文章概述：澳联储今天决定加息25个基点，这也是央行连续第十次加息，不少机构和市场预测还会再加息三次，然后根据澳联储最新发布的利率声明，可能并非预测的那样。本篇文章，特许金融分析师（CFA），博满澳财首席投资官魏睿昊将带大家着一起挖掘一下利率声明当中暗藏的玄机…….
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大家好，我是博满澳财首席投资官魏睿昊。毫不意外，澳联储今天决定加息25个基点，令官方利率达到了3.6%，这也是央行连续第十次加息。
在今天的消息传出之后，短时间之内ASX200指数是出现了0.4%的小幅上涨，而澳元的汇率则从 67.43 美分小幅下跌至 67.23 美分。
此前市场上有很多的预测，算上这次加息，澳联储还会加息三次，也就是说不少的机构认为，澳洲央行在本月加息之后，在4月和5月还会再加两次。
但是从今天发布的利率声明来看，是否还会再有两次加息是要打上问号的。因为澳联储在加息的时机、次数或者力度上面，都表达出了与2月份所不同的放缓迹象。
有读者会问，在这样一份官样文章的利率声明当中，你是怎么看出澳联储的态度的？本周的首席说，我就带大家挖掘一下利率声明当中暗藏的玄机。
作为一名特许金融分析师（CFA），我教大家一个办法，就是把连续两个月的澳联储利率声明打印出来，对照着读。核心是去看这个月和上个月当中的用语有什么差别，而且当中最重要的就是最后的一到两段，这部分的内容之所以关键，是因为有央行做出的利率决定的核心原因，以及对于未来利率走向的预期。
我们可以对比一下3月份和2月份澳联储的利率声明，在陈述央行未来的货币政策时，有两句话在用词上面有所区别。
我们来看第一句话，2月份利率声明中的表述是:
作为一名特许金融分析师（CFA），我教大家一个办法，就是把连续两个月的澳联储利率声明打印出来，对照着读。核心是去看这个月和上个月当中的用语有什么差别，而且当中最重要的就是最后的一到两段，这部分的内容之所以关键，是因为有央行做出的利率决定的核心原因，以及对于未来利率走向的预期。
我们可以对比一下3月份和2月份澳联储的利率声明，在陈述央行未来的货币政策时，有两句话在用词上面有所区别。
我们来看第一句话，2月份利率声明中的表述是:
作为一名特许金融分析师（CFA），我教大家一个办法，就是把连续两个月的澳联储利率声明打印出来，对照着读。核心是去看这个月和上个月当中的用语有什么差别，而且当中最重要的就是最后的一到两段，这部分的内容之所以关键，是因为有央行做出的利率决定的核心原因，以及对于未来利率走向的预期。
我们可以对比一下3月份和2月份澳联储的利率声明，在陈述央行未来的货币政策时，有两句话在用词上面有所区别。
我们来看第一句话，2月份利率声明中的表述是:
“the board expected that further increases in interest rate will be needed over the months ahead”
3月份是这样说的：
“the board expects that further tightening of monetary policy will be needed”
这句话里面可以看出两个用词的不同，对于未来的货币政策的说法，2月份是“further increases in interest rates”，而3月份则是“further tightening of monetary policy”。
从不同的用语中我们可以清楚地看到，2月份澳联储还是非常明确的说要加息，3月份则只是表示货币政策会“收紧”。
更重要的区别在后半句上，2月份的说法是“will be needed over months ahead”，也就是说在未来的几个月当中都需要加息。而3月份的说法是“will be needed”，没有再讲“months ahead”，说明未来有需要收紧货币政策，但是央行没有再强调复数的月份。
因此从这句话表达的意思来看，有一丝可能，澳洲央行还只剩下一次加息，而不是两次或更多次的加息。
我们再来看第二句话，2月份声明当中说的是：
“in assessing how much for the interest rates need to increase”
而3月份的是:
“in the assessing when and how much for the interest rates need to increase”
这两句话的最大差别是什么呢？这次说了when，而上次没有说when，说明在2月份的时候，澳联储的态度是未来几个月还要加几次息是非常明确的，而到了3月份则换成了未来会收紧货币政策，但是不会连续几个月。而且也表示未来收紧货币政策或者加息时，不仅要考虑幅度，还会考虑时间因素。
澳联储用这样的表述给自己留了一个后路。如果通胀、宏观经济的数据允许，不排除4月份是澳联储最后一次加息，而如果情况没有想象的那么好，也不排除在5月份暂停加息之后，到6、7月份再重新决定要不要继续加息。以下是市场对各国央行的利率走势预期，请大家做一个参考。
在资本市场上非常敏感的一些机构已经有这样的嗅觉，感受到了澳洲央行说法的细微变化，这个“细微变化”导致了在今天下午澳联储的这份声明公布之后，资本市场和外汇市场认为这是相对利好的消息，因此股市上涨，澳币下跌。
而澳联储这样“鸽派”态度，对于要付房贷的人和进行地产投资的人来说，也算是一个小小的利好吧。
到了5、6月份，澳洲央行的利率水平到底能到什么水平，我认为在很大程度上仍将取决于未来几个月的重要经济数据的走向，这也是关心加息的朋友们应该了解的：第一是通胀率，第二是失业率，第三是和零售相关的数据以及全球的数据。
好了，这就是本周的首席说，希望对大家有所帮助，我们下周再见。
作者：魏睿昊
编辑：Owen Yuan
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