全球面临能源危机!澳洲却可获益?

| 10月 6, 2021

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文章摘要:太平洋彼岸,尽管美国的天然气价格远低于欧洲和亚洲,可随着国内天然气供应减少,交易价格也接近2014年以来的最高水平。那在地球的另一端的澳大利亚呢?随着能源危机蔓延全球,有观点则认为,澳大利亚由于是全球重要的能源出口国,其实煤炭和天然气方面,将获利于此。到底受损受益?对于投资人而言,恐怕还是要看,到底持有什么资产…

在日常生活中,除了油价的波动,普通消费者恐怕很少关注其他能源的价格起伏。然而,今年冬天,北半球的居民恐怕会对所有能源价格有了新的了解。

英国人排队加油、政府出动军队运油的新闻见诸全球媒体,但他们的能源短缺远远没有解决,并已经产生连锁反应,导致能源公司停业、钢铁厂停产,电价大涨。

英国许多加油站目前仍然缺油

欧洲大陆也是“半斤八两”,库存不足、产能又跟不上,导致天然气供需失衡、价格飙升,以至于欧盟不得不呼吁各国降低能源使用,以防止在冬季供暖高峰时,天然气库存见底。

在亚洲,情况同样不容乐观。中国政府虽然要求各大国有能源供应公司力保国庆期间的供给,但此前不断扩大的电力危机已经蔓延到了全国2/3的省份,共有20个省级行政区出现过阶段性停电的状况。

日本和韩国虽然受到了长期能源供给合约的保护,有足够的煤炭、天然气供给,但韩国电力公司还是在9月23日宣布电费涨价,这是该国近八年来首次提高电价。

火力发电厂

太平洋彼岸,尽管美国的天然气价格远低于欧洲和亚洲,可随着国内天然气供应减少,交易价格也接近2014年以来的最高水平。

那在地球的另一端的澳大利亚呢?

澳财在上周已经分析过中国电力短缺对澳大利亚零售业未来的负面影响。随着能源危机蔓延全球,有观点则认为,澳大利亚由于是全球重要的能源出口国,其实煤炭和天然气方面,将获利于此。

到底受损受益?对于投资人而言,恐怕还是要看,到底持有什么资产。

能源价格为何暴涨?

也许不少人会有一种错觉,能源危机仿佛是在一夜之间席卷全球。但实际上,经过新冠疫情爆发后短暂的下跌,能源类的大宗商品价格就开始反弹,尤其是今年第二季度以来,简直可以用疯狂上涨形容。

天然气价格在过去一年中飙升超过200%,为十年来最高水平,也是能源中涨幅最大的大宗商品。

随着全球向清洁能源的过渡加剧,相比以往任何时候,各国、尤其是欧洲都要更依赖天然气来为家庭供暖,并为工业提供动力。欧洲的能源供应结构,天然气占比超过20%。当天然气供应出现严重缺口,各国进口商为获得供应不得不相互加价,尤其是当冬天临近,气温下降,这种供应紧张的问题将变得更为严峻。

煤炭价格也从今年年初一路暴涨,10月初已经达到每吨228美元,年内涨幅超过185%;

作为煤炭消费量世界第一国,中国的能源结构中,煤炭占比超过60%,超过三分之二的电网供应来自燃煤火力发电厂。尽管国内煤炭生产商占中国动力煤供应的90%以上,往常当需求吃紧时,常采用进口动力煤的措施来降低价格的飙升。而近期煤炭价格暴涨很可能是导致供电“荒”核心原因之一。

原油价格同样突破五年最高点,逼近每桶80美元大关,有一些机构甚至年内可能突破每桶100美元。

英国的“油荒”主要由于运油卡车司机严重短缺,加油站无法获得足够的燃油供给。这也是疫情下,全球供应链问题的一个缩影。这个问题短期无法解决,确实仍有可能影响油价。

许多英国司机会“跟踪”油罐车,以找到有油的加油站

尽管,不同地区的能源问题和不同类型的能源价格上涨都复杂的原因。不过,博满澳财首席投资官魏睿昊指出,总体而言,能源价格飙升有一些全球性影响因素。

需求端方面,由于越来越多国家取消封锁措施,进一步恢复经济活动,导致各类能源的需求量出现明显反弹。如今年上半年,中国液化天然气(LNG) 需求同比增长25%以上。

而全球极端天气的增加,更推高了用电需求。日本就因为今夏的异常高温,导致电力需求吃紧,进而加大了向澳大利亚进口动力煤的规模。

然而,供给端方面,由于疫情初期很多企业减少产能并收缩投资,在需求增加时,并不能在短时间大幅增加产能。

以欧洲为例,其主要的天然气来源为俄罗斯。但此前受疫情影响,俄罗斯天然气供给有显著下降,今年向欧洲供给天然气仅为去年一半。这种供需的落差,已经使得欧洲天然气储量处于10年最低水平。为此欧盟官员加速通过了俄罗斯将北溪(Nord Stream)2号天然气线审批,该管道于10月4日通气,以缓解欧洲冬季供暖压力。

