文章概述：亚太区首席投资官建议良好的长期投资组合所应遵照的三个基本投资原则。并提议在考虑2023年的机会时，投资人的计划应该是增加投资组合敞口；长期投资应该集中在股票、更高的回报加上股息和增长的复合效应，最终可能会带来更多的财富……博满澳财致力与为投资人提供适合的投资回报机会，和可靠的服务。
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导读
“新年是您回顾投资资产、评估财务健康的最好时机！”
这个建议来自于全球最大的基金管理公司之一——先锋领航（Vanguard）的亚太区首席投资官Duncan Burns（邓肯·伯恩斯，见下图），这是一位掌管了千亿澳元资金的老牌华尔街投资人。
本周，Duncan Burns在《澳洲金融评论报（AFR）》上撰文，建议长期投资人（long-term investors）在每年开年的时候，对自己的投资资产进行一次评估（财务体检），与此同时，他也给出了“新年礼物”——良好的长期投资组合所应遵照的三个基本投资原则：
1.长期投资者建立的投资组合主要集中于股票。
2.谨慎的投资者会创建大量多样化投资的投资组合。
3.明智的投资者在创建投资组合时会提前考虑到税收因素。
Duncan Burns表示，在了解并运用这三个基本投资原则之前，首先要评估自己的投资情况，需要反思哪些投资习惯是有益的，哪些投资行为可能需要改变——只有在一切都符合投资目标和个人风险偏好的情况下，才对投资组合进行必要的调整。
对于大多数投资人来说，2022年总体来说是个糟心的年份。由于高通胀和利率上升导致金融市场波动，澳交所ASX 200指数和S&P 500指数在2022年分别下跌了5.5%和18%，加之债券价格受到利率上升的影响，投资人在审视今年的投资组合时，无疑会有一定程度的担忧和焦虑。
但是从另一个视角来看，股票和债券在2021年底的时候价格很贵，然而在经历过2022年的下跌之后，现在的市场定价则更加具有吸引力，Duncan Burns强调说，这一点足以令长期投资人感到欣慰。
典型的例子就是两只澳洲科技股——会计软件公司Xero（ASX：XRO）和数据中心开发及运营商NextDC（ASX: NXT）。
上面这张股价走势图的时间点从2021年到今年的1月底。从图上可以看出，2021年年底时，Xero和NextDC的股价都到达了当时的最高点，之后由于加息带来的市场动荡，本该表现强劲的这两只科技股在去年四季度出现了股价超跌的情况。
但是，Xero和NextDC这两家科技公司都是为企业提供“刚需”性质的服务，客户粘性极强，而且22财年的业务营收十分强劲（Xero涨29%，NextDC涨18.3%），一旦市场转好，就会出现强势恢复和增长。
在股市中投资者想要从中获利，最重要的一点就是要选对好公司、好价格，而更重要的是把这个原则坚持下去。股神巴菲特的投资“秘诀”之一，就是非常善于在一家优秀企业不景气的时候，买入它的股票。
Duncan Burns在文章中写道：“因此，在考虑2023年的机会时，投资人的计划应该是增加投资组合敞口。在这样做的同时，再去反思哪些因素能够支撑市场回报，这就可以帮助投资者专注于增加投资组合成功率的部分，而不被那些有损投资组合的因素所影响。”
市场动荡，“买入并持有”才是赢家
严格的资产配置的重要性怎么强调都不为过。
在投资组合的收益可变性（variability）中，约有90%是来自于资产配置（asset allocation），而择股和择时交易（market timing）这两项加在一起只占10%。
Duncan Burns表示，试图在正确的时间挑选一只热门股票，或在市场上“跳来跳去”短线操作，可能都不值得你付出努力。事实上，大多数基于“想抓住稍纵即逝机会”的投资策略，都注定会失败。
一个实际的案例就是先锋领航对 2004 年至 2013 年（全球金融危机高峰前后）澳大利亚投资者行为的研究，结果发现，那些追逐短期回报的投资者的损失，实际上比“买入并持有（buy-and-hold）”的投资者的损失多得多。
事实上，在不考虑交易成本的情况下，在这段动荡时期选择“择时交易”的投资者，平均每年至少损失0.5%，而直接“买入并持有”的投资方式则使投资者的回报率每年至少提高0.5%。
三个基本投资原则
Duncan Burns表示，如果仔细琢磨严格的资产配置的重要性，那么你会发现，良好的长期投资组合取决于以下三个基本投资原则。
1.长期投资者建立的投资组合主要集中于股票，而非债券和现金。
2.谨慎的投资者会创建大量多样化投资的投资组合。
3.明智的投资者在创建投资组合时会提前考虑到税收因素。
股票的收益率优于债券
对于第一个投资原则，Duncan Burns解释说，从长期来看，股票或类似的成长型资产可以提高投资组合的回报，因为风险较高的资产通常会带来更高的收益（当然，高风险资产也会增加亏损的几率）。这也就是说，更高的回报加上股息和增长的复合效应，最终可能会带来更多的财富。
虽然2022年市场形势艰难，但是考虑转向现金或持有现金的投资者应该考虑到，从历史上看，长期股权（10年或更长时间）的回报率要比持有债券或现金高得多。
Duncan Burns在文中透露了一项最新的研究预测结果：未来10年，股票年化回报率将在4%至7%之间，而同期债券的年化回报率预计将在4%至5%之间。尽管预测不能保证实际的业绩，但这种差异（虽然不大）在很长一段时间内会转化为惊人的财富差距。
但是那些对资本有中短期需求（比如买房或让孩子在几年内完成学业）的投资人，则应该考虑相应地调整防御性资产的配置，如医疗和偏基建的公共事业板块。
分散投资的重要性
关于第二个投资原则，Duncan Burns表示，虽然股票提供了长期的增长机会，但将整个投资组合配置到股票上的时候仍然需要仔细考虑，这就涉及到了多元化分散投资（diversification）。
通过投资于一系列资产类别（通常是彼此表现不同的资产）来实现投资组合的多元化，有助于分散风险，从而产生更稳定的回报。
多元资产投资组合既可以包括传统资产，比如股票、债券和现金。也可以包括另类资产，如私募、基建、大宗商品与可再生能源。
投资组合不够多元化的投资者在其集中式策略产生糟糕结果时，更有可能面临巨大的亏损压力。
提前做好税务准备
关于第三个投资原则，精明的投资者还会考虑每种资产类别的税收特性，因为税后回报的提高会增强投资组合的业绩。
在所有现成的多元化投资组合、工具和信息的加持下，好的投资并不难，您可以尝试着自己去做，但如果在这个过程中有疑问，那就需要找一位财务顾问。Duncan Burns写道：好的理财建议所带来的收益通常超过其成本，并能为您的投资组合增加价值。
Duncan Burns最后说：“自行车道和健身房眼下都非常热闹，很明显，许多人正在努力制定与健身相关的新年计划。但重要的是要记住：健康的生活方式也包括了您的财务状况。”
编辑：Owen
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