文章概要：随着传统车厂的加入，新能源汽车赛道变得更为“拥挤”。这使得大多数纯电动汽车制造企业，尤其是中国的“造车新势力”们日子却不好过，“不赚钱、甚至还要赔钱”的阴影一直笼罩着他们。于是就有了，一面中国新能源汽车出口持续增长，大量登陆欧美和中东；另一面，却有了“蔚来卖一辆车，就要亏损超10万”的传闻。明明销量增长可观，可为什么大多数电动车厂赚钱仍然那么难？钱都被谁赚走了？

全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托

起步价80万澳元！超级豪车品牌劳斯莱斯终于下场了，推出了全电动车“闪灵（Spectre）”。

告别了传统V12引擎的澎湃动力，这款全球最贵电动车纯电续航里程585公里，百公里加速度4.5秒，在电动车里并不算特别出色。不仅让一些车迷质疑，一颗“电池芯”是否对得起该款车的价格。

在全球节能减排的大背景驱动下，连劳斯莱斯都开始制造电动车，也足见传统车企的“危机意识”已经完全被新能源车的崛起而点燃。

近几年，奔驰、宝马、保时捷等豪华品牌纷纷放下身段，“杀入”了电动汽车的制造行列。与此同时，包括欧洲、中国在内的电动车主要市场继续保持高速增长，销量也一直在创新高。仅今年的上半年，全球新能源汽车就卖出去了422万辆，同比增长近66.4%。

然而，随着传统车厂的加入，新能源汽车赛道变得更为“拥挤”。这使得大多数纯电动汽车制造企业，尤其是中国的“造车新势力”们日子却不好过，“不赚钱、甚至还要赔钱”的阴影一直笼罩着他们。

于是就有了，一面中国新能源汽车出口持续增长，大量登陆欧美和中东；另一面，却有了“蔚来卖一辆车，就要亏损超10万”的传闻。明明销量增长可观，可为什么大多数电动车厂赚钱仍然那么难？钱都被谁赚走了？

欧洲成为电动车新“兵家必争之地”

说到越来越多传统车厂加入电动车“战局”，不得不提到全球重要的汽车产地——欧盟这两年来越来越严格的减排要求。

欧盟承诺在未来10年减少55%的碳排放，并在2050年实现碳中和的目标。这就要求当地的汽车制造商在2035年前实现零排放目标。

事实上，10月27日，欧盟委员会、欧盟议会和成员国达成了一项新的协议，将从2035年起禁止生产和销售新的燃油车。这意味着，2035年开始，在欧盟地区只能买到新能源的新车。

政策收紧的同时，消费端对电动车的需求也在不断升高。

东欧冲突爆发后，一路飙升的能源价格急速推高全球通胀水平，首当其冲的就是“仗打在家门口”的欧洲。欧元区在10月通胀率达到惊人的10.7%，直接原因就是能源价格的飙升。

欧洲国家的居民在这样的市场环境下很是无奈，家庭支出在燃气、电费、油费等能源方面的占比显著上升，消费者信心指数持续下滑。

然而，新能源车作为受经济周期影响最大的大件非必须类消费品之一，销售却依然保持高位，并且其中纯电车（BEV）的比例不断增加。由此可以看出从油转向电力不仅是大势所趋，也是真正能给普通家庭的钱包减轻压力的转型方向。

如此良好的新能源车销售数据，同样离不开政府政策的扶持作用。

以欧洲新能源的领头羊挪威为例，该国除了免除新能源车关税和购置税之外，还给予购车者补贴。在该国部分地区，新能源汽车在停车场、轮渡还可享受半价收费待遇。不仅如此，挪威政府还对传统的燃油车增加高额的购置税和排放税以限制其销售。这些政策的支持，加快了挪威新能源汽车的普及。

在英国，当消费者购买价格低于3.2万英镑的汽车时，有望获得政府提供的最高1,500英镑的补贴。同时，英国政府将资金集中在电动汽车转型的主要问题上，包括增加新的电动车充电桩，并支持其他道路车辆的转型，为纯电动出租车、摩托车、货车、卡车等提供激励。这使得英国的新能源汽车渗透率不断提高，当前已达20.6%，较去年提升4个百分点。

