澳新银行带来470亿澳元的住房贷款、450亿澳元的存款和110亿澳元的商业贷款。过去6个月,Suncorp银行的住房贷款账目以年率12.4%的速度增长,全年盈利应达到3.68亿澳元。

ANZ收购Suncorp银行后,将增加前者的规模和多样性

Suncorp银行的120万客户将推动澳新银行的客户基数增加20%,而其住房贷款将增加17%,零售存款将增加22%,中小企业贷款将增加20%。澳新银行的高层认为“这相当于许多年的系统性有机增长。”

目前,澳新银行是四大行中名副其实的“小弟”,所有业务体量全部垫底。收购了Suncorp是否能让澳新银行在个人业务中超过国民银行(NAB),值得拭目以待。

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