加息周期中,联邦银行“独领风骚”的秘诀是什么?

加息周期中,联邦银行“独领风骚”的秘诀是什么?

文章概要:自5月3日澳联储加息至5月20日期间,澳大利亚银行股走势却大相径庭,“四大行”中唯有联邦银行(后简称CBA)出现上涨。CBA了第三财季报告显示,虽然低利率引发银行业竞争加剧,CBA收入比上半财年平均水平下降了1%,但受益于房贷业务和非利息收入的增长,CBA在本财年第三季度实现24亿澳元的利润,较上一季度持平。CBA首席执行官马特·科明在一份声明中表示称:“家庭存款、住房贷款、商业贷款和商业存款的持续增长是本季度的一个特点。”本次银行股的季报中,透露了哪些关于澳大利亚经济和房地产市场的关键信息?加息对银行股影响到底如何?现在CBA的股价是否还值得投资?博满澳财分析师带投资者一探究竟。

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联邦银行

2022年5月3日澳联储(RBA)时隔12年首次加息。18天以后,联盟党政府输掉了大选,工党党魁阿尔巴尼斯成为新总理。

澳联储上一次竞选期间加息是在 2007 年,时任总理霍华德谋求连任同样失败,在丢掉议员席位后退出政坛,当年同样也是工党赢得了大选。

为什么大选期间加息有碍执政党谋求连任?因为现金利率的浮动,很可能让澳大利亚那些对经济十分敏感的摇摆选区(marginal seat),做出关键的决定。

实际上,在澳联储加息后,四大银行随即就提高了浮动利率,把加息转嫁给了贷款者,这使数以百万计澳大利亚民众10多年来首次面临房贷利率上升的压力。

房贷利率上升

而对于银行本身而言,加息周期内,利好似乎大于利空。从以往的数据看,利率上升,银行利息收入增加往往会快于其融资成本的增速。

值得关注的是,银行和保险行业是澳大利亚国民生产总值(GDP)占比最大的行业,占澳交所(ASX)交易25%的权重。所以银行,特别是“四大行”的表现,是澳大利亚经济与股市的风向标之一。

自5月3日澳联储加息至5月20日期间,澳大利亚银行股走势却大相径庭,“四大行”中唯有联邦银行(后简称CBA)出现上涨,西太银行(后简称WBC)、国民银行(后简称:NAB)和澳新银行(后简称ANZ)股价均出现下跌。

四大银行股价和ASX 200指数走势比较

同处加息周期之下,为什么CBA股价走势“独领风骚”?

5月12日,CBA发布了第三财季的报告。

财报显示,虽然低利率引发银行业竞争加剧,CBA收入比上半财年平均水平下降了1%,但受益于房贷业务和非利息收入的增长,CBA在本财年第三季度实现24亿澳元的利润,较上一季度持平。

值得一提的是,截至今年3月的一个季度内,CBA房贷业务增长了69亿澳元,商业贷款增加了30亿澳元。

CBA首席执行官马特·科明(Matt Comyn,下图)在一份声明中表示称:“家庭存款、住房贷款、商业贷款和商业存款的持续增长是本季度的一个特点。”

CBA首席执行官马特·科明(Matt Comyn)

CBA数据超出市场预期,公司股价在季报发布后持续走高。

本次银行股的季报中,透露了哪些关于澳大利亚经济和房地产市场的关键信息?加息对银行股影响到底如何?现在CBA的股价是否还值得投资?博满澳财分析师带投资者一探究竟。

1. 房贷市场“赔本赚吆喝”,CBA拒绝恶性竞争

澳大利亚房贷市场竞争激烈已不是什么新鲜事了,悉尼多数地区甚至曾出现过买房比租屋更划算的极端情形。

据Domain模型显示,2020年悉尼有11个郊区的房贷还款中位价比租金中位价还要低。在悉尼西部Box Hill买房所缴的贷款甚至比租金还便宜,独立屋每周要偿还的贷款中位价仅424澳元,而租户每周要缴交的租金中位价却是高达575澳元。还有许多郊区每周缴的房贷只比一周房租多100澳元。

房贷

该模型是以2020年的住房售价及租金为基础建模,假设屋主的房贷本息摊还利率为2.48%,且已存到20%的头期款,不考虑印花税、市府费及维修等住房成本。

随着银行整体贷款利率的逐步提升,买房比租屋要划算的怪象已渐渐消失,但本季度ANZ与WBC与非常多小型贷款公司的竞争依然激进。

ANZ中期业绩显示,净息差从去年下半年的1.65%收缩至1.58%,其中最大的降幅来自竞争造成的住房贷款定价;同样,截至3月底WBC的上半财年净利润同比下降5%,至32.8亿澳元,原因是消费者和业务部门都受到了竞争的压力。

CBA透露,为了抢占市场份额,市场上许多贷款利率甚至低于成本,而CBA并不愿意参与此类恶性竞争。

与此同时,因为澳联储开始提高利率的动作与高通胀带来的加息提前预期,市场上固定利率贷款需求明显增加。而CBA也没参与到这块越来越大的“蛋糕”竞争行列中,公司的净利差还维持着上半财年的下降趋势,但具体数字没有公布。

澳大利亚固定利率vs浮动利率贷款量

值得关注的是,本季度CBA住房贷款增加了69亿澳元,同比增长8.5%,与公司上半财年增速持平,但比起上半财年的超行业增量10%来说还是有所退步。

CBA业务数据表现

不过,CBA预计现在的激烈竞争不会持续太久,以亏损价格放贷的情况难以持续。也正是这样的表态才打消了投资者对公司未来盈利能力的担忧。在非理性竞争热潮退去,银行进入加息周期后,净利差在未来的一年至一年半内有很大希望得到提振。

CBA坏账率

更为重要的是,受良好经济形式、高贷款质量的影响,上图数据显示CBA贷款拖欠比例依旧保持在低位,同时公司在本季度调低了坏账损失拨备,显示出对未来宏观经济向好的预期。

事实证明,CBA的判断是正确的。

在澳联储5月3日提高官方现金利率到0.35%后,CBA率先宣布将提高浮动率,ANZ、WBC和NAB也紧随其后。如今澳大利亚“四大行”都将上涨的0.25个百分点利率,全部转嫁给了抵押贷款持有人。

2. 创新最积极,CBA推10分钟DIY数字房贷

面对竞争激烈的房贷市场,如何既抢占市场份又不降低净利差,这是“四大行”面临的共同难题。

对银行来说,缩短贷款审批时间是吸引潜在客户的一大重要因素。近年来,随着抵押贷款审批过程的加快,银行间的抵押贷款市场份额发生了巨大变化。

DIY数字房贷

“上半财年有130亿澳元的额外贷款就是由数字房贷新技术推动的。”NAB就曾表示,自动化的贷款流程大幅缩减了审批时间,有非常强的竞争力。反观WBC和ANZ,因过度依赖人工处理,导致审批时间变慢,在房地产火爆期间,都失去了利润丰厚的抵押贷款市场份额。

值得一提的是,在数字贷款创新产品开发方面,“四大行”中CBA最积极进取,目的是为了吸引年轻客户群体。

5月17日,CBA推出名为“Unloan”的10分钟DIY数字房贷产品,在客户快速洗个澡、买杯咖啡、等公交或去健身房换衣服的时候,银行就承诺,一些申请人将能够通过数字方式申请到利率更优惠的房贷。

“Unloan”更像是一种DIY(自己动手)贷款,目标客户群体是现收现付(PAYG)工资、自雇人士以及低LVR(杠杆)比例的贷款。数字化的贷款服务不仅可以增强用户体验,同时还可以拓展一部分客户群体,并且应对市场上新兴数字银行带来的竞争压力。

数字银行与CBA浮动利率

3. 商贷需求强劲,CBA预计下半年高通胀放缓

近期,ANZ一项消费者调查显示,澳大利亚通胀可能会触及5.8%的高位,反映了来自汽油、食品和住房的生活成本的增加。

不过,所有这些价格泡沫还没有打消购物者的需求,CBA家庭支出意愿指标3月份跃升9.2%,创下历史新高,主要受旅游、交通和零售业的带动。

澳大利亚通胀

受供应链、制造业回流本地的逆全球化趋势影响,澳大利亚本地对生产力投资增加,因此商业贷款需求强劲。本季度商业存贷业务的增速依旧保持着10%以上的高增长,同时存贷量大幅高于行业平均的40%与50%。

