文章概要：7月，由于两大“基石”——铁矿石和煤炭出口额骤降，澳大利亚出口意外大跌，加之进口上升，使得贸易顺差从6月的高位滑落至87.3亿澳元，为五个月低点。可能很多人会问，铁矿石由于价格显著下降导致出口总额大跌，还在意料之中？为何近期“火热”的煤炭出口也明显下滑，速度甚至高于铁矿石？实际上，煤炭出口金额之所以有明显，是由于主要的产地和出口区在7月遭遇严重降雨和洪水，影响到了煤炭的装载和出港。到底是有哪些因素将影响“两块石头”的价格？铁矿石和煤炭出口的下跌是否是暂时性的？了解这些对判断澳大利亚经济前景非常重要。
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7月，由于两大“基石”——铁矿石和煤炭出口额骤降，澳大利亚出口意外大跌，加之进口上升，使得贸易顺差从6月的高位滑落至87.3亿澳元，为五个月低点。
统计局的最新数据显示，因为澳大利亚人赴国外旅行激增，7月进口总额则上升了5.2%到465.49亿澳元。而因为非农产品出口疲软，7月全澳的商品与服务出口总额为552.82亿澳元，下跌了9.9%，为历史上最快单月下降速度。
其中，铁矿石月出口额跌破130亿澳元，环比下降11.9%；煤炭出口下跌更为明显，跌幅达到17.4%，出口总额约为119亿澳元；其他化石燃料（主要为天然气）出口也下跌4.4%，为86.6亿澳元。
可能很多人会问，铁矿石由于价格显著下降导致出口总额大跌，还在意料之中？为何近期“火热”的煤炭出口也明显下滑，速度甚至高于铁矿石？
实际上，煤炭出口金额之所以有明显，是由于主要的产地和出口区在7月遭遇严重降雨和洪水，影响到了煤炭的装载和出港。如澳大利亚最大的煤炭出口港口——纽卡斯尔（Newcastle）港口的煤炭出口量在7月份下滑至498万吨，远远低于7月的1057万吨，5年以来最低月度水平。但由于8月起天气就恢复晴朗，因此港口预计，8月的出口量将会回升。
要知道，目前澳大利亚的贸易顺差是支持国家现金账户（current account）的主要来源。本周刚刚公布的GDP数据也显示，净出口的强劲对国家经济的支撑作用非常明显。
到底是有哪些因素将影响“两块石头”的价格？铁矿石和煤炭出口的下跌是否是暂时性的？了解这些对判断澳大利亚经济前景非常重要。
铁矿石价格恐持续疲软
近几个月，铁矿石价格用“惨跌”形容并不为过，目前已跌至每吨97美元，短短6个月中下跌超过30%。而从2021年上半年最高位的每吨237美元，下降了更是将近六成。
需求端方面，主要由于全球钢铁生产量最大、也是澳洲铁矿石进口量最大的国家——中国的产能和需求正在迅速下降。根据高盛的数据，8月中国粗钢产量已经较6月下降了10%，而这一数字在下半年会继续下滑。
另外一个影响铁矿石需求的因素，就是煤炭价格的飙升。由于炼钢需要大量炼焦煤（1吨生铁要消耗0.5-0.7吨炼焦煤），现在高企的价格使得制钢企业成本不断提高，也限制了他们的产能。
供给端方面，澳洲铁矿石最大的竞争对手——巴西淡水河谷已经基本从2019年矿难减产的阴影中走出来，恢复了正常产能在8月29日到9月4日的一周中，淡水河谷的发货量猛增14.7%，为11个月最高。
从中长期看，中国减少对澳大利亚铁矿石依赖的策略并不会改变，因此铁矿石价格大涨、为澳洲巨量“创收”的时光恐怕一去不返。
煤炭出口或明显反弹
铁矿石疲软，煤炭价格却已经飙升至历史高位，近期纽卡斯尔（New Castle）动力煤期货交易价格在每吨440美元（648澳元）左右，创下新高，比今年年初翻了一倍多。
并且，在未来几个月中，澳大利亚的煤炭出口量还是有走高的可能性，会继续成为澳大利亚出口的重心。主要原因有以下三点：
- 俄乌冲突极大的冲击了全球能源市场，近期俄罗斯停止了“北溪一号”天然气管道对欧洲的供气，这进一步迫使欧洲各国必须寻找新的天然气供应和替代能源。如德国、英国等原本打算停用煤炭的国家，都纷纷重启了火力发电厂。欧洲对澳煤的进口正在在显著增加，澳大利亚最大煤炭出口商之一的兖煤澳洲（Yancoal），今年对欧的出口增加了9倍。
- 尽管澳大利亚是天然气出口大国，液化天然气全球出口量第一。但相比天然气，煤炭更易于运输和储存。加之澳洲本身的天然气供应也非常紧张，甚至政府要出政策限制出口。因此可以预见，天然气的出口增量有限，但煤炭确实能够实现更高的增长。
- 北半球马上就要进入冬季，对供电供暖的需求会大幅增加。不仅仅是欧洲需要煤炭，包括中国在内的东亚国家也较为依赖澳洲的煤炭出口。中国有1100座火力发电站，需要大量的动力煤，关于中国要放开对澳煤进口限令的传言不绝于耳，如果中国市场全面恢复，那将是可观的增量。
不过，需要注意的是，尽管全球航运已经逐渐恢复，但是运能仍相对紧张，能否把需求转化更多的出口量有赖于航运能力的进一步提高。
煤炭带不动澳元
传统意义上，澳元汇率的走势往往跟澳大利亚出口的大宗商品价格有密切关系，然而煤炭价格的飞涨和出口量的大增，并没有带动澳元的反弹，近期澳元兑美元的汇率一直维持在0.68左右的低位。
从最近两年的澳元汇率看，澳元与铁矿石价格的关联度显然要远高于其他大宗商品，包括煤炭。
就货币属性来说，根据澳新银行（ANZ）的观察，澳元之所以和铁矿石价格的“绑定”较明显，是因为铁矿石需求的增加是全球制造业强劲的信号，澳元是一种周期性货币，当需求上升时，对澳元汇率是一种利好。
然而，今年以来，以能源为主的大宗商品价格上涨主要是由供应紧张造成的，并不是需求驱动的。这就形成了当前的情况：即便煤炭、天然气价格的飙升，对澳元也起不到明显的支撑作用，在美元大涨的同时，澳元只能持续贬值。
从矿石本身而言，澳大利亚的铁矿石储量和出口量在全球“实力霸主”，仅有巴西的淡水河谷能“出其左右”。
煤炭方面，澳大利亚在全球的对手就要更多。全球储量最高的分别为中国、美国和俄罗斯。2021年的出口量澳大利亚虽然排名第二，但除了排名第一名的印度尼西亚，俄罗斯、美国、南非、蒙古等国的煤炭出口也非常可观。
因此，哪怕未来几个月澳大利亚的煤炭出口恢复甚至反弹，随着全球需求的下降，其他大宗商品，尤其是铁矿石价格也将继续承压，澳大利亚是否能够一直维持较高的贸易顺差水平难以预期。
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