铀价月涨50%,创福岛核事故以来新高!最大资源国的铀矿企业要飞?

| 4月 19, 2022

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文章概要:自2022年2月东欧地缘冲突爆发以来,美国芝加哥商品交易所的铀期货价(代码:UXXc2,下称:铀价)累计飙升50%,创下11年前日本福岛核事故以来的最高水平。铀价飙升之后,作为全球最大的铀矿资源国——澳大利亚必将率先受益。那么,哪些澳大利亚铀矿上市公司将率先腾飞?哪些铀矿相关ETF值得重点布局呢?

铀矿

元素铀为人们普遍知晓,还是从二战末期美国在日本投下的两颗原子弹开始。此后,铀便以“无尽”能量的身份,带领人类跑步进入原子时代,当时西方国家遍布的核电厂,成为了经济繁荣的象征之一。

然而,切尔诺贝利(1984)和福岛核电厂(2011)的事故,一次次地打击了人类安全利用核能的信心,也让铀被打入冷宫,乏人问津,这一现象也一直持续到了2021年冬季。

自2022年2月东欧地缘冲突爆发以来,美国芝加哥商品交易所的铀期货价(代码:UXXc2,下称:铀价)累计飙升50%,创下11年前日本福岛核事故以来的最高水平。

作为核电与核燃料的主要元素铀,价格为何突然暴涨?

短期来看,随着美国全面禁止从交战的北方大国一方进口石油与天然气,市场担忧这个北方大国可能会将浓缩铀列入禁止出口清单。

长期来看,欧洲陷入严重能源危机,东欧冲突更是雪上加霜,于是法、英两国纷纷重启核电建设计划,而对核电坚决说不得德国,态度也出现了大逆转。

铀价飙升之后,作为全球最大的铀矿资源国——澳大利亚必将率先受益。

那么,哪些澳大利亚铀矿上市公司将率先腾飞?哪些铀矿相关ETF值得重点布局呢?

一个多月飙升50%,铀价创11年新高

日本福岛核电厂事故

2011年3月11日,日本福岛核电厂事故发生后,全球核电发展进入萧条期,5年时间铀价从70美元/磅一路跌至17.75美元/磅,2016~2019年一直在20到30美元/磅的历史低位徘徊。

去年10月,在这波铀价大涨之前,澳财就已对铀矿市场的基本面进行过深入分析。

之后铀价经历了几个月的横盘整理,在今年2月24日东欧冲突之前,一直维持在43美元/磅左右;东欧冲突之后,铀重获市场关注,步入新一轮暴涨。截至4月16日,铀价攀升至64.50美元/磅,1个多月狂飙50%,创出近11年以来新高。

美国芝加哥商品交易所铀期货2008年至今价格走势图

虽然随着原油、天然气价格持续走高,部分国家开始将目光转向核能发电。但核能产业市场和咨询服务供应商UxC总裁Jonathan Hinze认为,鉴于没有人会在一夜之间建造一座新的核反应堆,来补偿天然气或石油进口的损失,东欧冲突不会对核能产出立即产生影响。

那么,铀价近期暴涨的导火索究竟是什么?

自从东欧冲突升级之后,西方国家对北方大国的制裁纷至沓来。3月初,拜登政府签署了禁止从北方大国进口能源的命令,包括原油、煤炭和其他能源产品。然而值得注意的是,铀并未包括在内。

据核燃料行业权威研究机构UxC LLC表示,北方大国生产的浓缩铀约占全球总量的35%,约为全球第二大铀供应地区——西欧三国(英国、德国、荷兰)的两倍。

俄罗斯生产的浓铀矿约占全球总量35%

更重要的是,目前这个北方大国是美国铀的第三大来源,约占美国进口总量的16%。其中,为美国核电站提供动力所需的浓缩铀约占23%。

美国商用核反应堆铀原料进口来源

市场担忧这个北方大国可能会将浓缩铀列入禁止出口的清单,因此成为铀价近期暴涨的导火索。

为了回应市场的担忧,美国能源部官员和多位议员都表示或承诺,加快对美国核电站的援助,并加紧制定替代方案。而澳大利亚作为美国第二大的铀供应商,预计美国未来会大幅增加对澳大利亚铀的进口量。

核能的“春天”或来了

核能

加油站排起长队,运输公司经营困难,上班族拼车通勤……随着西方不断升级对北方大国制裁,这些情形在欧洲多国频频出现。能源价格上涨也波及食品、日用品等与生活息息相关的领域。