商业的强劲复苏也反应在劳动力市场的数据上,澳大利亚目前失业率新低,岗位空缺创下新高。这样的情况根据历史来看,多半会出现在经济景气、上行的情况下,这进一步表明澳大利亚经济在第一季度整体表现稳健。

澳大利亚岗位空缺

CBA表示,至少到今年6月30日为止,公司自身已确定的商业贷款需求还会维持在非常强劲的状态。

关于未来一年经济和加息的前景,公司CEO认为,市场对澳大利亚的加息有些反应“过激”,通胀很快会出现见顶迹象,今年下半年将出现高通胀缓和的明显效果。因此CBA预期:今年年底现金利率升至1.35%,明年年中1.60%,仅为目前债券市场预期水平的一半。

澳大利亚4月CPI各组成部分同比增长

如果加息力度不大就能控制通胀水平,澳大利亚经济的增长就不会停止,银行商业贷款业务也会因此受益,维持在比较可观的增速中且获得更高的净利差。

写在最后:强者的困扰

这就好像“鱼”和“熊掌”一样,CBA既加大了对澳大利亚实体经济的投入,还保持了可观的净利差,并且将贷款拖欠比例也压到了最低,实现了“鱼”和“熊掌”兼得。这也是自澳大利亚加息以来,CBA在银行股整体下跌的情况下,依然保持上涨趋势的根本原因。

值得关注的是,CBA下一季财报还有将近12.62亿澳元(不含现金分红)的海外投资收益进账。

2022年2月28日,CBA与中国杭州城市建设投资集团和杭州交通投资集团签署了股份转让协议,分别向两公司转让持有的杭州银行(600926.SH)各2.968亿股,分别占公司总股本的5%,转让价款总额为82.75亿元(17.4106亿澳元);5月9日,杭州银行股权变更获中国银保监会浙江监管局批复。

CBA是杭州银行2005年引进的外资战略投资者,本次股权转让后仍持有5.56%股份。除杭州银行外,CBA还在中国参股了齐鲁银行,持股16.09%。

但市场更为注重的是,公司给出的对市场与业务乐观的前瞻。今年下半年,澳大利亚如真的能像CBA所言有效控制住通胀,保持景气的经济状态,CBA的房贷与商业贷款业务将大概率能享受到加息周期带来的净利差上升红利,并进一步提升利润空间。

虽然前景光明,但博满澳财分析师提醒投资CBA仍存在部分风险。

首先,如果通胀并没有如CBA所预计的那样,在下半年得到有效控制,并且加息过快导致经济发展受阻,那么银行业务也会受到打击。

其次,CBA近年来股价不便宜已经成为常态。尽管今年以来,其市盈率(PE)已经有所下降,处于19左右位置,可仍远高于历史平均水平。

CBA市盈率变化

前两次澳大利亚加息周期为2002-2008年和2009-2010年,期间CBA股价虽然整体都是上涨趋势,但那时的PE水平依旧处于平均值,所以现在并不是非常好的买入时机。如果加息周期中PE能回调至平均值,届时买入会是更优选择。

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(文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用,单独转载图片或致法律风险。)

澳洲新总理上任,中澳关系能改善吗?

澳洲新总理上任,中澳关系能改善吗?

文章概要:昨天(5月23日),在本次大选中获得领先的工党党魁安东尼·阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)宣誓就任澳大利亚第31任联邦总理。对于阿尔巴尼斯和工党而言,胜选才是真正的开始,摆在他面前的是澳大利亚多个政治和经济难题。根据目前已经披露的新政府政策,满澳财首席投资官魏睿昊指出,在一些政治和经济问题的方向上,工党很可能和自由党不会有显著的区别,最为值得投资者关注的改变,恐怕就在于应对气候变化、实现碳中和等相关的产业。

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澳洲新总理安东尼·阿尔巴内斯(Anthony Albanese)与新任外长黄英贤(Penny Wong),图/ABC
澳洲新总理安东尼·阿尔巴内斯(Anthony Albanese)与新任外长黄英贤(Penny Wong),图/ABC

昨天(5月23日),在本次大选中获得领先的工党党魁安东尼·阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)宣誓就任澳大利亚第31任联邦总理。

对于阿尔巴尼斯和工党而言,胜选才是真正的开始,摆在他面前的是澳大利亚多个政治和经济难题。

就在今天(24日),他和新上任的外交部长黄英贤(Penny Wong)飞抵日本东京,作为国家首脑参与美日印澳的“四方安全会谈(Quad)”,在国际社会上首次亮相。

在四方会议上,阿尔巴尼斯与美国总统拜登、 印度总理和日本首相会面,图/AFR
在四方会议上,阿尔巴尼斯与美国总统拜登、 印度总理和日本首相会面,图/AFR

澳大利亚新总理在国际社会的首次亮相,也引起了多方的关注。大家都希望从阿尔巴尼斯在本次会议的“表现”,来观察未来澳大利亚政府外交的走向,尤其判断澳中关系修复的可能性

除了外交层面有太多上任政府留下的问题有待新的工党政府去处理,经济方面,如新任国库部长吉姆·查默斯(Jim Chalmers)说所的:“新政府正面临着二战以后最为复杂的经济环境”:

  • 债务:为应对疫情造成的严重赤字,政府债务被推向了1万亿澳元。
  • 高通胀与高生活成本:虽然失业率处于近 50 年来最低点,但由于通胀高企,实际工资的降幅为二十多年来最大,央行不得不自2010年以来首次加息;
  • 税务改革:澳大利亚税务制度久积成疾,但每一次政府对于税改都“雷声大雨点小”;
  • 气候变化:连年的山火和洪水让澳大利亚人对气候变化感受甚深,然而此前政府并没有积极的改善政策。

除此以外,工党还有一大难题是很有可能面临“悬浮议会”(Hung parliament)。

根据《澳大利亚金融评论报(AFR)》公布的数据,到截稿时,独立候选人获得10个议席,绿党获得2个席位,工党距超过76个席位的议会半数还差两席。

2022澳大利亚大选议会席位统计情况

如果工党的议席最终未能过半,则可能出现此前博满澳财首席投资官魏睿昊预测的“悬浮议会”情况

在悬浮议会的情况下,绿党或无党派独立议员,以及那些一直在推进更激进的气候政策的政党,很可能会在未来政府制定新的气候政策时产生更大的影响。

目前,尽管工党已经针对上述这些问题提出一些解决方案,但如何具体实施和效果都是未知数。

当然,根据目前已经披露的新政府政策,满澳财首席投资官魏睿昊指出,在一些政治和经济问题的方向上,工党很可能和自由党不会有显著的区别,最为值得投资者关注的改变,恐怕就在于应对气候变化、实现碳中和等相关的产业。

五大难题之一:是否会修复中澳关系?