在德国，为了推动新能源汽车的发展，将原定于2022年底结束的补贴政策延长至2025年底。对于4万欧元以下的电动车补助提高至6000欧元；对不高于6. 5万欧元的汽车补贴提高至5000欧元。虽然德国依然在承受供应链问题所带来的影响，但是新能源汽车的渗透率也有了显著的提高。

欧洲的各国政府为了达成节能减排的目标，对电动车给予了大量的补贴和税务减免，从而支撑起了欧洲电动汽车销量的繁荣。

而相较于传统的燃油车，新能源汽车面临的最大问题便是里程焦虑。因此，除了政策补贴之外，新能源基建的完善对推动电动车快速发展也至关重要。

截至2022年一季度，欧洲市场内有将近33万台公共充电桩，包括29.4万台的交流充电桩和3.6万台的直流充电桩。

根据2020年的数据，挪威共有1100个公共快充站和7500座公共普通充电站，每万人拥有的充电桩数量为35个，相比于法国每万人平均6.9个充电桩和德国每万人平均5.1个充电桩，这个分配的比例尤为显著。

从整体上来看，欧洲地区的人均充电桩数量领先全球，远高于美国、日本等国家。

正因如此，相较于人均充电桩较少的国家，欧洲的消费者在购置新能源汽车后，面临着更少的“充电”问题。

而挪威较高的人均充电桩数量（完善的电动车基础设施），吸引了众多的中国品牌将其定为出海欧洲的第一站。

出口挪威、汽车注册量增速最快的国产品牌是蔚来，在2022年前九个月的注册量就已经达到734台，较去年整年已经提升267%。

比亚迪新能源汽车2022年二季度在挪威的注册量也达到599台，环比提升107%。

而MG名爵创始之初为英国品牌，在欧洲市场具有一定的知名度。得益于此，其注册量在2022年二季度达1056台，市场占有率也显著高于其他品牌。

在老牌汽车工业强国——德国，尽管电动车发展的起步晚于中国和美国，但由于汽车工业完善，拥有一众知名汽车品牌，近年来也在全球这场新能源车竞赛中奋起直追。

德国插电式混动汽车的市场中，市占率前三的依然是本土汽车品牌宝马、奔驰和大众。而在其纯电动汽车的市场中，大众、特斯拉和现代位居前三。此外，德国也建有特斯拉的超级工厂，其周产量可达5000辆。

中国汽车企业在德国不仅要面临其本土企业的竞争，还要应对美国、日韩等车企的挑战。但就是在这种情况下，中国电动车今年出口德国实现市占率和注册量的双提升。在2022年二季度，新能源汽车注册量达4351辆，环比提升17%。截至2022年9月，中国新能源汽车累计注册量达9836台。市场占有率较去年同期出现显著提升，增长依然可观。

产业链里，谁在赚钱？

然而，即便能够在德国“虎口夺食”，却也拯救不了中国纯电动车车企的赚钱能力。

纵观整个新能源车辆行业，目前基本上分成了两个梯队：头部企业——特斯拉和比亚迪，以及异军突起的中国“造车新势力”。

根据2022年三季度最新财报，特斯拉净利润达到32.92亿美元，同比增长103%。公司汽车业务毛利率在27.9%左右。

比亚迪在2022年3月停止了燃油汽车的整车生产，随着其电动车交付量激增，公司2022年上半年净利润大幅增长了206%，汽车业务总毛利率也上升至18%。

相形之下，中国三大“新势力”巨头——小鹏、蔚来、理想汽车亏损却在加剧。2022年上半年，这三家企业虽然营收分别同比增长了122%、23%和112.4%，但净亏损分别高达44亿、45亿和6.5亿澳元。

之所以亏损如此严重，主要原因之一是这些厂商毛利率水平较低，就难谈实现盈利了。例如刚刚发布了财报的蔚来2022年三季度的毛利率为13.3%，小鹏汽车的2022年二季度毛利率更只有10.9%。唯有理想汽车在2022年上半年实现了22.1%的毛利率。