德国农民协会主席约阿希姆·鲁克维德表示,目前化肥价格处于“可怕水平”,是去年同期的5倍。

连日来,西班牙全国小型公路货运企业和个体卡车司机发起无限期罢工,抗议燃油价格上涨。罢工危及西班牙乳制品、水果蔬菜、肉类和粮食等产品的市场供应,多个行业面临停产风险。

丹麦南方银行高级经济学家马蒂亚斯·斯普勒格尔表示,经济不确定性急剧增加。从加油、取暖到食品价格,消费者面临沉重打击。

澳财在此前发布的东欧冲突报告中,曾经对欧洲的能源供应做过详细分析。

因为美国的液化天然气远程运输成本过高、且西欧缺乏接收设施的原因,短期内无法替代北方大国的天然气。

能源运输成本比较

欧洲为了能源安全,各国将加紧推进新能源项目,以分散能源供应过于单一风险。而且,欧盟目前整体使用化石燃料发电比例已降至50%以下,并朝着“零排放”的目标持续推进。

但过分依赖清洁能源的弊端也随之而来。2021年年末,在美国飓风造成的供应短缺和本地新能源发电不稳定的双重打击之下,欧洲经历过一次能源危机,通胀率从2%左右涨至5%左右,严重影响民生,让欧洲对此耿耿于怀。这次东欧冲突更是将通胀率推至7.5%,让欧洲下定了转型的决心。

欧洲通货膨胀率

但是,作为稳定性较高的化石燃料替代品——核能在欧洲的推广并不顺利,各国分歧严重。“反核派”代表为德国、丹麦、西班牙,英、法为“亲核派”代表。

其实,早在1986年切尔诺贝利核电站事故之后,欧洲便有多国决定逐渐“废核”。

尽管经过诸多验证和实践,风能和太阳能等可再生能源的发电成本越来越经济,但仍存在难以快速扩大规模、间歇性发电以及占地面积过大等问题。这也是为什么它们难以作为一个国家电力需求的主要提供者。

这个时候,就需要其他更可靠的清洁能源来实现能源结构多样化。

据美国能源信息数(EIA)数据,核能可在93.5%的时间内满负荷运行,是迄今为止最可靠的能源。

同时,与风能、太阳能类似,核裂变反应堆在运行期间不会产生温室气体,它的碳排放量甚至还低于其他可再生能源。

在艰难时刻,原本让人避之不及的核电,再次变得可爱起来。

核电发电示意图
核电发电示意图

值得一提的是,本月寻求连任的法国总统马克龙对待核电的态度更是出现180度大转弯。

2022年2月10日,马克龙宣布了一项庞大的核能重启计划,目标在2050年前建造6座新的第二代EPR(欧洲先进压水堆),延长核电站使用期限至50年,并明确提出“不再有关闭目标”。然而,就在3年前,马克龙曾宣布要在2025年至2035年间关闭12座核反应堆,将核电在法国能源结构中的份额由65%降至50%。

法国总统马克龙在欧盟峰会上
法国总统马克龙在欧盟峰会上

与此同时,英国首相鲍里斯·约翰逊近日宣布,核能将重新成为英国能源战略的核心和支柱,并计划在2050年之前,建造8座核反应堆,核能发电量预计将达到当前数量的2倍。

值得关注的是,欧洲最大的“反核派”德国也开始动摇了。今年2月,德国经济部长哈贝克(Robert Habeck)透露,德国正考虑是否延长目前仅剩的、仍在发电的3所核电站的运转时间。

德国经济部长哈贝克(Robert Habeck)
德国经济部长哈贝克(Robert Habeck)

此举一旦施行,意味着德国将扭转过去10年一直执行的逐步淘汰核能的政策。

此外,比利时还同意将港口城市安特卫普附近的杜尔核电厂4号反应炉与列日附近提昂格核电厂3号反应炉的运转年限,延长到2035年。

而早在去年12月,荷兰就提出了用核能补充太阳能、风能和地热能的计划,包括新建两座核电站,并让现有核电站在保证安全的前提下运行更长时间。

或许这个冬天将成为未来数年欧洲能源政策的转折点。

视线再转向东方:中国在福岛核事故后,新核电机组多年“零审批”。但从2019年开始,在第三代机组的安全性得到应证后,核电开工重新被提上日程,2021年底时,中国计划投资4400亿元。在未来15年内至少新建150座反应堆。

中国核电机组审批数量

那么,目前在运营的以及在建的核电反应堆,全球总共有多少座呢?