今年恰好是澳中建交50周年,而澳大利亚华人社区最关心的议题之一,就是新政府对华政策是否会有重大改变。

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴,但在过去的几年里,两国的关系迅速恶化,两国几乎没有任何公开的高层接触。

澳大利亚双边贸易伙伴

不过从中国驻澳大使肖千5月11日在《澳大利亚金融评论报(AFR)》上,发表的题为《互利共赢:五十年中澳关系的主旋律》的署名文章来看,澳中之间的关系仍有机会因为工党上台进入新的阶段。

肖千的文章指出,中澳双边贸易额由1972年建交之初不足1亿美元,跃升至2021年的2300亿美元。历史证明,中澳完全能够做到和而不同、求同存异。一个健康、稳定的中澳关系符合两国和两国人民的根本利益。

当然,外交战略方面,如同美国对华政策在拜登上台后,并没有与之前的政府有太多变化,从工党选前的表态分析,他们基本上也将持续亲美路线,而前自由党政府对华强硬的核心政策,应该不会有质的改变。

在宣誓就职的新闻发布会上,阿尔巴尼斯的表态是模棱两可的。他同意澳中关系是一个困难的问题,但认为在双边关系中发生改变的应该是中国而非澳大利亚。

需要注意的是,新外长黄英贤上任后的第一项任务将是陪同阿尔巴尼斯总理前往东京参加美日印澳四方安全会谈。据悉,会议主要讨论的议题就是和中国的关系。此外,美英澳在去年签订的“安全伙伴关系”(AUKUS)及核潜艇交易也将继续推进。

在出行日本前,阿尔巴尼斯已经表示,短期内和中国和解机会渺茫。

阿尔巴尼斯(右)和黄英贤将与美日印领导人举行会晤,图/ABC

但与此同时,他本人也释放出一种不那么“敌对”的开放态度,并希望可以向世界表明“澳大利亚已经有了一个全新的政府”。

在战术层面,工党与自由党的差异在于强调多元主义,新外长黄英贤的马来西亚华裔背景,被外界视为具有象征意义的信息——澳大利亚将拉进与亚洲的关系,建立更为多元立场。她本人也表示,将更为谨慎、有序地处理对华关系

外界猜测,工党很可能对中国申请加入《全面进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)》给予应有的重视,以此作为扭转中澳贸易关系负面方向的契机。

五大难题之二:是否能够改善政府债务情况?

由于澳联储加息,澳大利亚许多家庭恐怕要面临更大的债务挑战。与此同时,新一届的澳大利亚政府也需要面对同样的问题。

澳大利亚在新冠疫情期间采取了大量经济刺激政策,援助企业和个人,以减轻新冠疫情带来的经济打击。这一政策取得了良好的效果,目前失业率已降至40年来最低的3.9%,经济增长稳步回升至疫情前水平。

政府债务

但是,这些举措将推动政府的债务在2023-24年将超过1万亿澳元(7510亿美元)。虽然今年3月的政府预算估计显示,债务可以提前达峰,并且缩减速度快于预期,但这主要受益于大宗商品价格的飙升。

工党的财政支出已公布,预计在四年内将会比自由党多花费74亿澳元。

差异主要是由对托儿投资、培训和教育的投资以及对清洁能源的投资组成的。工党称这些投资都是会产生红利的。

不过,工党的成本计算也显示了115亿的预算改进,包括13项节约措施。

五大难题之三:如何帮助民众应对高通胀?

在选战的大多数民意调查中,澳大利亚选民最关心的问题之一就是生活成本压力上升。由于东欧冲突和中国疫情,全球供应链紧张加剧,物价仍在持续上涨。一些经济学家预计,今年下半年,澳大利亚通货膨胀率仍将超过4%,远高于目前的工资涨幅。

澳洲通胀

作为缓解生活成本压力的举措,前任莫里森政府在预算中推出了针对低收入家庭的经济援助、以及削减汽油消费税,但这两者都是临时措施。

工党此前也表示支持这两项政策,在这个基础还提出了提高工资的竞选纲领,阿尔巴尼斯本人已经表态支持最低工资增长5.1%(即当前通胀水平),但具体如何落地暂时没有说明。

另外,工党在回应3月联盟党预算案时还表示,将通过立法为超过 900 万澳洲人提供税收减免。

五大难题之四:是否会推进税务改革?

近年来,有越来越多的前任政府官员和经济学家都提出,澳大利亚税务制度积弊太深,急需一场税改来改善。如果不能实施有效的税改,澳大利亚经济将无法变得更强劲。

澳大利亚税务改革

然而,与上一次大选倡导税改不同,此次大选中除了上述的减税政策外,工党并没有提出明确的税务改革政策。

仅因为其2030年在2005年的水平上减排43%的目标,被认为将会间接引入碳税

公司税方面,工党支持美国提出的全球15%的最低税率,并表示,将确保对大型跨国公司在澳销售产品或服务征税,且将跨国公司与债务相关的扣减限制控制在利润的 30%。

有传工党可能会进行负扣税改革,但在选战中,阿尔巴尼斯个人未对此明确表态。

五大难题之五:是否会积极应对气候变化?

澳大利亚正处于全球气候变暖的前沿。一方面,它是世界上最大的煤炭出口国之一,人均煤电排放量是经合组织中最高的;另一方面,又是受气候变化影响最大的国家,近年来在不断经历破坏性的自然灾害。

在2019-20年的林火中,整个东海岸的大片灌木丛化作灰烬;今年新州和昆士兰又爆发了大规模的洪水。此外,大堡礁目前正在经历第六次大白化事件。

澳洲洪水

相比自由党,工党在应对气候变化要积极更多,他们计划将在2030年前将澳大利亚的排放量减少43%,而可再生能源发电的份额提高到80%。

不过,工党没有承诺迅速放弃消费或出口化石燃料。但如果出现悬浮议会,议会中大量在气候问题较为激进的绿党和独立议员的存在,势必将推动澳大利亚的气候政策超更为激进的方向发展,也意味着工党可能会在气候议题上受到挑战。

工党当选,绿色投资将爆发

当前的金融市场完全被通胀和加息主题所笼罩,对工党获胜表现平淡。昨天——新总理上任的第一个交易日,澳股ASX 200指数以0.3%涨幅开盘,收盘更是仅仅上涨3.3点。

事实上,从过去30年的历史数据看,通常澳大利亚大选之后,市场多数时间趋向上涨。但唯二的特例是1996年自由党霍华德当选和2007年工党陆克文当选。

由此可见,哪个政党上台和市场的走势并不具有显著相关性。更多地需要看具体政党的政策方向。

大选后,澳大利亚股市ASX 200指数三个月内走势

由于工党在选前和胜选后都不断强调他们对气候变化的重视,博满澳财首席投资官魏睿昊指出,要是实现自2030年前将澳大利亚的排放量减少43%,工党必然要在节能减排、碳中和等方面有更多政策推荐,电力基建(尤其是可再生能源电网)、电动车、碳权交易等,必将成为未来几年澳大利亚发展的主要领域。

在胜选前,阿尔巴尼斯已经誓言要把澳大利亚带向一个新的方向,成为一个可再生能源的大国。为此,工党预期在今年年底会推出详细的气候变化政策。

从目前他公布的相关政策来看,主要分为三大方面:

  • 推进可再生能源基建:工党提议成立 200 亿美元的国有企业来升级电网,释放 580 亿美元的私营部门对可再生能源发电和相关基础设施的投资;并建立85 个太阳能银行;斥资2亿澳元,在郊区新建400个重型储能电池,即“公用电池”,旨在帮助10万户家庭降低电价,加大对家用太阳能的应用。
  • 建立国家电动车战略:工党计划免除很多电动车型的进口关税,建立电动车充电桩网络。
  • 重审碳权信用系统:工党此前就认可碳权信用系统和贪权交易的重要性,并承诺在赢得大选后,将对澳大利亚碳权信用系统进行独立审查,以确保整个系统具有完整性和有效性,而“不是浪费纳税人的钱”。

除了气候变化相关的领域外,工党政府也已经表示会积极投入健康医疗,其中包括7.5亿澳元加强医疗保险基金和 2.2 亿美元的全科医生补助金。

另外,工党也计划将投资10亿澳元支持科技创新,重点聚焦人工智能、量子计算、机器人和软件开发等被认为对国家和经济未来至关重要的领域。工党希望这一计划将在培养扶持新一代全球性科技型公司方面发挥重要作用。

总体而言,工党上台,并不会在中澳关系、政府债务、税务改革等问题上有明显的改变,但是其在应对气候变化上面与自由党存在较大差异,意味着和澳财长期的判断相符,未来节能减排、绿色能源等方面都将涌现出一些澳大利亚本地的重要投资风口。

6月20日至6月30日,博满澳财将在墨尔本、阿德莱德、珀斯、布里斯班、悉尼等五大城市巡回举行《2022澳洲投资论坛》线下活动,帮助的投资人们“解读新时代、探寻新周期、布局新机遇”!

大选之后的经济形势如何解读?

加息潮下的潜在机遇又在哪里?

新财年里的资产又该如何配置?

