由 admin 7月 18, 2023 | 文章 , 独角兽
概述：
今年以来，英伟达领导的AI产业蓬勃发展，吸引资金涌入投资。AI投资主线：硬件基建、软件基建和细分领域。投资者关注英伟达等在硬件基建领域的垄断地位，以及Snowflake等软件基建公司的盈利能力。AI投资黄金期已至，投资者应理性看待并关注澳洲高增长AI企业 全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托
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导读
正文：
今年以来，英伟达领舞下的AI业，风起云涌，好不热闹。
各路资金，闻“AI”而动。那么，如何投资AI行业？本文为大家精心梳理了三大投资主线 以及各大主线下的投资回报和风险评估 。
三大投资主线已现
自AI概念兴起以来，世界上的各路资金闻风而动。在这股抢跑比赛中，有些公司随风起舞，有些公司却昙花一现。
今年以来，博满澳财发布了许多关于AI的内容，在公众号内容中曾介绍过一些澳洲市场不适合投资的AI概念公司，比如Appen。这些概念公司股价在不到一个月的时间内就迅速被市场抛弃，跌回原形。
今年5月，博满澳财发布的AI产业报告，从AI模型落地、商业化的流程入手，深入分析了产业链上中下游的受益方与投资价值。
点击下载《AI研究报告之一：从CHATGPT看AI产业链应用机会与投资趋势(尝鲜版)》
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在AI产业链上游，数据收集和数据处理有着非常广阔的商业空间，但同时竞争也非常激烈。大部分产品可替代性很强，但其中能够设定行业标准的AI软件基建 公司往往有着更大的市场占有率及议价权，因此这些公司是我们所看好的。比如报告中提到的Snowflake以及开辟出新市场并受益于整个数字化浪潮的澳洲科技公司Megaport (ASX:MP1)。
图：AI模型落地流程和商业机会 来源：博满澳财AI产业报告 在上述产业报告中，我们还提到了像英伟达、英特尔、Equinix、NextDC (ASX:NXT)这样处于垄断地位的硬件基建 公司，他们处在行业中游，主要提供算力这样的基础服务。这些公司对硬件的研发及购买的高额投入确保了行业非常高的门槛，在二级市场中也是非常不错的投资选择。
如果对比这些公司从5月以来的涨幅，我们可以很明显地发现，之前提到的一些不靠谱的AI概念公司均被打回原形，而受益于AI概念的基建公司却皆走出了跑赢大盘（ASX 200与标普500）的成绩，其中软件基建公司Megaport、Snowflakes和市场上最火热的英伟达均跑赢了纳斯达克指数。
我们发现，目前的AI投资中，大致可分为三大投资主线：AI硬件基建、AI软件基建和AI相关细分领域。
AI硬件基建公司：重点关注行业定价权能力
这类企业是细分赛道中最受瞩目的。我们也观察到，这类企业的销售成绩相当可观。虽然进行这类公司的投资，长期来看风险较低，但行业竞争格局 是投资者需要特别关注的点。
在硬件端的代表性公司自然是英伟达，在5月24日的财报发布后股价暴涨约30%，主要来源于亮眼的财务数据以及乐观的未来预期：季度收入环比上涨19%，达到72亿美元，其中数据中心收入达到历史新高。在此基础上，公司对下一季度的收入指引来到了110亿美元，也就是环比53%左右的超高速增长。
完全垄断的市场地位 与作为算力基础的刚需定位是英伟达股价暴涨的动力，在任何行业都在急需提高生产力的今天，英伟达2B业务的客户群体被大幅扩张，公司一下就从公众的视野里摆脱了原本和游戏产业绑定的固有印象。但投资者需要注意的是，游戏业务收入仍是目前公司的主要收入来源，且近期加密货币价格的持续上升让其零售GPU销售得到了支撑。
【小结 】 脱离了基本面 ，在考虑到未来销售增长的情况下，股价/远期收益的比值约为55，而过去5年平均值为41。对于现在没有仓位的投资者来说，贸然在当前的点位追高，或许不是很好的选择。
AI软件基建公司：改善盈利能力是关键
软件基建中，Snowflake的话题度更高，也具有代表性。
Snowflake在自己的细分赛道中虽然也占据着较大的市场份额，但绝对说不上是垄断。
Snowflake是一家快速发展的数据湖 、数据仓库和数据共享解决方案提供商。该公司的价值主张在于推翻现有数据存储架构的缺陷，通过其数据湖和数据仓库相组合的方法，在云中存储数据法。传统上，数据是通过Oracle数据库或HANA(SAP的数据库)进行访问，但现在人们的需求越来越需要同时访问多个数据库中的内容（特别是在人工智能领域），这也是Snowflake发展越来越好的原因之一。
可是，软件基建一般都伴随着一些风险。在轻资产的前提下，公司业务需要基于AWS、Azure和谷歌云 等基础设施提供商的平台上，商业壁垒并不高。不仅面临着另一个同类型公司的强烈竞争压力 。亚马逊、微软、谷歌也会作为供应商的同时，发展数据湖与数据仓库业务，形成竞争关系。
