说到底还是缺钱，澳洲政府要打养老金的主意了

由 admin | 11月 9, 2022

文章概要：如超过1600万人持有，规模高达3.4万亿澳元——澳大利亚的养老基金（Super）一直是本地市场最强大的一股金融力量。在加息周期中，这些金融巨无霸的动态无疑是市场重要的风向标。2022年11月8日，《澳大利亚金融评论报（AFR）》财富与养老金峰会在悉尼举行，博满澳财金融集团（BMYG）作为合作伙伴之一，深度参与了此次备受行业瞩目的峰会。

超过1600万人持有，规模高达3.4万亿澳元——澳大利亚的养老基金（Super）一直是本地市场最强大的一股金融力量。在加息周期中，这些金融巨无霸的动态无疑是市场重要的风向标。

2022年11月8日，《澳大利亚金融评论报（AFR）》财富与养老金峰会在悉尼举行，博满澳财金融集团（BMYG）作为合作伙伴之一，深度参与了此次备受行业瞩目的峰会。

本次峰会上，澳大利亚政府、主流养老金机构的高管、顶级基金经理济济一堂，包括助理财长兼金融服务部长Stephen Jones和ASIC、APRA、AFCA等监管机构的负责人，以及Vanguard董事总经理Daniel Shrimski、AMP 首席执行官（CEO）Alexis George、AustralianSuper 首席执行官Paul Schroder、CareSuper董事长Linda Scott、IFM Investors 首席执行官David Neal、Hostplus首席投资官（CIO）Sam Sicilia等，共同探讨养老金和财富管理等金融行业波动环境下的决策和思考。

博满澳财金融集团团队参加AFR峰会 — **博满澳财金融集团**
**团队参加AFR峰会**

博满澳财首席投资官（CIO）魏睿昊率团队全程参与当天的峰会活动，他第一时间向广大投资者分享了峰会上养老基金行业对一些重要议题——税收优惠改革、投资策略变化等的讨论。

政策讨论：“削减富人养老金税收优惠”意见不一

本次峰会一大最重要的议题，就是对500万澳元以上养老金储蓄账户税收优惠的讨论。

由于面临较大的财务压力，阿尔巴尼斯政府正在摸索在税务制度上进行一定改革，以扩大政府收入。

因此，工党似乎有意削减澳大利亚富人的养老金税收优惠——将500万的限制下调至200万澳元的更低上限，涉及7万余名高收入人群。

在峰会上，金融服务部长Stephen Jones表示：“你真的很难让政府相信，1亿澳元的养老金储蓄余额都单纯为养老而准备的。”

根据当前的规定，养老金投资收入的优惠税率为15%，远低于45%的最高边际所得税税率。对于退休人士，还能享受一定比例的免税部分。

如果按年化5%的收益来计算，拥有500万澳元养老金的人（约1.1万）享有25万澳元的免税年收入；即便下调至200万（涉及约7万多人），一年也可以获得10万澳元左右免税收入。

而澳大利亚最大行业养老基金AustralianSuper首席执行官Paul Schroder也指出，一个拥有500万澳元养老金、投资收益6.5%的人，能够享有32.5万澳元的免税年收入。

尽管AustralianSuper基金中有很多身家数百万澳元的客户，但他也认为，重新调整税收结构将有利于社会。

智库Grattan Institute经济政策项目负责人Brendan Coates也非常直接地表示，500万澳元的限额“过于慷慨”，并呼吁工党政府将税收优惠上限设置在200万澳元。

因为按500万澳元余额，年收益回报5%计算，每人每年免税收入25万澳元，是政府低保养老金的10倍，他认为，“这是很荒谬的”。

据其分析，200万澳元的限额将影响7万多人，每年将为联邦政府额外产生28亿澳元的预算。

资产管理公司Mercer澳大利亚首席执行官David Bryant和Aware Super的首席执行官Deanne Stewart也表示，对就此展开的讨论持开放态度。

澳大利亚退休信托基金首席执行官Bernard Reilly则认为，为富人高额的养老金余额提供税收优惠，与将养老金作为大众提供退休收入保障的想法不一致。“我们的政策应该考虑的是1600万人，而不是为余额超过500万澳元的1.1万人制定政策。”

这一议题的讨论，在魏睿昊看来，是展现出一个明显的趋势——把大量资金放入养老金进行合理避税的问题，正成为政府“想要去解决”的对象。

值得注意的是，尽管大型养老金的高层表达了跟政府类似的观点，但现场也出现了非常多金融或财务领域的专业人士对这一议题提出了反对意见，许多基金经理并不支持政府的这一想法。

事实上，从过往的经验看，任何对养老金税收优惠的改变，都可能面临来自自由党和自管养老金（SMSF）退休人员，以及投资机构的抵制。

而政府内部也尚未就“多少养老金算是过多”这一问题达成一致，尽管工党想要做出改变，恐怕相关的争论还会持续很长时间。

投资资产讨论：配置私募，抵抗周期

相比在税务政策改革上有极为不同的意见，在投资方向的转变上，养老基金的观点更为趋同一些。

澳财曾在此前的文章中分析过，澳大利亚养老金基金自2008年金融危机以来，基本上保持较好的投资收益回报水平，但2022财年由于全球经济环境的巨大变化，普遍表现不佳。

在通胀高企，各国央行猛烈加息，部分发达国家面临经济衰退风险的经济背景下，金融市场严重下滑，导致澳大利亚养老金的默认选项——平衡型基金只有三家为客户赚到钱，表现最好的Hostplus Balanced收益也仅有1.6%。

一些养老基金显然对于今年出现的风险和收益下行的保护准备不足，在本次峰会上，行业也对未来的投资方向进行了探讨。

类似Hostplus、AustralianSuper这些相对表现较为良好的养老金纷纷表示，除了投资传统资产，如股票、债券和现金以外，也在更多地配置另类资产，特别是私募股权风投（PE/VC）、私募信贷以及一级市场房地产投资等。

也正因为配置这些资产，使得基金在市场大幅下跌时，还能保持相对较好的表现。

Hostplus首席投资官Sam Sicilia甚至表示，任何时候进入私募都是好时机。私募资产非常符合养老金基金的投资策略，即长期的价值投资，资产不受央行一两次的利率决策所影响。

在选择资产时，他们只考虑几件事情：公司现金流、长期竞争力等。当然，无论是上市还是未上市的公司，符合他们资本投资属性，这就是好投资。

IFM 首席执行官David Neal则认为，投资上市企业，可能会受到短期市场情绪影响。虽然基金经理也是致力于创造长期价值，但由于短期需要关注的事过多，容易并干扰。

而投资私募资产，不会受到短期市场波动影响。当然，也需要考量流动性问题，对于会员人口结构相对均匀的养老基金而言，私募是投资组合获得较高收益的重要来源。

今年以来，越来越多的养老基金开始增加私募投资的配置。上半年，AustralianSuper就宣布，将“大手笔”再次向私募投资130亿，将私募资产占总投资的比例从5%提高到7%。

本月初，澳大利亚本地科技风投巨头Blackbird关闭了澳大利亚有史以来最大的风险投资基金，该基金一共融资到了10亿澳元。

一众主流养老基金都参与其中，包括Austransuper、Hostplus、HESTA、AwareSuper、TelstraSuper和NGSSuper，另外还有澳大利亚主权财富基金Futurefund和新西兰主权财富基金NewZealand Growth Capital Partners Elevate fund和ACC也都注资这一期风投基金。