《2022澳洲投资论坛》

【讲座日期】

墨尔本 6月20日

阿德莱德6月21日

珀斯 6月23日

布里斯班 6月28日

悉尼 6月30日

扫码选择所在城市

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股价飙涨超40%!粮食危机让澳洲最大粮商“躺着”数钱

股价飙涨超40%!粮食危机让澳洲最大粮商“躺着”数钱

文章概要:世行预测,2022年全球食品和粮食在去年上涨了31%的基础上,还将继续涨22.9%。与此同时,联合国世界粮食计划署(WFP)发出警告:全球将在2022年迎来一场自二战以来最严重的粮食危机。作为全球最大的小麦出口国之一,澳大利亚今年小麦收成预计将达3630万吨,创出历史新高。澳洲不仅是全球粮食大国,在农业畜牧业等领域也领跑全球。通俗点说就是,这次粮食危机非但不会让澳大利亚人挨饿,或许有机会“大捞一笔”。

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粮食危机

“在全世界都面临小麦缺货之际,印度农民会挺身而出,来养活世界”。2022年5月2日,印度总理莫迪在德国做了上述发言。

言犹在耳,仅仅10天后,莫迪就改变了主意。

5月13日,“全球第二大小麦生产国”印度突然以保障国内粮食安全为由禁止小麦出口。一纸文件让外界很是意外,芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货主力合约闻声大涨近6%。

但更令人意外的是,5月17日晚间,印度商业和工业部又改口称,将部分放松小麦出口禁令。

突遭“当头一棒”的小麦期货瞬间直线跳水,后强大买盘“从天而降”,逐步收复失地,截至收盘上涨2.62%。值得关注的是,小麦期货自5月10日起已连涨六日,累计升幅高达17.42%。

芝加哥期货交易所小麦期货价格一个月走势

4月26日,世界银行发布报告指出,东欧冲突对大宗商品市场造成了“重大冲击”,改变了全球贸易、生产和消费模式,将使粮价在2024年底前都保持在“历史高位”。世行预测,2022年全球食品和粮食在去年上涨了31%的基础上,还将继续涨22.9%。

与此同时,联合国世界粮食计划署(WFP)发出警告:全球将在2022年迎来一场自二战以来最严重的粮食危机。

谁是二战后最大“粮食危机”幕后“黑手”?

谁在推动“粮食危机”?

澳财认为,肥料价格、东欧冲突以及多国出口限制,是导致二战后全球最大“粮食危机”的幕后三大“黑手”。首先,肥料价格的上涨直接引发粮食成本增加。此外,持续数月的东欧冲突影响全球谷类和化肥供给,另一方面也直接导致全球多个国家加强粮食出口管制。

标普全球数据显示, 2021年东欧冲突的两国占全球小麦出口份额约23%。北方大国是世界最大氮肥出口国、第二大钾肥供应国和第三大磷肥出口国。由于此前新冠疫情导致全球通胀,同时欧美制裁又将进一步推升粮价。

全球主要谷物出口国家

高盛最新报告中指出,最近粮食价格飙升并不是空前的,比能源价格上涨更温和。由于东欧冲突导致能源和粮食供应链中断,小麦和油籽价格上行,高盛策略师预计,未来几个月小麦价格将进一步上涨15%。

高盛同时指出,从粮食价格上涨对通胀的贡献率来看,发达经济体(DMs)要比新兴经济体(EMs)低0.8个百分点,中欧和东欧、中东和非洲地区最大(平均为7.1个百分点),其次是拉丁美洲(2.8个百分点),最后是亚洲新兴经济体。

粮食价格上涨在通胀中的比例

值得注意的是,作为民生必需品的粮价大涨是通胀高企的核心因素之一。5月6日,联合国粮农组织报告显示,4月,粮农组织食品价格指数平均为158.5点,较去年同期高出29.8%。

美国和澳大利亚食品通货膨胀率走势

高盛进一步认为,“前沿经济体”的“粮食出口限制”相关措施(“Food-only” )导致贸易条件恶化。

据联合国粮食组织报告显示,仅仅在爆发东欧冲突几周内,全球实行粮食出口限制的国家数量就增加了25%,总数达到 35个。截至3月底,各国已实施53项与粮食贸易有关的新干预措施,其中31项是限制粮食出口,9项涉及小麦出口限制。

全球小麦限制政策和价格指数情况

值得欣慰的是,虽然当前全球面临的粮食危机加剧,但美国、加拿大和欧盟部分国家在内的七国集团已承诺不实施粮食出口禁令,并将使用“所有的工具和筹资机制”来增强全球粮食供给安全。此外,其他粮食核心出口大国,如澳大利亚、巴西和阿根廷也陆续加入。这或许会给东欧冲突带来的进一步粮食冲击提供缓冲机会。

粮价暴涨,澳大利亚最大粮商利润激增

对于生活在澳大利亚的人,有时可能会想起一些老移民经常挂在嘴边的一句话:澳大利亚,好山、好水、好无聊。

而在粮食危机即将上演的2022年,也许可以多加一句,那就是:澳大利亚,好粮、好肉、好安心。

西澳的小麦种植农场
西澳的小麦种植农场

据财联社援引澳大利亚农业资源经济局(Abares)的报告,作为全球最大的小麦出口国之一,澳大利亚今年小麦收成预计将达3630万吨,创出历史新高。一些私人预测机构的数据甚至更高,IKON Commodities估计小麦产量为3900万吨。

澳大利亚不仅是全球粮食大国,在农业畜牧业等领域也领跑全球。通俗点说就是,这次粮食危机非但不会让澳大利亚人挨饿,或许有机会“大捞一笔”。

实际上,多数澳大利亚粮食必需品出口导向型的澳交所(ASX)上市公司,随着盈利的不断增加,股价也攀升至历史高位。

澳大利亚最大粮食上市供应商GrainCorp Limited(ASX:GNC),今年1月份最低点7.21澳元/股,5月18日报收10.17澳元/股,4个多月上涨41.25%;一年内投资回报率90.57%;2年多更是高达229.13%。

GrainCorp过去两年股价走势

2020年4月,GrainCorp旗下麦芽业务拆分并通过新实体United Malt Group Limited(ASX:UMG)在ASX上市。5月11日,GrainCorp发布2022上半财年财报,截至3月31日,半年业绩创历史记录:

  • 息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为4.27亿澳元,较去年同期1.4亿澳元增长205%;
  • 税后净利润录得2.46亿澳元,较去年同期的5100万澳元增长382%;
  • 公司将派发中期股息每股24澳分,其中包括12澳分的全额普通股股息,以及12澳分的中期全额特别股息。

值得一提的是,GrainCorp给出2022 财年 EBITDA(税息折旧及摊销前利润)指引区间为5.9 亿澳元至 6.7 亿澳元,税后净利润为3.1 亿澳元至 3.7 亿澳元。

GrainCorp 2022上半财年财务信息

据澳财分析,GrainCorp取得如此优异的业绩背后有两大核心因素:

核心因素之一:澳大利亚最大粮商,供应链跨越四大洲

  • 作为澳大利亚最大的谷物生产和分销公司,GrainCorp在全澳拥有超过280个谷物仓库,业务覆盖澳大利亚东海岸地区70%以上公务业务处理,80%以上大宗谷物出口业务,生产40%的澳大利亚的菜籽油、精炼食用油以及35%的面粉和麦芽;
  • 公司拥有跨越四大洲和全球食品供应链的多元化业务。通过在欧洲、中国、印度和新加坡的营销人员,利用自身搭建的谷物、油籽和豆类产品专业全球供应网络,将产品在粮食危机环境下运送到世界各地。

核心因素之二:供需双向增长,粮价暴涨“躺着”数钱

  • 本土和海外对澳大利亚谷类和其它粮食产品需求旺盛,粮价上涨直接推动公司盈利;
  • 良好天气带来的优异种植条件推动产品增加,供需两端双向增长大幅提升公司业绩。

更为重要的是,GrainCorp还独具三大天然优势:

