文章概要：对投资者来说，本周或许是第四季度最重要的一周之一。澳联储、美联储和英国央行的议息会议都在这一周。澳联储首先揭开谜底：上调官方利率25个基点至2.85%，可谓四平八稳，无惊无险。央行主席菲利普洛（Philip Lowe）一再强调，将继续采取更缓慢而稳定的货币紧缩方式。澳联储也指出，加息对经济和消费的影响存在滞后性。可就如澳联储所说，外部加诸在通胀的压力总体是在减少的，因此，央行不会为了一次数据的高企就改变制定的货币政策策略。
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对投资者来说，本周或许是第四季度最重要的一周之一。澳联储、美联储和英国央行的议息会议都在这一周。
澳联储首先揭开谜底：
上调官方利率25个基点至2.85%，可谓四平八稳，无惊无险。
市场反应也一如预期，澳股大盘ASX 200指数延续早盘的涨势，加息消息公布后进一步拉高，在收盘时上涨1.7%，至6976.9点，达到7周以来的高位。
澳元近日从低点反弹至0.645左右，加息消息一出，马上下跌，目前维持在0.640左右位置。
市场预期，美联储在当地时间11月2日（澳洲东部夏令时3日凌晨5点）举行的议息会议上，大概率会加息75个基点，与此比较，澳联储的加息力度自然不及美联储。
近阶段，只要澳联储、美联储这些央行哪怕有一丝丝温和、甚至只是不那么强硬的政策暗示，市场似乎都会当作“好消息”。
在澳联储公布加息决议后，市场有较为积极的表现，主要就因为澳联储的利率决议并没有给市场带来任何“惊吓”。
上周公布的三季度通胀数据（7.3%）出人意料地强劲，一度导致许多经济学家预测，澳联储可能被迫再次加息0.5个百分点。
但显然，澳联储对通胀的走高有一定预期，昨天他们给出的“指导”通胀率峰值是8%。
不过，由于全球供应问题正在得到解决，近期部分大宗商品价格出现下跌、需求增长也在放缓，澳联储预计明年通胀将下降。澳联储的核心预测是，2023年通胀增幅将在4.75%左右，2024年将略高于3%。
央行主席菲利普洛（Philip Lowe）一再强调，将继续采取更缓慢而稳定的货币紧缩方式。
博满澳财首席投资官魏睿昊认为，央行此前把加息力度从50个基点下调到25个基点，也是经过了“深思熟虑”，并不会轻易改变。
当然，澳联储也指出，加息对经济和消费的影响存在滞后性。可就如澳联储所说，外部加诸在通胀的压力总体是在减少的，因此，央行不会为了一次数据的高企就改变制定的货币政策策略。
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消费旺盛背后
经历了大半年的加息周期，相信多数投资者都已经了解，澳联储在制定加息政策时，除了通胀率是最重要的参考指标，国内需求和消费也是重要的参考因素。
从刚刚公布的全澳零售数据看，澳大利亚人的消费力还是强劲。9月的零售营业额总支出达到350亿澳元，为历史高点，全年增长更是达到17.9%。
环比来看，9月份的零售额也仍在增长，只是涨幅收窄至0.6%，更显“后劲不足”。
从消费门类看，大家似乎还在释放大流行以来“被关起来”的需求，主要增长由饮食支出驱动，外出就餐增加1.3%，总消费和2019年同期相比竟然高出近三成。
然而，非必须消费已经出现疲软的迹象，家庭用品消费明显减少，去百货公司购物也从峰值下降。
事实上，加息、经济放缓对消费影响历来都是一步一步的。
一开始人们往往会减少对大件商品的消费，家庭用品零售额的下降可以视作一种信号，表明消费者已经开始因为加息造成的金融环境收紧（比如房贷的增加），开始减少一部分非必需的消费。
与此同时，澳大利亚家庭的储蓄率也在从高位回落。在大流行期间激增的家庭存款正在以同样的速度下降，从 今年第一季度的 11.40% 降至 2022 年第二季度的 8.70%。
虽然仍高于历史平均水平，但可以预计在下半年还是会进一步降低，逐渐回到正常值。
因此，在这样的经济环境下，央行预期通胀仍会继续上升，但也并不会重新加快加息步骤。
工资并未大涨
除了消费以外，全澳的失业率和收入增长也需要额外关注。
目前，澳大利亚的劳动力市场仍然非常紧缺，许多公司仍旧难以招到人。9月份失业率稳定在3.5%，接近约50年来的最低水平。
职位空缺和招聘广告数量持续处于高位，但近几个月来市场的闲置劳动力已经进一步消化，就业增长有所放缓。
澳联储预测，未来几个月失业率将维持在当前水平附近，但随着经济增长放缓，到2024年将逐渐升至略高于4%的水平。
工资增长正继续从近年的低水平回升，但仍低于许多其他发达经济体。
魏睿昊指出，这也是央行决定以0.25%的速度加息，等到明年再视情况而定加息的峰值和维持时间。
明天，美联储会加息0.75%还是1%？
当然，美联储作为本轮加息的“始作俑者”，其加息力度和时间长度对其他国家都有显著的影响。
此前公布的一系列经济数据都在显示美国经济有放缓的趋势。
然而，上周公布的三季度美国国民生产总值（GDP）涨幅达到2.6%，是今年首次出现正增长，这也使得截至9月的GDP年增长到达1.8%，超过很多人的预设。
本周公布的职位空缺又意外上涨，表明企业对劳动力需求依然强劲。
这就让美联储在澳大利亚时间明天凌晨给出的决定多了一些悬念——是会一如市场预期，还是会给一个“惊吓”？
从股票市场看，近期大跌后迅速反弹越来越常见，表明认为股市逐渐筑底的人越来越多。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师Michael Wilson全年都在看空，但最近几周，他却直言不讳称年底将会反弹。10月31日晚间，他更加大看多力度，甚至提出投资者可以跟随市场资金走势。
自从美国政府为抗击大流行向经济注入3万亿美元以来，货币供应量增长了27%，是之前最高增幅的两倍多。
这其实才是通胀率发生的真正原因——美国的通胀从2021年3月的2.4%飙升至40年高点。但现在货币供应量增速已经在迅速下降。
写在最后：转折点要到了吗？
魏睿昊表示，他目前对于澳联储未来一段时间的加息节奏判断没有任何的变化：央行有极大的概率会在今年12月份和明年2月会两次分别进行0.25%的加息。
投资者需要关注明年初，即圣诞新年假期后，2月份全澳的通胀水平和消费需求有没有开始放缓的迹象？
如果有，尤其是如果劳动力紧张也有所松动，那么距离澳联储结束加息的时间可能就不远了。
但如果有非常令人意外的情况出现，比如通胀超过预期，那么大家可能就需要继续保持“紧张”。
这种不确定性主要来自全球经济前景，近几个月来全球经济仍在恶化，俄罗斯停止参与允许乌克兰粮食出口的联合国协议为通胀又带来压力。
当然不排除市场正在逐渐进入转折点，一切还有待揭晓。
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