就目前来看，Snowflake的商业模式颇为成功，因为采用按需收费的方法，客户不会因为业务量的波动而选择停用服务。所以Snowflake已经连续数季度客户留存率保持在150%以上，收入同比增长69%，达21亿美元, 但没有底层数据存储基建所有权的情况下，定价权偏弱 ，高速增长带来了8亿美元左右的财年亏损，连续数年没有任何收窄的迹象，令人担心。
博满澳财在近期也投资了一家与Snowflake同赛道的未上市公司Databricks ，这家公司在增长方面不输Snowflake，且拥有更强的技术硬实力。
公司团队来源于加州大学伯克利分校的AMPLab团队，拥有丰富的学术基础及商业经验，在经过几个版本的迭代升级后终于完成了现在数据湖仓一体的存储平台，通过优秀的底层框架实现了更快的数据处理速度及更低的成本，成为了其独有的竞争优势。
另一家软件基建公司Megaport（ASX:MP1），业务规模虽然不及Snowflake，但其盈利能力要高出不少。首先在成本方面，MP1不需要依赖其他大型公司昂贵的算力 ，仅需要通过自身的算法优化数据传输的路径。所以利润层面已经转正，发展更为良性。其次，在竞争方面，MP1所处的细分赛道比较新 ，虽然护城河很浅，但先发优势明显 。
【小结】
细分领域AI公司：护城河的高低是重点
该领域的投资标的选择是相对更加困难的，因为该行业多以软件算法为主，商业模式容易被竞争对手复制。因此博满澳财认为，在细分领域AI中，选择有行业监管要求的一些行业会提升准入门槛 ，投资后确定性更强。
银行业是一个比较具有代表性的案例，在各细分行业中体量巨大，目前全球企业信贷缺口约5万亿美金，商业价值高，受到了最多的关注。
商业银行中，贷款是银行产生利润的主要来源，如何在保证低风险的情况下更快地审批贷款、创造更多的贷款机会是大多数银行一直以来的痛点。
引入AI进行流程自动化，决策自动化是一个理想情况下的答案，可是这也带来了新的问题：如何向监管机构解释AI的安全性。因为神经网络是一个“黑盒”流程，AI难以解释做出判断的理由。所以在监管机构的限制下，AI无法承担更多的职责。
Rich Data Corporation (RDC)是一家博满澳财长期关注的AI公司，这家公司解决了上述难点：在数据采集阶段，保证决策准确性的情况下安全合规，且决策可解释性强。因此获得了澳洲4大银行中澳洲国民银行NAB的订单，并且在受到长期尽职调查后，历史性地获得了西太平洋银行的直接投资 ，打通了AI在银行业商业应用领域的渠道。
图：RDC客户评价 来源：RDC 【小结】
澳财投研观点
AI基建虽然是AI投资中最重点的部分，但这波AI投资热潮将一些企业的估值推离基本面过多，盲目跟风不是好的选择。回归理性，将视角重新聚焦在公司发展的基本面上，以合适的价格对好的公司进行投资才是长期盈利的根本。
而剩下的两个领域，AI软件基建和AI相关的细分领域投资，是在现阶段投资人可以更加关注的。这也是博满澳财在5月举办的《2023澳洲人工智能产业投资论坛》中所呈现的两大投资机会：AI软件基建企业Databricks和+AI应用企业Rich Data Corporations所在的领域。前者目前已完成认购，认购通道正式关闭。
在市场信心复苏之际，AI行业投资黄金期到来之时，博满澳财将在7月25日（周二）举办《澳洲高增长人工智能应用企业投资说明会》 。届时，我们将会详细介绍澳洲下一个AI领域独角兽投资机遇。
活动日期 :
7月25日（周二)
活动时间：
1:00PM-2:00PM (悉尼/墨尔本时间)
活动地点 :
Box Hill
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其他地区客户请扫下方二维码报名 👇
作者: Yang 胡杨
编辑：Michael
（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财使用，单独转载图片或致法律风险。）
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由 admin 7月 6, 2023 | 文章 , 独角兽
概述
近期澳大利亚市场的医疗板块非常活跃，引起了广泛关注。投资者在医疗领域可以选择投资大型成熟医疗公司，追求稳定收益，或投资尚未商业化的医疗科技公司，通过里程碑式的进展提高估值。肿瘤学是最热门的细分赛道，其中乳腺癌、前列腺癌、膀胱癌等常见癌症类别受到关注。肿瘤学药物市场垄断程度较高，且具有巨大的市场潜力和收购机会。投资者可参考大型医药公司的收购案例和上市公司股价波动情况，选择适合的投资节点。 全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托
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导读