天然优势之一:高度多样化的业务。GrainCorp是一家综合农产品企业,业务包含整个粮食供应链的种植、生产加工和批发;此外,GrainCorp在分拆了旗下麦芽业务后使经营重点更集中,有利于长期增长;公司通过扩大水泥、化肥、木屑和沙子等大宗材料的进出口,使其收入多样化,这样可以分散公司业务受到农业产量和粮食价格波动造成的单一影响。

GrainCorp储存仓库,图/ABC
GrainCorp储存仓库,图/ABC

天然优势之二:绝佳的气候与国际环境。自去年6月以来,持续的降雨和拉尼娜现象使得澳大利亚农业产量创历史新高,GrainCorp夏季作物收成大涨,库存量也显著提升;然而,北半球多国由于气候干旱和供应链问题,导致对澳大利亚谷物和油料种子的需求增加;此外,GrainCorp全球业务布局成功避开东欧冲突引发的供应链问题,这将推动公司未来1年内产品的供需端双向增长。

天然优势之三:长期坚持的合作研发。由于消费者对健康、可持续和可追溯的食品选择的渴望,以及全球人口的不断增加,导致替代蛋白质的需求迅速增长。

GrainCorp与联邦科学与工业研究组织(CSIRO)合作,积极开发有关大豆、油菜籽等植物蛋白提取技术;公司计划利用其食品科学和创新方面的优势,创造出新的、高价值的替代蛋白质产品;此外,GrainCorp与CSIRO旗下FutureFeed公司共同研发以分解甲烷的海藻牲畜饲料添加剂技术,并助其实现商业化。

写在最后

相信读到这里,投资人一定会被GrainCorp的巨大魅力所“诱惑”,但同时更多人也难免会产生一些担忧:税后净利增长近4倍,GrainCorp业绩增速能否保持?4个多月飙涨超40%,股价涨势还能维持多久?

由于受近期北半球粮食产量下滑、东欧冲突持续数月以及贸易保护主义抬头等多重因素影响,国际粮食供应链持续受冲击,供需差不断拉大。

“上述因素短期无法有效化解,将利好澳大利亚农产品出口企业,提高销售利润率。”澳财认为,GrainCorp业绩与股价预计在未来6~12个月仍有攀升空间。

但从长期来看,澳财提醒投资者,预计2023年后,随着国际贸易秩序逐步修复,粮价将逐步回归正常供求主导,届时GrainCorp股价或转向下行周期。

免责声明:本文中的分析,观点或其他资讯均为市场评述,不构成交易建议,仅供参考,投资时请谨慎决策,风险自担。

(文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用,单独转载图片或致法律风险。)

浮动利率都上调了!房市凛冬将至,央行需要背锅

浮动利率都上调了!房市凛冬将至,央行需要背锅

文章概要:随着澳联储(RBA)时隔12年来首次加息,上调现金利率25个基点至0.35%,各大银行和信贷机构从本月中旬就先后开始对利率进行了调整。四大银行已经均把官方现金利率上调部分全部转嫁给了浮动利率住房贷款客户。不仅如此,由于加息使得住房贷款成本增加,必然很快会影响住房市场的供需关系,进而打压房价。本文将分析为什么说是澳联储造成了如今的市场局面;并简述面对利率上升购房者有什么短期的应对之策,最后罗列出当前四大银行和其他一些贷款机构的浮动利率调整情况。

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浮动利率上调

随着澳联储(RBA)时隔12年来首次加息,上调现金利率25个基点至0.35%,各大银行和信贷机构从本月中旬就先后开始对利率进行了调整。

今天(5月20日),联邦银行(CBA)正式生效了对浮动利率的上调。自此,四大银行已经均把官方现金利率上调部分全部转嫁给了浮动利率住房贷款客户。

尽管目前银行上浮利率水平不高,对于大多数的贷款人而言,每月只是增加了数十澳元的还款金额。但是考虑到澳联储会在年内继续进行加息,未来贷款人所要支付的月供仍将继续增加。

浮动利率上调

不仅如此,由于加息使得住房贷款成本增加,必然很快会影响住房市场的供需关系,进而打压房价。

一边是月供增加,一边是房价下跌。

而澳大利亚居民即将面临的双重打击,有很大程度可以说是央行一手造成的。

本文将分析为什么说是澳联储造成了如今的市场局面;并简述面对利率上升购房者有什么短期的应对之策,最后罗列出当前四大银行和其他一些贷款机构的浮动利率调整情况。

房价下跌15%,全澳损失1.5万亿

无论澳联储是否愿意承认,房价走势和利率决议都将捆绑在一起,相互影响。

在市场多年来习惯了“超级廉价”的货币之后,澳大利亚房价的昂贵程度已经在全球名列前茅。加息的影响也因为两大因素而被放大。

首先,价值数千亿、约2%的固定住房利率贷款,将在未来两年逐渐到期,贷款者不得不接受可能高出一倍的利率水平。

其次,家庭对利率变化更为敏感。澳大利亚的家庭债务与收入比率约为186%,处于历史最高水平。

因此,《澳大利亚金融评论报(AFR)》的专栏作者Christopher Joye认为,在加息周期中,房价有可能从高点下跌15-25%。

房价下跌

由于目前澳大利亚住宅房地产的总价值为9.9万亿澳元,假设房价因为加息而下跌15%,这就意味着澳联储可能让居民家庭总统损失1.5万亿澳元。同时,随着上市股票、房地产和其他投资资产都遭受打击,养老金的价值也将缩水。

而随着融资成本正常化,银行往往会单方面超周期提高抵押贷款利率,如我们此前看到的——银行比这轮加息更早地提高了固定利率。换句话说,银行会代替央行进行“加息”工作。

房价下跌

许多贷款机构已经将其三年期住房固定贷款利率从12个月前的2%提高到4%左右。

Joye表示忧虑的是,澳联储加息过猛和过快。根据其判断,澳联储主席Philip Lowe本人似乎支持金融市场对仅今年就加息150-175个基点的共识预期。

高盛(GoldmanSachs)的预测则更为激进,声称澳大利亚央行将在2022年底前加息260个基点。你能想象浮动贷款利率从现在的2.5%左右跃升至5%时,住房贷款月供要增加多少吗?

央行的“锅”:降息十年,吹高房价

一些经济学家在2013年就开始警告,澳联储大幅降低现金利率将催生房地产泡沫,推动房价以两位数升值,为未来增加风险,但央行的宽松政策却毫不手软。

2011年至2017年间,澳联储将现金利率从4.75%降至1.5%。在这段时间里,根据CoreLogic的房价指数(包括首府和非首府市场),全国整体房价飙升了惊人的41%。

房价上涨

这迫使澳大利亚审慎监管局(APRA)对信贷的监管措施不断加码。2015年至2017年间,这些限贷举措迫使贷方大幅提高投资贷款利率。

2017年至2019年间,八个首府城市的房价下跌了10.2%(全地区房价指数下跌8.3%)。

随着监管逐步放松,在低利率的作用下,首府城市房价指数在2019年上涨10.3%(全国房价指数则上涨了8.9%)。

紧接着,新冠疫情来了。

大家是否记得,当时澳联储以及很多银行经济学家都预测,疫情期间澳大利亚房价将下跌至少10%,联邦银行甚至预测过30%的最大下幅度。

事实上,CoreLogic的房价指数在3月至9月期间仅下跌2.1%(8个首府城市房价指数下跌2.8%),此后就开始迅速攀升。

澳联储声称,由于全澳人口增长放缓,不会因为紧急降息(下调利率至历史低点1%)出现房地产繁荣。

然而,由于购买力的变化、债务成本的大幅下降,以及收入的强劲增长,让澳联储和经济学家们的预测被“啪啪打脸”。

2021年,全澳住宅价值指数增长了约25%。

直到今年2月,澳联储和大多数的经济学家都预计房价在2022年将上涨5-10%。然而,现在他们纷纷把预测调整成2022-24年房价将出现10-15%的回调。

毕竟事实会教育他们,随着加息风声鹤唳,澳大利亚的住房清盘率从3月已经出现明显下降,部分地区的价格指数也小幅下跌,这是市场降温的显著信号。

澳大利亚综合首府城市住房拍卖周清盘率趋势

不过,购房者需要理性地看待回调:自2019年至本次加息之前,澳大利亚房地产市场价值已经上涨了37%。

也有经济学家较为乐观地认为,如果最几年工资增长将保持强劲,而澳联储又是有节奏地逐步加息,把150-175个基点分散在几年内上调,房价下的财富损失可能会被家庭收入的增长所抵消。