北溪(Nord Stream)2号管道地图,由俄罗斯直接通往德国

此外,现在全球提倡“碳中和”,整个能源行业面临洗牌,大面积减少了传统能源(如煤炭)的生产和使用。但是类似风能、太阳能这样“靠天吃饭”的新能源在供给增幅和稳定程度上都不够。

综合这些因素,加上疫情带来的全球供应链混乱,直接就导致了目前全球大宗商品价格巨大波动的情况。

澳洲能源弥补铁矿出口降幅

随着北半球陷入能源供应危机,确实可能在一定程度上有利于澳大利亚的能源出口。

根据10月5日统计局公布的最新数据,8月澳大利亚的出口增长了4%,至485.24亿澳元。尽管铁矿石出口下降4%,但煤炭出口增长13%,包括液化天然气在内的其他燃料出口增加了16%,完全弥补了铁矿出口的差额。

澳大利亚工业部做出预计,作为中国天然气进口的最大供应国,截至2022年6月的一年内,澳大利亚将出口8200万吨液化天然气,高于去年的7770万吨天然气,出口的面值将增长87%至560亿澳元。

去年中国颁布澳煤禁令,确实对澳大利亚煤炭出口造成一定影响。不过其后,澳煤加大对日本、韩国、中国台湾、以及印度的煤炭输出。其中,今年第一季度对印度煤炭输出量同比激增335.5%。

由于动力煤和炼焦煤的价格创下历史新高,工业部预计动力煤出口的面值也将从160亿澳元增至240亿澳元,炼焦煤出口的面值将从230亿澳元增至330亿澳元。

这些增幅将足以填补铁矿石价格的下跌和出口量的下降。截至今年6月30日的一年中,澳洲出口的铁矿石面值为1530亿澳元。工业部预测,在截至2022年6月的一年中,这一数字将下降210亿澳元,至1320亿澳元。

投能源?标的特点很重要

而市场已经做出了反应。在过去一个月中,ASX 200指数一片颓势,是去年3月暴跌之后表现最差的一个月,能源板块却上涨超过18%。

供给短缺、价格大涨,是否就能“闭眼”投资能源?答案自然是否定的。

魏睿昊认为,虽然能源价格大涨,澳大利亚的出口也大增,但该板块的公司由于业务类型不同,其市场表现还是有较大差别。

一方面,以本土能源供应的公司并未能因此受益。如澳大利亚最大能源公司之一的AGL,其业务主要就是针对本土市场,并不会出现爆发式增长。甚至随着澳洲步入夏季,本土的煤炭和天然气能源需求还可能有一定下滑趋势。

另一方面,以出口为主的能源公司则可能受益较多。比如ASX 200公司中最大的能源公司Woodside和另一家能源公司Oil Search因为其出口业务增长迅速,近期股价已涨至七个月高位。

还有,如煤炭企业Yancoal Australia,虽然与中国合同在2021年被迫中止,但其多元化的全球客户群抵消了失去的中国出口份额,公司的煤炭销售量从17.36亿澳元增长至18.97亿澳元。随着近期全球煤矿需求和价格增长,公司预计今年下半年的的收入和利润率将继续增长。股价在短短一周中涨幅达到49.81%。

值得注意的是,无论是能源价格的大涨,还是铁矿石价格的暴跌,从近期市场巨大的波动中,投资者就可以发现,大宗商品价格对供需变化都极为敏感。哪怕是中长期将受益于新能源发展的工业金属,如锂矿、铜矿等,或是更多影响到日常生活的农产品,价格浮动都非常大。

对于个人,想要掌握此类商品的动向很不容易,牵涉到各种宏观层面的数据分析。从投资策略的角度来说,不妨关注一些专业投资该方面的对冲基金。

由于疫情的存在,未来一、两年中,这种经济和大宗商品价格频繁波动的可能性还是比较大。要在波动中获利,能够进行“多空”多方位操作,才意味着更多的机会。

(文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用,单独转载图片或致法律风险。)

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