除矿业之外，医疗或许是澳大利亚的另一个关键词。
近期的澳洲市场，医疗板块热闹非凡，大戏轮番上演 。
好戏不断
在偏零售的医疗领域中，西农集团（ASX:WES)即将通过子公司Australian Pharmaceutical Industries (API)，斥资1.8亿澳元收购医美公司Silk Laser ；在偏科研方面，澳洲最大的病理学公司Sonic Healthcare斥资约合2.5亿澳元收购瑞士实验室网络公司SYNLAB Suisse 。
进行医疗公司的投资时，普通投资者一般有两类投资逻辑，一种是投资大型成熟医疗公司，寻求稳定收益。
另一种则是投资还未成功商业化的医疗科技公司。收购后静待标的公司业务获得里程碑式的进展后，估值由此获得大幅提升。
这种投资往往是更困难的一种投资路径，因为普遍还未商业化的医疗项目正在进行临床试验 ，而临床试验往往都伴随着高失败概率，总体来说从临床1期到最终FDA获批的成功概率在7.9%左右 （数据来源：Biomedtracker® and Pharmapremia®, 2020）。
同时医疗领域含有数量繁多的细分赛道，这些对于缺乏专业知识的投资者来说，门槛较其他赛道来说高很多。但与之相辅相成的是，如果试验成功，产品完成商业化，那么投资者的后期回报也将十分丰厚。
本文中，澳财投研团队将介绍一些经长期研究后总结得出的投资选择逻辑，以供参考。
如何选择细分赛道？
根据医疗数据库网站BioMed Tracker的分类标准，在2011-2020年的时间框架内，分为21种主要疾病和623种适应症。在疾病层面则存在着14个主要组别：过敏、自身免疫、心血管、内分泌、胃肠病学（非IBD）、血液学、传染病学、代谢学、神经学、肿瘤学、眼科、精神病学、呼吸科和泌尿科。
其余的疾病领域被归入“其他”类别,包括皮肤科、肾脏科、产科、风湿病科（非自体免疫适应症）、耳鼻喉科/牙科和骨科。
在截止2020年的10年时间里，肿瘤学是研究最热门的细分赛道，FDA1期案例共1628个，2期1732个，3期495个，数量均为最多的。
肿瘤学中，最常见的癌症类别是乳腺癌、前列腺癌、膀胱癌、骨髓癌等，不同癌症需要的药物技术也不同。在这种情况下，肿瘤学药物市场的垄断程度偏高，排名前30药物囊括10余种不同部位癌症种类，且它们的销售额占据了整个市场的约80% 。（数据来源：pharmcube）
在2022年里，全球肿瘤药物市场规模超过1500亿美元，市场年增长率约9%。如此庞大的市场也孕育出了许多投资者熟知的医疗巨头，许多大家耳熟能详的医药公司主要业务都包括了肿瘤学药物。
因此，在博满澳财看来，围绕肿瘤学的相关探索是一个非常有吸引力的赛道 ，优质的肿瘤学药物公司不仅有广阔的市场前景 ，市场上还存在着许多实力强劲的潜在收购方 。
博满澳财一直以来就对癌症药物领域保持着高度关注。比如，在2021年投资了免疫疗法治疗癌症公司ImmVirX。
该公司是2019年成立的本地医药科技公司，公司主要研究方向为癌症免疫疗法。公司核心产品——IVX-037是一款溶瘤病毒2受体(Receptor Targeted RNA Oncolytic Virus)。该药物可以增强溶瘤病毒的治疗效果，使其可以治疗免疫疗法的空白领域——低突变负担（low mutational burden）肿瘤，诸如卵巢癌、胃癌、直肠癌和胰腺癌。
该公司近期刚刚迎来自己的里程碑，于今年4月开启临床1期试验一期，并因此锁定了澳洲医疗科技投资机构One Ventures 1500万澳元的注资，估值较博满澳财进入时有明显提升。
临床阶段的哪个节点介入投资最合适？
对应着不同的临床阶段时，公司的估值也不同，所以我们需要找出风险与回报性价比最高的投资节点。博满澳财认为，临床2期中末期 会是风险与回报比相对合理的进入时期。
首先，从上述这些大型医药公司的收购案例中，我们可以看出一些他们的选择逻辑。它们不仅有庞大的研发团队，为了覆盖自身优势赛道的所有细分领域，它们也不停积极收购一些有着先进技术但还未商业化的小型公司。
默克（Merck）收购Viralytics就是其中最典型的案例。
作为全球知名癌症免疫疗法中最知名药物——Keytruda（可瑞达，K药）的拥有者，默克公司一直走在癌症免疫疗法的最前沿。2018年，默克曾收购了一家正处在临床2期试验中期，且在ASX上市的溶瘤病毒研发公司Viralytics。
当时，这家公司的核心药物CAVATAK®的临床2期试验研究正在进行中，默克在看到其试验数据后，认为该病毒有能力优先感染并杀死癌细胞，有继续研究的价值，因此，给予了后者较当时股价170%以上的溢价来收购标的公司。
值得一提的是，博满澳财参投的ABG-WTT全球医疗科技基金所投的一家公司CG Oncology也是使用免疫疗法治疗癌症的一家公司。公司主要资产CG0070 是一种基因工程溶瘤腺病毒，优先针对RB （视网膜母细胞瘤）缺陷癌症，具有双重抗癌活性，包括直接细胞裂解和刺激抗肿瘤免疫反应。