多个汽车产商抱怨，动力电池过高的价格压低了企业的利润率，利润都让电池产商赚走了。

可是，事实真是如此吗？

以中国电池企业的龙头宁德时代为例：在2022前三季度，该公司的利润率已经降至18.95%，远低于过去几年的平均水平。公司的营收同比增速也降至低点。

从财报来看，“宁王”陷入了“增收不增利”的窘境，其情况似乎并不如汽车产商所说的那样。

由于电池技术壁垒高、竞争大，像宁德时代、比亚迪等电池制造商一直有着较高的研发投入。仅宁德时代在2022年前三季度的研发投入，就达到了106亿元，同比增长了130.2%。其毛利率也已降至18.95%，远低于过去几年的平均水平。

而背后真正闷声发大财的，其实是电动汽车行业产业链的最上游、电池原材料的供应商——锂矿厂商。可以看到，在2020年低点时期，一吨电池级碳酸锂现货只需3.8万人民币左右，而在如今已涨至59.3万元，价格整整翻了15倍之多，创下历史新高。

2022前三季度，天齐锂业营收246.46亿元，同比增长5倍多；净利润159.82亿元，同比增长近30倍。同期，赣锋锂业营收276.12亿元，同比增长近3倍；净利润147.95亿元，同比增长近5倍。与锂矿相关的企业，在今年的营收上都实现了巨额的爆发。

而提到锂矿企业，自然不能缺少澳大利亚。

以西澳的Pilbara(ASX: PLS)和 Allkem (ASX:AKE)两家锂矿公司为例，它们的利润在2022上半年都实现大爆发，营收增速超500%，利润率更是达到超80%的水平。

这两家公司的股票也随之水涨船高，分别再两年中上涨10倍和4倍。

在澳大利亚，想要投资电动车行业，只能投已经“疯涨”两年的锂矿？

写在最后：澳洲不是只有锂矿

澳大利亚领土面积达768.2万平方公里，人口仅有2500多万，是典型的地广人稀的国家。当前整个澳大利亚仅有3000多个公共充电桩，平均每个充电桩对应约7.2辆电动车，数量略高于全球的平均水平。

对于澳大利亚来说，想要提高新能源汽车的渗透率需要政府与企业协力投入大量的资金与精力。短期内，很难一蹴而就。在电动汽车的发展过程中，澳大利亚的地位主要体现在原材料的供应上。

但是，与欧洲国家相同，澳大利亚的政策确定性比较强。各州对于纯电动汽车都有一定程度的税务减免或补贴。同时，各州政府也在加紧拨款建设新能源充电桩。

今年5月，新州宣布拨款2000万澳元建设超3500个电动车充电桩，打造澳洲最大的 “旅游充电网络” 。昆州也宣布，在未来三年内给予价格低于5.8万澳元的电动汽车3000澳元的补贴，同时追加投资1000万用以建设充电桩。

因此，长期来看，澳大利亚的电动车行业的发展前景依然广阔。也是正因如此，越来越多的中国电动车制造商都在着手开始“登陆”澳大利亚，想要在市场上分一杯羹。

尽管没有电动车制造业，但澳大利亚的新能源基建显然值得关注。得益于政府的支持，该行业在未来很长时间都将拥抱增长期。基础设施建设行业的特点是波动率低，但是拥有较为稳定的合约收入、现金流，以及良好的回报率。在当前市场波动较大、条件错综复杂的情况下，是一个可以获得长期收益的防御性资产。

新能源基建公司包括智能电表、充电桩安装、清洁能源建设等一类公司，这一类细分行业又通常拥有较高的壁垒，竞争有限。投资者可选择行业内市场份额较大的龙头公司作为投资选择，分散投资组合，抵御风险。

阅读更多澳洲财经时事

免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述/一般信息，不构成交易建议，仅供参考。任何前瞻性陈述并非对未来业绩的保证或陈述，切勿过分依赖。在进行任何投资时，请基于个人投资目的、财务状况或个人需求考虑本文所含信息的适用性，谨慎决策，风险自担。

（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用，单独转载图片或致法律风险。）