但是,过快的房价下跌必然会影响居民的消费信心,甚至拖累整体经济的增长前景。

因此随着房价的变化,不排除澳联储会调整其货币政策收紧进程的步伐。如果房价下跌过猛,央行可能会在首次加息100-150个基点后,被迫暂停其货币政策紧缩进程。

应对利率上调:开源节流

澳财特别采访的AiF Group信贷经理Susan Zheng表示,对于住房贷款选择浮动利率或浮动、固定利率混合的贷款人,现在就需要对自己的贷款“开源节流”。

首先是“开源”,就是要重新评估自己的贷款利率,可以寻找利率价格更为合理的银行。

许多银行对于新客户,往往会提供2000-4000澳元不等的现金回馈(Cash Rebate),这部分金额实际上是对升息部分的短期抵充。

如果贷款时限是20-25年的客户,有需要的话也可以把贷款时限放宽到30年,会减轻月供的负担。

其次是“节流”,就是重新评估自己的生活支出。减少一些不必要的支出,增加日常生活的现金流。

目前,澳大利亚的四大银行都正式实施了浮动利率的上调。

澳洲四大银行

联邦银行是四大行中第一家在加息后就马上宣布要调整浮动利率的银行,调整幅度匹配央行加息幅度。

作为澳大利亚最大的抵押贷款机构,联邦银行在一份声明中表示:“鉴于澳联储的现金利率决定,联邦银行将上调住房贷款浮动利率0.25%,于2022年5月20日生效。”

联邦银行利率调整对月供的影响计算

澳新银行(ANZ)也宣布将全额转嫁央行的现金利率上调部分,提高住房贷款浮动利率25个基点。该银行所有浮动利率调整于2022年5月13日生效。

澳新银行利率调整对月供的影响计算

国民银行(NAB)则是同时公布了其住房贷款和储蓄产品的变化。其中,房贷标准浮动利率将增加25个基点,也于2022年5月13日起生效。

国民银行利率调整对月供的影响计算

西太银行同样将房贷浮动利率上调25个基点,自2022年5月17日起生效。

西太银行利率调整对月供的影响计算

其他提高住房贷款利率的机构

除了四大银行之外,大多数其他贷款机构可能也在准备上调房贷浮动利率。以下为部分机构调整利率的情况:

汇丰银行(HSBC):住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月23日起生效。

荷兰国际集团(ING Australia):自2022年5月10日起,将对新客户和现有客户的住宅贷款浮动利率提高25个基点。在一份声明中,该银行表示鼓励任何“担心偿还住房贷款能力的客户”尽快联系ING,以便银行与他们合作解决方案”。

麦格理银行(Macquarie):将住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月13日起生效。

ME Bank:将住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月13日起生效。该银行在一份声明中表示,“如果客户在偿还贷款方面遇到困难,我们鼓励他们联系我们的客户支持团队,以便我们为他们量身定制适合他们的财务解决方案。”

本迪戈和阿德莱德银行(Bendigo and Adelaide Bank):住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月16日起生效。

AMP:从2022年5月13日起将新客户的住房贷款浮动利率提高25个基点,并从2022年5月16日起将现有客户的住房贷款浮动利率提高25个基点。

墨尔本银行(Bank of Melbourne):从2022年5月17日起将新老客户的住房贷款浮动利率提高25个基点。

昆士兰银行(Bank of Queensland):示将住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月13日起生效。

南澳银行(BankSA):新客户和现有客户的住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月17日起生效。

Bankwest:将把新老客户的住房贷款浮动利率提高25个基点,自2022年5月18日起生效。

Athena:上调住房贷款浮动利率25个基点,自2022年5月5日起生效。

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联邦大选之后,无论谁当选,澳洲的这些行业都将受益

联邦大选之后,无论谁当选,澳洲的这些行业都将受益

文章概要:明天(5月21日),就是此次澳大利亚联邦大选的选举日,究竟哪个政党会获胜,莫里森(Scott Morrison)和阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)到底谁会成为总理,都即将揭晓。与其去猜测两党谁会赢,不如看一看在两党公布的政策中,是否存在一致性利好的行业,因为这些行业对于投资人而言将很有意义。博满澳财首席执行官高松谕针对两党已公布竞选纲领和政策,总结了三个值得关注的行业。

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澳洲大选

明天(5月21日),就是此次澳大利亚联邦大选的选举日,究竟哪个政党会获胜,莫里森(Scott Morrison)和阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)到底谁会成为总理,都即将揭晓。

尽管从民调看,工党占有领先的优势,但由于近年来的大选中都存在民调“失真”的情况,因此现在也并不意味着自由党一定会败选。

与其去猜测两党谁会赢,不如看一看在两党公布的政策中,是否存在一致性利好的行业,因为这些行业对于投资人而言将很有意义。

博满澳财首席执行官高松谕针对两党已公布竞选纲领和政策,总结了三个值得关注的行业。

国防:军事与网络安全

在国防方面,两党政策较为同意,都表示将会继续增加澳大利亚的国防开支。

由于近期中国和所罗门岛签署了安全协议,造成了澳大利亚政界的忧虑情绪,也让执政的联盟党和在野的工党达成了高度一致,要增加国防投入,将整体国防开始推高到国民生产总值(GDP)的2%水平。其中既有军队建设、扩张方面,也有网络安全相关的领域。

军事方面,从联盟党政府与美英两国签订AUKUS安全协议,并将与两国开展核潜艇建造合作来看,澳大利亚将重点发展海军力量。

这就涉及到一家澳财曾经分析过的澳大利亚船舶制造公司Austal(ASX:ASB)。Austal是在澳交所上市的唯一军舰制造企业,基本面良好。除了承包国际商业船舶制造,也为澳大利亚本地和海外建造军事船舶。

就在这个月初,美国海军执行了2.305亿美元的合同行使权,由Austal设计和建造远征快速运输舰(EPF)。此前,Austal已经成功向美国海军出售12艘同类型军舰。

远征快速运输舰(EPF),图/Austal
远征快速运输舰(EPF),图/Austal

另一个与国家安全相关的是网络安全领域,澳大利亚并没有市场份额较高的大型企业。值得关注的往往是一些科创型中小企业。比如Tesserent(ASX:TNT)。

总部位于墨尔本的Tesserent已经是澳交所(ASX)市值最大的网络安全公司之一。它也是联邦政府最大的网络安全提供商。客户包括47家联邦/州政府、25个地方议会、澳大利亚新西兰21家能源公司、8家大型银行等。值得一提的是在ASX 100指数中的43家公司都是Tesserent的客户。

澳大利亚目前的网络安全市场正以每年8%的速度稳步增长,在网络安全的支出预测将在2024年达到76亿澳元的规模。加之政府政策支持,预计未来Tesserent业务仍将保持较快增速。

澳洲网络安全支出预测

碳中和:天然气和电动车

逐步实现碳中和目前是全世界的整体共识,这方面两党的政策也基本保持一致性。

现任联盟党政府承诺到2050年实现净零排放,并大力发展“低排放技术”,但还没有改变其2030年减排26-28%的目标。工党的态度则更为激进一些,承诺2030年实现43%的减排目标,另外还将大力推行电动车的使用,并升级电网更多地接纳可再生能源。

为了实现碳中和,澳大利亚和全世界的能源政策都会进行明显调整。澳财此前也介绍过,在这一过程中,天然气作为一种过渡性能源,其需求量会继续增加。作为全球最大的液化天然气出口国,澳大利亚的天然气行业也会受益于此,其中就包括与必和必拓气油业务合并后本土最大的天然气公司Woodside(ASX:WPL)。