据市场研究机构雷斯塔能源最新数据显示,欧洲核电装机容量约占全球的1/3,在运营的核电反应堆总计超170座。亚洲在运营的核电反应堆约140座,装机占比约30%。另外,北美地区核电装机总量约占全球的28%,在运营的核电反应堆有112座。截至目前,在建的核电反应堆总计52座,分布在19个国家。

在低碳转型等因素的推动下,雷斯塔能源认为,长期来看,全球核电市场较为乐观,装机增长仍将持续。

东欧地缘冲突导致油气暴涨,全球400多台核电机组够用吗?

答案是真不够用。

或许核能的“春天”真的来了!

最大铀矿资源国,哪些标的值得关注?

铀矿

如果说地球上哪个国家最幸福、最安全,那毫无疑问是澳大利亚:澳大利亚一个国家就占了整个大洋洲85.7%的陆地面积,拥有超过70余种的矿产资源,被誉为“坐在矿车上的国家”。

据世界核协会数据,截至2020年,铀矿资源总量方面澳大利亚世界第一,其总矿产资源量达169.27万吨,约占全球的28%;产量则位居世界第三,仅次于哈萨克斯坦和加拿大。

澳大利亚铀矿分布情况

铀价飙升,澳洲作为最大的铀矿资源国必将率先受益。

近2个月以来,澳大利亚铀矿生产商的股价也受到投资者狂热追捧。其中,Boss Energy Limited(ASX:BOE)大涨逾50%,Vimy Resource(ASX:VMY)更是暴涨逾70%。

澳洲主要铀矿生产商股价一年变化情况

澳财认为,尽管欧洲能源供给遭遇巨大压力,但并没有放弃减排,重回火力发电的老路上。可再生能源未来加速发展毋庸置疑,而作为新能源的重要补充,核能的应用在英、法、中、美等国的助推下,未来至少10-20年内也会大量增加,铀价也会获得较稳定的支撑。此前铀价低迷仍能独立生存的铀矿企业,预计将随着本轮铀价大涨在未来几年内大幅提高产量,以获取更多国际市场份额。

那么,澳大利亚铀矿上市公司哪些增长前景向好?又有哪些铀矿相关ETF值得重点布局呢?澳财为大家梳理了以下公司名录。

1. VMY:双“铀”合并,打造世界级矿企

2022年3月31日,澳大利亚铀矿生产商Deep Yellow Resource将收购VMY100%股份,预计将于7月正式完成。

此次合并将整合两家公司位于西澳大利亚的Mulga Rock铀矿项目和纳米比亚的Tumas项目,从而实现资产互补。合并后的公司将拥有1.06亿澳元现金,铀矿资源总量约1.5万吨(等价于3.89亿磅八氧化三铀),年产能将实现650万磅八氧化三铀,位居ASX上市公司第一,跻身世界大型铀矿公司。

Deep Yellow Resource收购VMY合并产量

2. BOE:“钱矿”在手,搭上铀价上涨快车

BOE在南澳拥有Honeymoon 铀矿项目,于2021年5月完成所有矿山重启许可审查,包括开采、加工、储存、运输和出口铀所需的全部许可证。同时,2022年3月18日,公司完成1.25亿澳元的股权融资计划,将重新开发Honeymoon铀矿。

该公司表示,Honeymoon将实现年产量245万磅,利用铀价上涨的机会,实现强劲的经济回报,因此BOE将定位为投资者和客户的首选铀生产商。

3、铀矿ETF或实物基金:鸡蛋不放一个篮子

如果投资者对具体铀矿资产类型不甚了解,但又想进行综合布局,那么铀矿ETF和实物铀矿基金则是不错的投资选择(见下表)。

全球不同类型铀矿基金表现

不要把所有的鸡蛋放进一个篮子里,这是西方的一句谚语Don’t put all your eggs into the same basket。因为此类资产往往会综合配置多种铀矿资源/能源公司,为投资者提供更为丰富的投资选项,并且更好地分散单一投资造成的风险。

东欧地缘冲突导致油气价格暴涨,那么由此带来的全球能源危机问题,又会怎样影响投资人的资产配置呢?

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