目前，公司主要进行基于CG0070 溶瘤病毒，治疗卡介苗（BCG）无效的高危非肌层侵袭性膀胱癌（2L NMIBC）的临床试验研究。主要分为两项，分别是使用单一药物治疗的Bond-003和与Keytruda共同使用进行治疗的Core-001。
此外，Bond 系列即将开启三期试验，Core系列的二期临床试验在进行中。公司有计划在2024年上半年完成IPO，目前正在进行IPO前的最后一轮融资。
其次，从一些上市公司的股价波动情况中，我们也可以看出一些投资时机选择的端倪。比如澳股中一些热门的癌症治疗股，包括Immutep (ASX:IMM)和Imugene （ASX:IMU）。IMM曾在2021年12月发布了关于其产品2期临床试验数据表现极佳的好消息后，股价在12月的第一周内近乎翻倍；而IMU股价在2021年末即将发布2期临床数据前的3个月内持续上涨，涨幅也接近一倍。这些都是2期末临床公司值得关注的有力证据。
最后，从风险管控的角度来说，临床2期是一个失败概率非常高的阶段，肿瘤学中，2期的通过概率仅有1期与3期的一半，换句话说，对于投资者而言，2期临床的收尾是一个最关键的去风险过程 。
澳财投研观点
虽然医疗科技赛道投资涉及的专业知识较多，投资标的和时点的选择 对于普通投资者来说较为困难。但可以通过参考一些公开实验数据及机构操作手法获得启发：在医疗科技中，最热门的临床细分领域是肿瘤学 ，而在该赛道中，风险最大的2期临床试验后为项目风险带来了极大的释放，因此会是机构投资者入场比较理想的时机 。
在进行其他早期医疗项目的筛选时，普通投资者也可以参照这样的投资逻辑，找出不同细分赛道中最合适的投资时点。并在此基础上再对公司基本面、研发水平、管理团队等进行调研，最终能够较快地找出一个风险收益比合适的公司进行投资。
博满资管已成功锁定与大型基金共同参投医疗行业的机会，目前已开放投资人认购。若您想了解具体项目详情或信息，请点击咨询。
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作者：Yang 胡杨
Tony陈钰翰
编辑：Michael
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由 admin 6月 30, 2023 | 文章 , 独角兽 , 财经阅读
概述
麦格里集团作为全球基础设施投资机构，希望通过收购Energy Australia直接参与能源资产的管理, 进一步打开澳大利亚能源市场格局。文章指出在政策和资本的双重驱动下，澳大利亚可再生能源市场将迎来进一步的发展与转型… 全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托
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导读
如果想要在澳大利亚成为可再生能源开发商，最简单、最安全的办法就是拥有庞大的客户群 。庞大的客户群在波动的电价市场中给公司带来了自然对冲，因为开发商可以轻易地将上涨的电价转嫁给消费者。
同时，拥有庞大的客户群体能让开发商减少对第三方企业买家和其他零售商的依赖，以及更加容易地获得资金来建设可再生能源项目。
这种逻辑在全球最大的可再生能源投资者、加拿大私募巨头Brookfield得到了很好的印证。
最开始，Brookfield锁定了澳大利亚最大的能源零售公司AGL Energy，但两次收购报价均被AGL董事会拒绝。随后Brookfield迅速地转向了另外一家澳大利亚能源巨头Origin Energy 。并在3月底，与其达成了187亿澳元的并购协议，为Brookfield进入澳大利亚新能源市场业务铺平了道路。
Origin Energy拥有更加清晰地能源供应脱碳路径。根据购电协议，Origin已经拥有700兆瓦的风能和680兆瓦的太阳能，并且计划开发超过1吉瓦的太阳能发电场和1.5吉瓦的大型电池，并且计划于2025年关闭其2880兆瓦的Eraring燃煤电站。
值得一提的是，这些发电企业当下依然有许多燃煤发电厂，这些发电厂实际上给企业带来了更强的吸引力，因为在可再生能源尚未满足市场需求的时候，这些燃煤发电厂将在可预见的未来继续支撑澳大利亚的能源市场，并且发电所得的资金可以进一步支持新的开发项目。
这也就是为什么像AGL、Origin这样的澳洲能源公司成为资本眼中的“香饽饽”。
无独有偶，近日，澳洲投资银行麦格理集团已经成为收购EnergyAustralia高达50%股份的领跑者，后者是中电控股旗下公司 ，总部位于墨尔本的澳大利亚第三大电力和天然气供应商。
这笔交易将达到数十亿澳元 ，并且能帮助麦格理进一步打开澳大利亚能源市场格局。
随着2022年工党当选，2023-24财年联邦预算案进一步利好新能源相关行业后，在政策与资本双重驱动下，澳大利亚的可再生能源市场将迎来进一步的发展与转型。
EnergyAustralia资产情况如何?