Woodside位于西澳液化天然气工厂和运输船,图/Woodside
Woodside位于西澳液化天然气工厂和运输船,图/Woodside

另外,新能源领域的发展自然离不开电动汽车行业,事实上,澳大利亚电动车的保有量近两年有了迅猛的提供。但整体的电动车行业发展还一直受限于充电桩的缺乏,因此两党也分别提出了加强这方面基建的计划,比如莫里森政府本周就表示,将投入2.5亿澳元到未来燃料基金,向5万个家庭提供电动车充电基础设施,并资助1000个公共充电桩。

澳大利亚的电动车行业发展远没有中国和美国的速度,市场上相关的公司不多。在充电桩企业中,有一家已经上市的公司Ampol(ASX:ALD)和一家没有上市的公司ChargeFox值得关注。

Ampol的电动车充电桩,图/The Driven
Ampol的电动车充电桩,图/The Driven

Ampol本身事澳大利亚的最大燃料供应公司,拥有1900个加油站。为了碳中和时代保持发展,公司在今年4月宣布,将在全澳加油站陆续推出电动车充电桩,预计将在2023年在全澳120个加油站安装AmpCharge充电桩,建立一个充电网络。

医疗健康:国际私募纷纷抢占

继续发展医疗健康这个大行业也是两党没有分歧的方向。

联盟党承诺,如果当选,将从7月1日起降低药品福利计划保障网的门槛,这意味着一旦人们在一年中处方药花费达到一定数额,就可以为其他处方药申请折扣。而在大选前一周,工党宣布,将投入 7.5 亿澳元,成立一个新的医疗保健基金。该基金旨在改善患者就医途径、降低医疗保健成本并缓解医院的压力。

从两党的政策,不论是大型医院机构,还是医药制造等相关细分行业都将因此受惠。

事实上,一些国际资本也看到澳大利亚医疗健康发展的有利趋势,日前全球私募巨头KKR就对澳大利亚私立医院上市公司Ramsay(ASX:RHC)提出了收购邀约,并在近日联合多方势力力图将价值300亿澳元的收购实现。

Ramsay在布里斯班的North West私人医院 图/医院官网
Ramsay在布里斯班的North West私人医院 图/医院官网

由于澳大利亚第二大私立医疗机构Healthscope已于2018年就被加拿大资管公司Brookfield收购,并且进行了退市私有化。一旦本次KKR收购Ramsay成功,也表示澳大利亚市场上的医疗服务相关的资产就所剩无几。其中最值得的关注的恐怕就是专注于放射诊断和实验室服务的Sonic Healthcare(ASX:SHL)。

三种需要规避的资产

不过,高松谕指出,无论哪个政党上台,都无法解决是一个世界性难题:现在全球已经进入到整体高通胀的经济环境下。

包括澳联储、美联储在内的多国央行都开始进行加息,这对一些传统的资产价格会产生较大影响。如股市、房地产等。

然而,在加息的背后,一个更大风险正在酝酿,那就是全球央行都在寻求缩减资产负债表。

在疫情爆发后,全球央行都进行了大规模的量化宽松(QE)政策,以刺激经济增长。但随着经济开始有过热的迹象,并逐渐回到增长轨迹中,央行则要开始缩表。这就表示,整个世界要从QE进入QT(量化紧缩)时代。

央行将会出售自己手上的资产,包括证券或债券,这不仅会影响资产价格,甚至会造成流动性紧张。

因此,对于投资者而言,有些资产也需要“能避则避”。

第一种是高估值企业。这些企业可能有不错的增长,但还不能实现盈利,在融资和债务成本增加的情况下,风险敞口将进一步增加。

第二种是相对没有刚需支持的房地产类资产。由于房地产行业的细分领域较多,尽管有些地产门类仍很值得关注,但随着整体债务水平的增加,缺乏刚需的地产项目风险也会提高。

第三种就是包括在巴菲特内一些传统投资人不喜欢的加密货币。作为新型资产,加密货币市场鱼龙混杂,除了一些大型加密货币如比特币、以太坊有明确的价值体系外,很多小币种和去年热门的NFT都没有良好的应用环境和监管体系。一旦系统性风险加大,这些资产很容易出现“崩盘”的情况,近期LUNA币暴跌超过99%就是最好的例子。

两种值得考量的投资因素

高松谕认为,目前投资要考虑两个关键性要素:

第一个因素是抗周期。有一些资产无论在什么经济周期中,都能大体保证正常的发展,比如一些必需的民生行业和消费商品。最典型的例子就是可口可乐。另外,像是李嘉诚非常喜欢投资的电力基建,也同样可以穿越周期。

第二个因素是ESG(环境、社会和治理)。这是拥有全球共识的大赛道,几乎所有主要经济的企业都要逐渐遵循ESG的发展方向。而其中,环境保护是相关发展方向种最具投资潜力的领域。

如果有些投资者在现在这样的经济、政治环境觉得迷茫,可以从上述的三个大选利好行业、三种需要避免的投资资产,和两个值得考量的投资因素入手,重新评估自己的资产配置是否合理。

当下,随着新能源在澳大利亚的普及和向碳中和目标的迈进,电力行业数字化转型将是能源革命和数字革命的必然需求。同时也为澳大利亚电力基建带来了发展机会——智能用电体系将迎来新风口。

博满澳财独家稀缺投资机会——澳新智能电网基建龙头企业Intellihub正在开放认购中。

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“我和华人社区长期保持很好的关系”|专访澳洲国库部长Josh Frydenberg

“我和华人社区长期保持很好的关系”|专访澳洲国库部长Josh Frydenberg

文章概要:昨天(5月18日),距离正式的大选投票日还有三天,澳财在位于墨尔本东区Hawthorn的提前投票点,采访了澳大利亚联邦国库部长(也译作:财政部长)乔什·弗莱登伯格 (Josh Frydenberg)。现年51岁的Josh Frydenberg本身可谓是自由党少壮派的“今日之星”。从昔日总理霍华德(John Howard)办公室成长起来的他,目前不仅是澳大利亚国库部(也译作:财政部)部长,也是自由党的副党魁。Frydenberg目前所带代表的Kooyong选区选情并不明朗。这位在墨尔本成长起来的政治家,目前正在面对其政治生涯中一次巨大的挑战。

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Josh Frydenberg在议会宣读新财年预算案,图/The Australian
Josh Frydenberg在议会宣读新财年预算案,图/The Australian

昨天(5月18日),距离正式的大选投票日还有三天,澳财在位于墨尔本东区Hawthorn的提前投票点,采访了澳大利亚联邦国库部长(也译作:财政部长)乔什·弗莱登伯格 (Josh Frydenberg)。

他向澳财表示,能够第一时间接触到选民、与大家交流是一件“令人鼓舞”的事。

Josh Frydenberg接受澳财的采访
Josh Frydenberg接受澳财的采访

在澳大利亚联邦120多年的选举历史中,Kooyong选区只出现7位代表议员,自由党的创始人、任期最长总理孟席斯(Robert Menzies)在这里保持了34年席位,此后的三位议员也均为自由党成员。可以说,Kooyong是自由党的发源地和传统支持选区。

现年51岁的Josh Frydenberg本身可谓是自由党少壮派的“今日之星”。

从昔日总理霍华德(John Howard)办公室成长起来的他,目前不仅是澳大利亚国库部(也译作:财政部)部长,也是自由党的副党魁。

前自由党总理霍华德(右)在Kooyong为Frydenberg助选
前自由党总理霍华德(右)在Kooyong为Frydenberg助选

和总理莫里森(Scott Morrison)不同,Josh Frydenberg一直较为民众所接受和喜爱。几个月来的民调都显示,他的支持率不仅明显高于党内潜在竞争者、国防部长彼得·达顿(Peter Dutton),甚至也把莫里森远远甩在身后。如果自由党党魁空缺,Frydenberg很可能会成为自由党新的领袖。

然而,这个世界总是没有完美的事。

到澳财发稿时为止,距离联邦选举日不到两天时间了,Frydenberg目前所带代表的Kooyong选区选情并不明朗。独立候选人莫妮克·瑞恩博士(Monique Ryan)正对财长议员席位的连任形成有效威胁。

这位在墨尔本成长起来的政治家,目前正在面对其政治生涯中一次巨大的挑战。

本地发展与全国经济:“我对澳大利亚经济的未来非常乐观”