EnergyAustralia的母公司，在香港上市的中电集团几个月来一直在为这家以煤电为主的澳大利亚企业寻找合作伙伴，以募集资金，支持其向低碳能源进行转型。
而在当前，虽然中电正在与麦格理讨论交易，但在澳财投研看来，此类交易将代表麦格理集团开始直接参与能源资产的管理。
EnergyAustralia拥有该国碳污染最严重的Yallourn发电厂以及位于新南威尔士州的大型燃煤发电厂Mount Piper，去年在中电称澳大利亚市场出现 “前所未有的情况” 后，中电集团承受了超10亿澳元的运营亏损，包括燃料成本飙升、工厂停运和电价重新监管，以及EnergyAustralia持有的能源对冲合约所导致的账面亏损。
除此之外，EnergyAustralia还面临着监管的风险。在6月，澳大利亚能源监管机构因涉嫌在东海岸天然气市场违反行为而对EnergyAustralia处以超过40万澳元的罚款。
根据市场规则，希望在特定日期购买天然气的买家需要在该日之前的三个交易日内的指定时间向澳大利亚能源市场运营商提交出价，而如果不这么做，可能会影响天然气的流动，从而影响天然气的价格。
而EnergyAustralia在2020年7月至2021年12月期间，未能在购买天然气的前两三天在阿德莱德和悉尼天然气市场提交376份购买天然气的出价。监管机构表示，这表明该零售商无意在相关日期购买天然气，而事实上它在这些日期购买了天然气。
图：AER主席Clare Savage 来源：AFR 从整个集团来看，与2021年上半年净利润8.37亿港币相比，EnergyAustralia亏损86.8亿港币，这导致整个中电集团亏损48.6亿港币。
相比之下，受益于电价的提升，AGL在今年提供了更为强劲的盈利指导，而Origin更是两次上调了能源市场业务的利润指引。
可以说，现在的EnergyAustralia虽然外部经营环境较好，但是内部运营上存在着诸多问题，整体的公司情况并不理想。
资本支撑下，麦格理迫切需要进入通道
作为全球最大的基础设施投资机构之一，麦格理集团的资产管理部门是美国、英国和德国等国家天然气管道的主要投资者 ，并且一直在不断扩大海外可再生能源业务的部分，目标是在2040年净零排放。
麦格理资产管理全球负责人Ben Way曾在相关高峰论坛上发言中透露，麦格理于2005年开始第一笔可再生能源的投资起，已坚持推动切实可行的气候解决方案近20年，以支持全球向净零排放过渡的能力。
公开资料显示，麦格理此前入股英国开发商Island Green Power和法国太阳能公司Apex Energies Group。
但是，对于澳洲本土市场来说，虽然麦格理此前开发并拥有几个澳大利亚的风电场，但麦格理并不是一个强劲的参与者 。
而该集团希望改变这一现状，并且有足够的资本来支持这一目标，只是需要寻找一条进入的路。
在AGL与Origin纷纷“名花有主”了之后，EnergyAustralia似乎成了麦格理唯一的选择。
EnergyAustralia在澳大利亚东部向约246万户家庭和企业提供天然气和电力，客户群体仅次于AGL和Origin。
此类交易将代表麦格理集团开始直接参与能源资产的管理，特别是在澳大利亚市场，其参与还主要通过Eku Energy投资电池存储和氢能业务，以及通过子公司Corio Generation 增加澳大利亚新兴海上风电行业的大量股份。
同时，EnergyAustralia也在积极地采取几项重大措施来实现业务脱碳。在2021年，其与维多利亚政府达成一项秘密协议，支持其老化的Yallourn发电机在2028年中期加速关闭，并投资天然气、氢气、泵送水力发电、电池和风力发电厂。
政策、资本双驱动，能源市场格局将变
自2013年前联合政府上台后，废除碳税、攻击可再生能源，并从2017年提出抽水储能和发电计划以来，断断续续、反复无常的政策阻碍了澳大利亚可再生能源投资的热潮。
正如彭博新能源财经的表格所示，澳大利亚清洁能源投资从2018年创纪录的92.5亿澳元 下滑至未来三年每年60亿澳元至70亿澳元 ，去年仅恢复至创纪录的127.3亿澳元。
2022年，工党再次当选，承诺提高国家碳减排的目标，并通过联盟保障机制引入有效的碳价格，制订了明确的政策方向。
随着天然气和煤炭价格上涨，东部各州电网的批发电价飙升，增加了寻求风能和太阳能等低成本替代能源的动力。
因而，在政策的推动、资本的支持下，澳大利亚的可再生能源市场将迎来进一步的发展与转型。麦格理能够借助EnergyAustralia庞大的客户群体，进一步拓展自己的业务，并且随着电价的上涨，Origin、AGL和EnergyAustralia的盈利正在反弹，这意味着短期内有更多的利润可以争取。
在澳财投研看来，如果收购能够逐步顺利完成，麦格理有望能将其丰富的资产与庞大的客户群体相结合，发挥协同作用，以实现进一步的发展。
关于澳大利亚的新能源产业布局，博满澳财在今年三月发布了《新能源研究报告之一：政策资本共同驱动，重塑澳洲能源版图》 。该报告对澳大利亚的新能源产业及其中的投资机会进行了详细解析并涵盖了一系列问题，包括新能源发电产业的发展状况、新能源电网产业的解读、新能源储能产业的前景以及澳大利亚新能源汽车配套产业的发展方向等。
如果您对报告中的内容感兴趣，可以点击下载本期报告的尝鲜版。
作者：Raymond Yu
编辑：Serena 张斯
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概述：
随着ChatGPT等大语言模型的崛起，AI与科技行业发展迅速，全球范围内科技企业纷纷涌入AI市场，引发了“AI+”与“+AI”公司的兴起。虽然AI和大语言模型等科技基建领域的参与者面临着高资金和技术门槛的限制，但软件和插件的创新机会依然广阔。投资人和相关行业人士都意识到不想错过这个新的机遇。 全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托
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为什么要用AI？
目前大多数公司往往在应用层面上使用AI，从这个角度来看，AI的意义是SaaS的高级形态，公司使用AI的核心目的是降低成本和提升效率 。
首先，公司可以通过应用AI，让结构化和非结构化的数据一同接入大模型，有效降低SaaS软件部署成本。
其次，通过成熟的AI平台，可以帮助此前的普通应用迅速实现智能化，如此前ChatGPT接入酒店机票预订网站Expedia、先买后付软件Klarna和在线餐厅预定服务OpenTable等，这使得营销成本大幅降低。
最后，AI还可以帮助公司带来效率的显著提升。只有11名员工的AI绘画公司Midjourney可以实现1亿美金年营收；而为了达到同样规模的营收水平，社交媒体平台Discord却需要650位员工。
由此可见，在AI这条赛道内，拥有最多机会的是传统的SaaS公司 ！那究竟应该如何选择，才能赢得投资机会？对于SaaS公司们来说，最重要的是理解存量市场和增量市场的不同。
AI的存量市场
AI行业被外界熟知的赛道众多，如金融、医疗、营销和教育等诸多领域。
以AI教育公司Grammarly为例，该公司可以为用户提供拼写和语法检查，在2021年时估值约为130亿美元。
但当更多公司和用户开始使用ChatGPT时，他们发现ChatGPT可以实现Grammarly同样的效果，且效果并不比Grammarly差。这使得Grammarly这样的公司很快就丧失了自己的优势，逐渐被其他大语言模型所生成的内容所取代。
为了应对ChatGPT的攻势，Grammarly推出了基于GPT-3.5语言模型功能，可以快速生成文字草稿，同时可以使用专有的机器学习模型，以学习和维护用户独特的书写方式 。可以说，Grammarly正在利用AI对其产品进行增强。
Tola Capital的创始人Sheila Gulati表示，除非AI公司拥有能够增强其版本模型的数据，例如客户习惯等，否则许多初创公司将不再拥有真正能够产生利润的业务。
这就是针对AI存量赛道的投资逻辑之一，AI软件公司需要向精细化发展，拥有自己独特的竞争优势，例如独特的算法、独特的数据等，让产品与市场上的竞争者产生差异化。
由此还可以引申出AI存量赛道投资逻辑之二，想要让产品产生差异化，就要有渠道获得大量高质量的数据来训练模型，通过不断的训练，使其产出最精准的结果。
反面案例是AI进入较早且较成熟的医疗行业，在应用AI过程中往往面临着大量客户隐私数据难以获取的问题，同时数据质量也难以掌控，使得AI模型可能会出现偏差。
相对来说，在行业内有一定市场，自身拥有大量用户数据的公司，应用AI时会更加得心应手。
在澳大利亚，在线地产广告公司REA Group和在线汽车销售平台Carsales就成为了正面案例，是比较典型的可以受益于AI的公司。这两家公司掌握大量优质数据同时，业务与AI兼容性较强，通过AI优化业务，能够分析消费者趋势，掌握动态定价策略，增强客户粘性。
由以上案例可以看出，此前在细分领域处于领先地位的公司，在AI大面积应用后，可以将此前获得的数据充分利用，训练更好的模型，获得产品上的护城河。
AI的增量市场
存量市场往往集中在此前的成熟行业，但未来商用的AI主要分为生成式AI和决策型AI两类 ，二者在未来的市场中都有被外界看重的增长潜力。
不过在澳财投研团队看来，这只是未来最重要的两个发展方向，并不代表AI发展仅仅局限在这些方向之中。
首先，生成式AI要面临监管问题。下图就是由AI生成的特朗普被捕图，在社交媒体上被有心人所利用，被不少美国网民疯传。
图：AI生成的特朗普被捕图
更麻烦的是，随着深度合成和生成式AI开源，技术门槛快速降低，技术被滥用的可能性随之增加，未来存在制作虚假视频诈骗、语音诈骗等行为，给社会造成负面影响。
此前曾有上千名人工智能专家联合发起呼吁，暂停巨型AI研发至少6个月，在公开信中专家们表示：“人工智能已经陷入一场失控的竞赛中，大家争相研发和部署AI，但是包括创造者在内的人，也不能很完美的理解、预测和控制它”。
OpenAI创始人Altman也曾表示，在未来，开始训练AI系统之前对其进行审查可能会变得非常重要，而对于创建新模型所用算力的增速也应有所限制。