不过,在受访时,Frydenberg还是表现出了他对自己担任Kooyong议员的自信。他强调,自己来自当地(在Kew出生),在这里长大、上学、成家立业,与社区有强大的连接性。

Frydenberg曾经是一名网球健将,代表过澳大利亚两次参加世界大学生运动会,图/Frydenberg个人官网
Frydenberg曾经是一名网球健将,代表过澳大利亚两次参加世界大学生运动会,图/Frydenberg个人官网

对于竞争对手Dr. Ryan主打的两大竞选主题——改善气候变化和女性生存环境方面,Frydenberg表示自己同样采取了积极的行动。

在担任Kooyong议员的12年中,他致力于恢复和重新种植植被的工程Green Army项目,还支持雅拉河守护者协会进行环保工作,并且推动当地的道路和基础设施项目。

除了与当地体育组织和俱乐部合作,在体育场馆设置更多的女性更衣室,令他本人最引以为豪的举措之一,是与Servants Community Housing合作,建立了一个女性庇护所,为逃离家庭暴力的女性提供一个安全的居住环境。

Frydenberg在Servants Community Housing的女性庇护所与支持者合影
Frydenberg在Servants Community Housing的女性庇护所与支持者合影

他说,“我为自己在地方层面所做的事感到非常自豪。也为我能以国库部长的身份支持本地社区而荣幸。例如,在新冠疫情的危机期间,Kooyong约有30,000人获得了 JobKeeper(留职补贴)的支持,约有7000家企业获得了现金流的援助,最近约有8000名退休金领取者又在正常退休金的基础上获得了收入支持,以帮助他们解决生活成本问题。”

对于社区的未来,Frydenberg则表示自己已经制定了多项计划,其中包括已经对外宣布的当地基础设施项目、环境支持项目。此外,他还会支持当地慈善机构、通过推出例如电动汽车充电站和一系列其他积极的措施,以帮助减少碳排放。

今天,澳大利亚统计局公布了最新的失业率为3.9%,达到48年最低水平。

在接受采访时,Frydenberg也再次强调了,在他的治理下,目前的失业率已经低于新冠疫情最开始的水平。5月19日,澳洲统计局给出了4月份的最新失业率数据——降至3.9%。

前任联邦卫生部长Greg Hunt(右)也前往Kooyong选区支持Frydenberg
前任联邦卫生部长Greg Hunt(右)也前往Kooyong选区支持Frydenberg

尽管现在澳大利亚通胀水平已经超过2008年金融危机,澳联储也开启了新的一轮加息周期,但Frydenberg还是对经济前景表达了极大的信心:“我对澳大利亚经济的未来非常乐观。我们已经看到澳大利亚经济比许多其他国家更加强劲复苏。”

他认为,其在3月底公布的预算案,通过降低税收、支持小企业、投资新技术(特别是降低排放的技术以减少碳足迹)、支持制造业,以及促进全国各地的偏远地区经济发展等政策,将在未来五年内创造130万个新工作岗位和大约40万个新的小企业。

澳中关系:“中国仍然是澳大利亚最大的贸易伙伴”

对于华人最为关心的中澳关系,Frydenberg并没有明确的表态。

他首先表达了自己“与华人社区长期保持着美好而温暖的关系”,非常感谢社区的支持。他认为,澳中之间的问题,与澳大利亚华人社区无关。

他说,“我们与中国在一些国家安全、政治,还有经济问题上存在分歧。”但他同时也肯定了澳中之间的经贸往来,指出了两国之间互相需要的关系。

“中国仍然是澳大利亚最大的贸易伙伴,两国之间的双向贸易额超过2500亿澳元。这种贸易对两国和我们都至关重要,无论是国际学生、国际游客,还是从中国来的进口产品,都对我们的企业和经济有所帮助。”

“与此同时,中国受益于澳大利亚优质的农业和优质的资源,有助于推动其国家的工业化和钢铁制造业,有一个很好的例子,澳大利亚的铁矿石出口,就对于中国创造就业非常重要,因为中国是世界第一大钢铁出口国。”

竞争对手:“我有更好的计划”

而在评价自己的竞争对手Dr. Ryan时,Frydenberg再次强调自己作为国库部长的优势。

他认为,尽管Dr. Ryan拥有专业的医学背景,但就Kooyong本地建设和国家发展而言,他本人显然更有发言权。

“作为澳大利亚的财政和自由党的副党魁,我有一个更好的国家级计划,来创造就业机会、降低税收,并确保澳大利亚能够应对我们面临的许多挑战。”

Josh致力于推动Kooyong社区为女性参与运动提供更多便利
Josh致力于推动Kooyong社区为女性参与运动提供更多便利

在他看来,作为一名独立人士,Dr. Ryan没有能力像他这个职位的人一样,为那些非常重要的领域筹谋和布局。“她没有税收政策,没有国家安全政策,也没有围绕减排目标的资金。”

他通过澳财向整个Kooyong社区承诺,“投票给Josh Frydenberg,将获得强劲的经济和更强大的未来。”

结语:Frydenberg能否挥去莫里森带给自由党的“阴霾”?

从此前的多次大选结果看,澳大利亚的华人社区传统上更支持自由党一些。

可是,在本次大选中,从各种社交媒体上的发声来看,许多华人对于现任总理莫里森以及由其带领的自由党都极为失望。

无论是在处理和中国、美国关系中的“简单粗暴”,毫无外交艺术;还是在通胀高企情况下,仍短视地通过“撒钱”预算来获得选票,不顾国家的长期发展;以及不断向国家党、一国党这类右翼势力妥协,让自由党从中间偏右,向更右翼靠拢……

就如一些澳大利亚本地媒体评论的那样,并非是工党让人喜欢,而是“莫里森实在太让人讨厌了”。

而这些状况,一定程度地影响到Josh Frydenberg的选情。

一位Frydenberg的支持者,“顽强地”站在Ryan博士的支持者中间
一位Frydenberg的支持者,“顽强地”站在Ryan博士的支持者中间

上周的《时代报(The Age)》上有一段对Frydenberg的描绘,大概能够反映这位自由党议员目前的心境:

Josh Frydenberg在Fairview公园(位于Hawthorn)漫步,谷棕色的雅拉河在树木掩映下似乎风平浪静。

这是一天中最美的时刻,孩子们在踢球,老人们在遛狗,暮色逐渐西沉。空气中有一丝寒意,秋天正在过去。尽管许多行人向Frydenberg致意,但或许对他而言,冬天就要来了。

Frydenberg指着公园前山脊上的一栋公寓楼说,他曾经住在那里。他似乎是在怀念,当年对未来的憧憬就像一份长长的承诺。他垂下目光,喃喃自语道:“局势就是这样。”

这次大选之前,Frydenberg或许没有想过,一位独立候选人可以切实地威胁到他的席位。而现在,他也对媒体承认,竞选的结果可能会是大约500张选票所决定,“竞争非常激烈”。

过去几周的竞选活动中,他甚至不得不暗示,如果选民不选他,那就很有可能将自由党党魁的位置“拱手赠与”更为右翼和反华的自由党三号人物Peter Dutton。

然而,即便在5月21日的大选中,Josh Frydenberg赢得了Kooyong的席位,他也很有可能要面临自由党败选的局面。

据说,在Frydenberg办公室里,摆放着自由党昔日缔造者孟席斯的照片,以及与前党领袖、继孟席斯后任期最长的总理霍华德的合影。

相信在他政治生涯最开始的时候,也曾经踌躇满志,想象过能够和这些自由党最杰出的领导者一样,拓宽澳大利亚在世界政治、经济领域的空间,带领这个国家坚定不移地发展。

但到了此时此刻,他或许最需要想一想,如何能够挥去莫里森造成的笼罩在自由党头顶的阴霾,让这个“古老”的政党,摆脱“傲慢与偏见”,重新赢得民众的欢迎。

Frydenberg年轻时代在霍华德办公室工作时的合影,图/Frydenberg个人官网

注:文中未注明来源的图片,均引用自推特账号twitter@JoshFrydenberg

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