OpenAI创始人Sam Altman,图/wired.com 显然，对AI监管需求将随着生成式AI需求增长而增长，针对数据收集合规性、人工智能模型透明性和生成内容审核，未来将成为AI监管主要领域。
不过危险背后也蕴藏着机遇，此前在这些领域内有所布局的数据公司和网络安全公司有望迎来进一步发展。
与近一段时间里被用户熟知的生成式AI相比，决策型AI其实起步更早，应用也更为广泛，如智能家居、服务机器人、智能驾驶和金融等行业都使用了决策型AI。
决策型AI在一些特定环境中已经能够超过人脑，此前谷歌研发的AlphaGo，经历16万局人类对弈和3000万局机器对弈后，可以先后击败李世石、柯洁等围棋世界冠军。
在这一阶段，决策型AI受制于难以完全模拟现实环境以及已知数据难以完全代表整体的限制，在现实世界中收集数据成本过高，泛化能力受到限制。
深度学习兴起后，决策型AI得以突破环境和算法限制，实现标准化。但值得关注的是，在实际应用层面，高试错成本依然限制深度学习落地 。目前深度学习依赖于试错过程，即通过反复学习错误，最终得出正确结果。
不过在现实世界中，无人驾驶、国家政策发布等事件尚有着较高的试错成本，这也限制了决策型AI当前在现实生活中大规模落地。
而相比大规模应用，在小范围应用方面，决策型AI为企业数字化转型 提供了新路径。
在金融领域，决策型AI可以在几毫秒内，代替信贷经理识别和暂停可疑交易，并且输出更为准确结果；在反洗钱领域，决策型AI可以快速识别可疑交易，并解决反洗钱机构的“漏报”和“多报”问题，对客户打扰率也有所下降。
目前，决策型AI在全球的代表企业有第四范式、Sisu Data和Peak AI等。这些企业的算法模型不仅在金融领域有所应用，还与能源、营销等行业有着较好结合。例如，决策型AI可以为石油公司提供运油管道安全预警应用，保证油气管道平稳运行；在营销领域，决策型AI可以优化门店选址、商品布局和选品策略等，提高企业运营效率。
显然，与受政策监管较深影响的生成式AI相比，决策型AI有着更大的增长空间，钻研决策型AI算法的公司，将随着市场需求增长不断涌现。
澳财投研观点
随着ChatGPT爆火以及多家巨头公司纷纷进入大模型领域，AI赛道遍布新老玩家。
对于投资者来说，如果选择投资AI相关存量市场 ，主要方向应该瞄准此前已经在行业内有所成就的公司。这些公司通常掌握优质的行业、客户数据，在与AI相结合后，能够拥有先发制人优势，提前优化AI模型，产出更准确结果。
如果选择投资AI增量市场 ，关于生成式AI的监管类企业或决策型AI在企业数字化方面的应用将成为未来高速增长的两条重要赛道。除此之外，AI将拥有更多增量市场并涉及更多领域。
AI在未来究竟会变成什么样子，现在或许还不得而知，又或者AI自身早就给了我们答案：
图：ChatGPT问答截图
作者：Raymond Yu
编辑：Serena 张斯
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由 admin 5月 4, 2023 | 文章 , 独角兽
概述
ChatGPT的问世带来了一种技术革命，也引发了人们对人工智能领域的进一步思考。它对我们的日常生活和职业生计会产生什么影响？在商业、创业、就业上应如何解读？博满澳财金融集团联合创始人和首席投资官以及商业增长架构师在澳财YouTube频道直播间就近期AI行业的破竹之势进行深入探讨，挖掘这波热潮中的隐藏机会。 全球私募股权策略母基金 | 澳洲收益类基金 | 全球独角兽科技基金 | 澳洲投资 | 澳洲基金 | 澳洲信托
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正文：
去年下半年ChatGPT问世以来，其火爆程度远远超出了我们的预期。它带来的不仅仅是一款“智能”的语言模型，更是一种技术革命。
然而，ChatGPT彻底出圈，也引发了人们对于人工智能领域的进一步思考：
它对我们日常生活会产生什么影响？
昨晚，博满澳财金融集团联合创始人兼首席投资官魏睿昊（Julius Wei）和商业增长架构师、培训师、XMBA商学院创始人小麦校长（Max）在澳财YouTube频道直播间，对于近期AI行业的破竹之势进行了一次深入探讨，挖掘这波热潮中的隐藏机会。
商业：企业运用之“懵懂期”
随着人工智能在日常生活中的广泛应用，似乎有些企业也开始接触AI这个新事物，以期提升管理、生产效率，利用大数据分析帮助企业做出一些决策。
那么现实中到底有多少公司真正地在运用AI呢？
“有一部分企业在积极了解AI、以期更好地应用到实际场景中；还有一部分企业则持有拒绝和怀疑的态度，担心AI所带来的负面效果。” 小麦校长在直播中用“懵懂期 ”形容目前AI在企业中的应用状况，“目前并没有很多公司真正开始运用AI。但即便是这样，AI这个大趋势并不会错。”
因此，无论是初步认识还是深度学习，任何一家企业都需要在自身所在的行业中走在AI的前端。因为只有走在趋势之前的那些头部企业，才能真正在这次变革中脱颖而出，尝到科技的甜头。
就业：职业规划之“软实力”
人工智能出现之后，一些人开始担忧它对职业道路的影响：重复性、低技能的工种，会不会被 AI所取代？有什么新的就业机会将应运而生？大学生和准大学生们是否需要为此做特殊的准备？未来的教学、就业市场会因为AI而变得不一样吗？
魏睿昊认为：每一次科学技术的大变革、大爆发，都会让一些行业消失。失业不可避免，但人类依然会在变化中生存，因为新的模式自然会产生新的需求和新的机会。
而对于各种未知的、难以预测的变革，小麦校长则抱有非常积极的心态：“人类在发展当中，有一颗拥抱新鲜事物的心，就能找到适合自己的新机会。害怕变革还是接受变化，选择很重要。”
因此，与其专门为AI这一新事物做好就业的准备，倒不如打好基础、多进行一些软实力方面的提升。这样即使社会需求巨变，也一样可以做到适者生存。毕竟谁也不会知道若干年后的社会是什么样。
创业：创业机会之“探索者”
随着人工智能在各行各业的需求量激增，许多创业者开始摩拳擦掌，准备加入AI领域的创业大军，以期在这波AI热潮中抢夺改变历史的机会。
那么，用AI概念来创业，真的可行吗？
客观来说，任何一种新技术产生时，首先会出现两波群体：producer（制造者）和user（用户）。在AI领域，前者即是人工智能技术的提供者，如：Google、Microsoft、IBM、Facebook、OpenAI等大佬们——准入门槛非常高；后者顾名思义就是在用AI为自身增添更多价值的群体，包括企业、政府和个人——随着社会的发展，几乎所有人都不得不成为AI的用户。
显然，在这波风口上，producer的角色已经被大佬们占据，创业者只能考虑在后者上动脑筋。然而小麦校长提到了一个很残酷的现实：“对绝大多数人来说，并没有那么多的创业机会。能够被风口吹起来的‘猪’，是因为这些‘猪’本身就深耕在风口之下，而后来进入的‘小猪’们其实很难‘飞’起来。”
正因为任何技术都有双面性，不难看出，用AI概念来创业的风险其实不小。因此，当人们很难利用AI成功创业的时候，倒不如转变思路考虑成为“investor（投资者）”。
时机：投资AI正当时
ChatGPT所带动的新一轮AI热浪，催生了新的千亿市场，引全球科技巨头竞逐。这爆发式增长的场面，显然是资本入市的好时机。
魏睿昊在直播中提到：“AI其实已经非常深入我们的生活了。”
回顾历史，远至早期的视觉、语言、音频识别，近到新出现的人脸识别、自动驾驶，甚至是常被人提及的“社交媒体精准投放”——AI的身影无处不在。
因此在这个时代刚刚开始“落地”进入寻常百姓家的时候，投资者若有意识地作为“first mover（第一推手）”入场，不但可以抢占时间优势，更可以用低价抢占资本先机，在未来的激烈市场中崭露头角。
时机到来之时，便是入市之际。但真正着手之前，先了解AI领域的商业运作方式，对于判断该赛道的前景有着非常重要的意义。
在AI的商业运用方面，魏睿昊提到了一个很有意思的现象：“AI这个概念，其实很多年前就出现了。但当时所有人都在做编程，即便可以做出模型，却不知道能用在何处。然而近几年当这些人发现手上的模型的算法可以为一些公司提高工作效率的时候，商业模式便清晰了。而这种商业模式有一个很大的特色：to B，也就是用AI这种技术为公司提供服务的一种商业运用。”
恰好在这一特色上，澳大利亚拥有了得天独厚的科技创新优势。
对此，魏睿昊细数了三个有代表性的澳大利亚特定领域：金融、医疗和教育。当身处这三大领域的公司加持了AI技术后，其无论是效率还是决策上都会有大幅提升，所以它们的未来是值得期待的。
因此，在全球AI领域迅速崛起之时，在澳大利亚提前布局AI赛道，利用好澳洲这片价值洼地，一定是有所期的。
OpenAI火爆出圈，现在到底还能不能投？
如何在全球AI迅速崛起时布局相关赛道？
怎样利用好澳大利亚这片投资价值洼地呢？
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由 admin 4月 26, 2023 | 影片 , 独角兽
视频概要：ChatGPT带动的新一轮AI热浪，催生了新的千亿市场，引全球科技巨头竞逐。而喧闹的背后则隐藏着资本的“棋局”，短时间内数以百亿计的热钱涌入AI行业，都在试图抢夺改变历史的机会。英伟达创始人黄仁勋更是认为，AI已经成为第四次工业革命的重要基石。但是，繁荣背后，“隐忧”也在所难免。就像曾经风靡一时的“元宇宙”，时至今日也难逃“元宇宙巨头Meta大力裁员削减预算”、“微软砍去元宇宙相关团队”的负面消息。是再造AI新格局，还是泡沫破裂…投资人不禁发问：此轮来势汹汹的AI机会，周期有多长？如何在鱼龙混杂的AI概念企业里找到真正有投资价值的项目？本期博满圆桌，博满澳财财富管理合伙人杨隆(Raven Yang)、投资部合伙人陆铭(Vincent Lu)，以及投资经理叶旭霖(Derrick Ye)一起走入博满演播间，就发掘AI赛道的未来价值、人工智能产业链最具投资价值的环节等方向，进行了专业且深度的圆桌探讨。
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